券商集合理财产品分类介绍

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1、券商集合理财行业周报(5.7-5.11)国金证券券商集合理财行业周报(5.7-5.11)2012年05月14日券商集合理财行业周报市场表现不佳，券商产品受损长期竞争力评级：市场数据(人民币)行业优化平均市盈率36.84市场优化平均市盈率29.70国金能源指数6340.03沪深300指数3203.97上证指数2992.84深证成指11948.76中小板指数5748.72市场数据(人民币)市价(元)10.81已上市流通A股(百万股)8,499.03流通港股(百万股)224,689.10总市值(百万元)1,319,611.12年内股价最高最低(元)28.49/8.82沪深300指数4441.18上

2、证指数4165.882005年股息率0.00%市场表现不佳，券商产品受损n国内外利空消息频频释出，上周市场震荡下跌。4月份的国内经济、金融数据普遍低于预期、欧洲政局的不确定性上升等导致市场避险情绪有所上升，上证指数上周大幅回调，累计下跌2.33%。行业方面，医药生物、餐饮旅游和公用事业等消费类板块涨幅前三，而采掘、金融服务以及房地产则跌幅居前。风格上，小盘股表现相对较好，其中沪深300下跌2.91%，中小板指数下跌0.92%，创业板指数上涨1.11%。公募基金方面，股票型和混合型开放式基金简单平均收益率分别为-1.60%、-1.45%。n市场表现不佳，券商产品也难免遭受折损，但是得益于风险资

3、产的配置相对较低，部分产品在下跌中表现出较好的抗跌能力。其中，140只可统计偏股型、FOF型等主动型大集合产品平均下跌1.17%；39只可统计主动型小集合产品平均下跌0.94%。另外，分类型来看，FOF型产品表现较优，平均下跌0.90%；偏股型产品略逊，平均下跌1.15%。¡偏股型产品：155只可统计产品中跌多涨少，平均收益率为-1.15%。尽管市场低迷，但是中山金汇1号仍表现不俗，以3.01%的周涨幅高居同类产品之首；此外，中信证券旗下贵宾6号、贵宾5号以及光大证券旗下光大阳光、光大阳光集结号混合型三期等产品也有不错的净值增长。¡FOF型产品：24只可统计产品中仅东吴财富2号小幅收正，其余

4、产品均有所下跌，平均收益率为-0.90%。其中，华泰紫金2号、中银国际中国红基金宝和中投汇盈基金优选等产品跌幅相对较浅。¡受市场调整的拖累，3只指数型产品表现不济。国泰君安上证央企50、中金消费指数、银河99指数的跌幅分别为2.08%、2.24%和2.99%。¡18只可统计其它类型产品中7涨2平9跌，平均收益率为-0.05%。其中，主打采用套利策略和市场中性策略的国泰君安君享套利3号上周表现强势，净值上涨1.79%；此外，国泰君安君得发和国信金理财中性量化等产品也有小幅正收益。n债券市场相对平稳。上证国债指数上涨0.04%，企业债指数上涨0.20%，可转债指数下跌0.98%，公募开放式债券基

5、金简单平均收益率为-0.01%。38只可统计的限定性债券型券商集合理财产品21涨1平16跌，平均收益率为-0.02%。其中，方正金泉友1号、恒泰稳健回报和申银万国宝鼎5期等产品收益位居居前。n为了客观、准确地对券商集合理财产品进行分类，我们根据产品说明书以及合同中约定的投资目标、投资特点、投资范围以及资产组合设计等信息，将券商集合理财产品划分为七种类型：债券型、货币型、偏股型、FOF、指数型、QDII、其它类型。张剑辉　-12-敬请参阅最后一页特别声明券商集合理财行业周报(5.7-5.11)券商集合理财产品分类介绍n为了客观、准确地对券商集合理财产品进行分类，我们根据产品说明书以及合同中约定

6、的投资目标、投资特点、投资范围以及资产组合设计等信息，将券商集合理财产品划分为七种类型，各个类型划分及标准见图表1。图表1：券商集合理财产品类型划分及标准分类标准权益类固定收益类现金类限定性债券型配置范围：0～20%符合以下特征之一：①主要特征描述中以债券为主要投资对象；②配置均值>=80%货币型配置范围：0～20%符合以下特征之一：①主要特征描述中以高流动性的货币市场工具或者短期金融工具为主要投资对象；②配置均值>=80%非限定性指数型以被动式指数化投资为主要目标QDII以海外市场为主要投资目标其它类型采用特定投资策略，当前主要有：①保本策略；②市场中性策略；③套利策略；④套期保值策略；⑤

7、主要参与一级市场等FOF符合以下特征之一：①产品明确定义为FOF型；②主要特征描述中以证券投资基金为主要投资对象；③证券投资基金配置上限>=80%且其它资产配置不显著偏股型不符合以上标准的为偏股型来源：国金证券研究所n鉴于目前券商集合理财行业正处于迅速发展时期，产品说明书中对产品的定位、特点等介绍还相对比较含糊。因此，随着行业的发展，我们的分类标准也将进一步的改进与完善。券商集合理财产品最新净值增长率图表2：