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1、风险因素及对策 投资者在评价本发行人此次发售的股票时, 应特别认真地考虑下述各项风险因素。 (一)经营风险 1、原材料供应及价格的风险 本公司生产所需的原材料为热轧卷, 从武钢的热轧厂购买。1998年,本公司生产成本构成中, 热轧卷成本占75.24％,本公司生产成本主要受热轧卷供应价格的影响。热轧卷的价格可能随市场供需、进口关税和外汇汇率、国内外总的经济环境的变化而变化, 会对本公司生产经营产生影响。 本公司也使用少量的辅助材料和备件,包括锡、锌、盐酸、化工原料、轧辊、油和油脂,由本公司直接购买。本公司认为获得辅助材料和备件的
2、渠道很多, 几乎不可能出现短缺。但这些辅助材料和备件的价格波动会给本公司生产成本和利润产生一定的影响。 2、对主要客户的依赖风险 本公司产品的用户主要是大中型贸易公司和工业用户,他们当中许多都一直与本公司有着长期的合作关系。1998年, 本公司前十大用户所购的产品约占本公司销售总量的30.5％,销售总额的26.8％。本次发行后, 本公司对主要客户的依赖仍将继续存在。如果这些客户的经营情况或本公司与其业务关系发生变化, 将对本公司的销售和经营业绩带来一定的影响。 3、能源、通讯和交通方面 本公司生产所用的水、电、气等能源介质以及
3、厂内铁路运输、汽车运输、通讯等方面的服务由武钢提供。本公司从未因能源、通讯、交通问题影响正常生产经营。但是,如果国家调整水、电、气及运输、通讯的价格,将给本公司生产成本和利润带来一定的影响。 4、产品结构相对集中的风险 本公司主要生产和经营的冷轧薄板、镀锌板、镀锡板和冷轧硅钢片都属于板材系列, 这种相对集中的产品结构,虽然会提高本公司的生产专业化程度, 并在科学管理、规模化经营和降低成本方面受益, 但同时也使本公司抵御钢铁市场非系统风险的能力降低, 如果这些产品的市场价格发生波动, 将会对本公司收入和盈利水平带来影响。 5、汇率风
4、险 本公司的产品以内销为主,小部分产品出口。大部分销售收入以人民币结算, 营业收入的一部分可能需要兑换成其他货币, 以偿付以外汇结算的债务和引进国外先进技术设备。虽然自1994年1月以来,人民币汇率相对稳定,但如果汇率波动, 将会影响本公司的财务费用。另外,随着本公司业务的逐渐开拓, 会有更多的产品进入国际市场, 汇率的变化会对本公司的营业收入带来影响。 (二)行业风险 1、环保因素的限制 本公司须遵守国家和地方各级政府颁布的环保法规和条例。目前这些法律和法规规定对各种污染物质收取基本排放费, 并就超过标准排放的各种废物按照超出
5、量分级收费比率收取排放费,对违反环境法律、法规或条例者予以罚款等。本公司已按国家要求配备了相应的环保设施,并建立起一整套控制排污的制度, 以处理废料并防止污染环境的意外事故发生。本公司前三年污染防治设施运行正常,并经武汉市环境保护局检测, 完全符合国家有关标准。1998年,本公司用于环保费用支出为1,767万元,预计1999年用于该项费用的支出为1,930万元,2000年为2,000万元。但是,本公司不能保证政府不会颁布新的更严格的环保法律和法规, 使本公司为满足未来的环保标准而增加额外的费用。 2、行业竞争风险 本公司主要在国内市
6、场进行竞争, 本公司是其各类主要产品在国内市场的主要生产厂5.1-9,,services,andmakethecitymoreattractive,strengtheningpublictransportinvestment,establishedasthebackboneoftheurbanrailtransitmulti-level,multi-functionalpublictransportsystem,thusprotectingtheregionalpositionandachieve家。该市场的竞争来自数量有限的国内主要竞
7、争对手及进口, 包括本公司在内的钢材生产厂家主要是在价格、质量和销售服务方面进行竞争。目前,上海宝钢集团公司是本公司冷轧薄板、镀锌板和镀锡板的国内主要竞争厂家。除太原钢铁(集团)有限公司生产少量中低牌号无取向冷轧硅钢外, 本公司目前在取向冷轧硅钢和高牌号无取向冷轧硅钢方面尚无国内竞争厂家, 在可预见的将来仍会是国内能生产取向冷轧硅钢和高牌号无取向冷轧硅钢的唯一厂家。 同时本公司的产品也与国外进口产品竞争, 目前高档产品的进口主要来自日本,其竞争在质量方面; 中、低档产品的进口主要来自独联体和韩国, 其竞争在价格方面,由于受东南亚金融危
8、机影响, 该竞争将进一步加剧。 3、行业发展的其它限制风险 钢铁行业作为基础原材料产业, 同时又是资金密集型产业,具有投资周期长,投资规模大的特点, 使得钢铁行业发展受到一定程度的融资限制。 (三)市
