日期2011年6月20日

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1、日期：2011年6月20日大宗商品跟踪小组证券研究报告/行业研究/大宗商品大宗商品跟踪周报——（2011.6.13~2011.6.17）大宗商品价格跟踪观点郭昌盛农林牧渔021-53519888*1924guochangsheng@sigchina.com执业证书编号：S0870510120009n农产品六月第三周，欧元区债务危机加深及蔓延，美国再度清晰地释出5月工业生产放缓、非农就业人数过低信号，且核心通胀指数加速上升，金融市场顿时由紧张转为恐慌，资金纷纷出逃避险。同时，美元指数一周内继续小幅反弹0.21％，CRB指数终于结束连续数周反弹而调头大跌3.13％。在此背景下，国

2、际农产品期货几乎全面下挫，谷物方面未现新的助涨因素。七月交货价芝加哥小麦一周下跌11.45％并创过去十个月来的新低，虽然美国大平原南部遭遇干旱并导致减产，但全国的收割进度却快于预期；不过欧洲干旱依旧，减产幅度可能扩大。七月交货芝加哥玉米大跌10.66％，需求放缓迹象明显——农业部的周度报告显示玉米销售环比下降8％，出口更大降18％，油价的续跌对其起到助推作用；芝加哥黄豆、豆油一周分别下跌3.71％、1.62％，跌幅相对较小是因为：大豆出口环比增加49％，但较过去四周平均量仍下滑35％。其他农产品，七月交货的纽约食糖价再涨2.77％，因巴西甘蔗品种老化等原因导致当地产量预期遭持

3、续下调，食糖出口也因港口阻塞而受到影响；纽约棉花价格续跌3.32％，美国农业部的当周报告表明来自中国的订单继续萎缩，环比下降了35％。总之，以上各项农产品受金融释出系统性冲击较大。尽管供给仍处于偏紧状态，但预计未来中短期尚难见逆转反弹、收复失地的新诱因出现。国内农产品期货上周也基本跌多涨少，供给状况未变且形势渐趋明朗化，而场内资金却趋向谨慎。乏善可陈的5月份国民经济数据出炉，尤其通胀的继续上行，令后续的货币紧缩步伐加快——央行再次提高了存准率，金融市场、企业界的资金压力进一步增大。截至6月18日全国麦收进度超八成半达3.02亿亩，黄淮地区完成玉米机播9593万亩，三夏生产顺利

4、，但各地农产品批发价格整体有所上扬。在期货市场上，九月份交割郑州强麦继续下跌1.40％，新麦上市温和高开高走，农民惜售依旧，但陈麦采购需求减少。七月交割籼稻周涨幅0.22％，江南产区的洪涝灾害肯定令部分地区减产，但籼稻的现货价格稳定。大连玉米七月交割价一周续跌0.86％，而现货价格坚挺上扬，猪粮比也继续上行达7.71重要提示：请务必阅读尾页分析师承诺和免责条款。大宗商品价格周报比1，尚处于合理水平，且生猪存栏、出栏数量并未显著上升。九月交割大连大豆加速回调1.26％，大连豆油亦回调1.09％，国储大豆投放30.04万吨再次全部流拍，表明进口豆更有优势，但如前述进口数量也在持续

5、缩水。上周，郑州七月交割白糖价继续微涨0.50％，主要产区报价略微上调10～20元，但成交一般，消费旺季或构成脆弱支撑；郑州棉花七月交割价续跌1.74％，全国播种面积料增5.2％，只是长江流域棉花播种期略拖后。因纺织业产成品库存积压加重，企业将会更加放缓采购节奏。预计中短期内，因资金面压力加大以及需求疲弱，谷物期货行情还会继续处于回落通道，大豆、棉花的进程或相对较快。朱立民钢铁021-53519888*1907zhulimin@sigchina.com执业证书编号：S0870510120002n钢铁本周Myspic综合指数176.5点，较上周下跌0.56%。央行公布了6月20

6、日上调存款准备金率0.5个百分点的决定，市场货币流动性再次收紧。本周国内钢材现货市场停止分化局面，转而一致下跌。本周国内多地市场普遍降水，对钢材市场成交产生了较大的抑制，需求终端购买意愿普遍不强。此外，本周国内金融市场及钢材远期价格表现普遍不佳，低位震荡，在钢厂相继下调出厂价格的带动下，市场报价持续下挫。扁平材方面：本周扁平材指数152.7点，较上周下跌0.65%，其中热轧指数及中厚指数跌幅相对较大，分别下跌0.92%和0.49%。由于目前机械制造、容器制造行业表现得并不景气，增速甚至出现下滑，从而影响中厚板的需求。不仅是市场商家，钢厂对于后期走势也不乐观，本周宝钢、鞍钢、武

7、钢等主导钢厂相继下调了出厂价格，显现出悲观预期。长材方面：本周长材指数201.3点，较上周下跌0.45%。本周国内钢材期货市场持续下跌，现货市场在前几周的坚挺之后也跟随下挫，货币流动性的收紧也使得商家心态更显谨慎，套现意愿加强，故报价出现下滑。李华铮有色金属021-53519888*1909lihuazheng@sigchina.com执业证书编号：S0870510120031n有色金属本周，LME铜价上涨1.76%，铝下跌2.83%，铅下跌3.73%，锌下跌2.97%，锡下跌1.36%，镍下跌5.36