国防军工行业：技术封锁无实质影 响，关注国产替代投资机会

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1、目录一、每周板块数据回顾21.1板块指数21.2个股表现21.3板块估值31.4融资余额31.5新股跟踪41.6全军武器装备采购信息网需求跟踪5二、核心观点62.1本周观点62.2中长期观点92.3重点覆盖与推荐标的9三、一周行业动态113.1国际动态113.2国内动态123.3装备动态13四、一周上市公司公告14五、本周重点报告摘要155.1航天电器：高端电子元器件龙头，航天十院优质平台155.2中航光电：上半年业绩稳健增长，产能扩张持续增长可期165.3航天电器：营收净利恢复增长，智能制造创造新动能175.4四创电子：雷达龙头军民

2、并重，院所改制再添东风18六、近期重要活动216.1近期活动回顾216.2下周活动预告26七、盈利预测与估值27若出现排版错误，可加微信535600147，凭下载记录获取PDF版本一、每周板块数据回顾1.1板块指数本周上证综指下跌4.63%，收于2740点。同期中证军工指数下跌9.09%，收于6878点，跑输大盘4.46个百分点。从行业板块来看，石油石化、银行、农林牧渔等板块涨幅居前，家电、电子元器件、餐饮旅游等板块跌幅居前。图1：年初至今中证军工指数与上证综指走势图2：中信各行业涨跌情况资料来源：wind，中信建投证券研究发展部1.

3、2个股表现本周表现位居前十位的个股为：奥普光电（12.03%）、春兴精工（4.18%）、炼石有色（4.07%）、泰和新材（2.03%）、凤凰光学（1.69%）、纽威股份（1.11%）、贵航股份（1.04%）、天银机电（-1.15%）、雷科防务（-1.26%）、日机密封（-1.93%）。本周表现位居后十位的个股为：华舟应急（-19.25%）、国睿科技（-18.92%）、晨曦航空（-15.92%）、卫士通（-15.01%）、爱乐达（-14.57%）、中航机电（-14.35%）、台海核电（-13.60%）、中兵红箭（-13.50%）、航天通

4、信（-13.39%）、四创电子（-13.24%）。表1：本周军工个股表现情况表现居前一周涨幅表现居后一周跌幅奥普光电12.03%华舟应急-19.25%春兴精工4.18%国睿科技-18.92%炼石有色4.07%晨曦航空-15.92%泰和新材2.03%卫士通-15.01%凤凰光学1.69%爱乐达-14.57%纽威股份1.11%中航机电-14.35%贵航股份1.04%台海核电-13.60%若出现排版错误，可加微信535600147，凭下载记录获取PDF版本表现居前一周涨幅表现居后一周跌幅天银机电-1.15%中兵红箭-13.50%雷科防务-1

5、.26%航天通信-13.39%日机密封-1.93%四创电子-13.24%资料来源：wind，中信建投证券研究发展部1.1板块估值板块估值方面，军工板块整体估值为56倍，处于历史中部水平。若剔除船舶板块，军工板块整体估值为50倍，处于历史中部水平。从上市公司属性来看，军工集团下属上市公司估值水平为67倍，高于军民融合类表2：军工板块估值情况一览上市公司47倍的估值水平；分板块来看，船舶板块、材料及加工板块估值高于整体水平，航空、航天板块估值水平与整体相近，核电、地面兵装与国防信息化板块估值水平较低。估值情况估值情况军工板块56船舶板块3

6、22军工集团下属上市公司67地面兵装36军民融合类上市公司47国防信息化45航空板块54材料及加工149航天板块58核电板块25资料来源：wind，中信建投证券研究发展部表3：军工板块估值情况一览（前三个数不含船舶板块，截止8月3日）估值情况估值情况军工板块50船舶板块322军工集团下属上市公司53地面兵装36军民融合类上市公司47国防信息化45航空板块54材料及加工149航天板块58核电板块25资料来源：wind，中信建投证券研究发展部1.2融资余额在融资余额方面，军工板块上市公司数量占A股比例为4.31%，总市值占A股比例为2.5

7、7%，若剔除金融、地产板块，军工板块占比更高。目前军工板块融资余额占流通市值比例为5.16%，超过A股平均水平的2倍，处于市场高位，其中大市值标的融资比例普遍低于军工板块平均水平，融资买入意愿较低。与上周相比，A股融资标的数量不变，融资余额下降至7763.18亿元，融资余额占比上升至2.47%。本周军工板块融资标的数量与上周相同，融资余额下降至327.97亿元，融资余额占比上升至5.16%。从融资标的数量上看，军工板块占A股比例维持在4.74%；军工融资余额占A股融资余额比例下降至4.22%。若出现排版错误，可加微信535600147

8、，凭下载记录获取PDF版本表4：本周融资余额情况一览（军工板块刨除10家纯民品公司）上市公司总市值（亿元）流通市值（亿元）融资余额（亿元）融资余额占比军工板块总计14512934.4312881.53军工融资标的总计45