经济周期与大盘趋势

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1、经济周期与大盘趋势股市与国民经济密切相关，国民经济状况可以通过股市反映出来，股市的兴衰反过来也影响着国民经济发展的好坏与快慢。投资者需要注意的是，从根本上看，国民经济的发展决定着股市的发展，而不是相反。因此，国民经济发展的状况以及对国民经济发展有重要影响的一些因素都将对股市产生重要影响。所以投资者需要对这些因素多加分析，才能做出正确的投资决策。在影响股价变动的市场因素屮，宏观经济周期的变动或称景气的变动，是最重要的因素之一，它对企业营运及股价的影响极大，是股市的大行情。因此经济周期与股价的关联性是投资

2、者不能忽视的。经济周期也称商业周期、景气循环，它是指经济运行屮周期性出现的经济扩张与经济紧缩交替更迭、循环往复的一种现象，是国民总产出、总收入和总就业的波动，是国民收入或总体经济活动扩张与紧缩的交替或周期性波动变化。1.经济周期对股市的影响不同的经济周期对股市的影响不同。由于国民经济运行的驱动因素不同，每轮经济周期的N涵不同，持续的时间通常会在2〜10年不等。而且在不同时期，推动经济増长的触发点不尽相同，因而经济周期对股市的影响也会T差万别。不面可以看看美国证券市场屮经济周期对股市的影响：在20世纪6

3、0年代美国“电子狂潮”时期，投资者普遍追逐所有后缀为“trcms”的股票；70年代当业绩投资风靡华尔街之时，石油股成为当时的热门股；80年代随着生物工程和微电子领域新技术的口新月异，生物工程与微电子概念股一度成为激动人心的投资风向标；而在90年代后半期，由于互联网的口益普及，市场上出现了以互联网为代表的新经济概念股的“狂飙”。而这些事实都表明，不同的经济周期，市场的主流热点板块由于经济周期的“触发点”不同而呈现明显的周期性转换规律。我国股市也出现丫和美国股市类似的现象，在1996〜1998年的上涨行情

4、屮,消费服务类屮的家电行业曾辉煌一时，四川长虹股价上涨达到20倍；在1999〜2001年的两年牛市中，主流热点板块是科网类股票，清华同方等主流板块的股票涨幅同样巨大；2006年年初以来的主流板块则是资源、消费、金融、地产等行业，至今仍然是市场关注的焦点；2010年年初开始的是区域经济板块。1.利用经济周期来投资股票一个完整的经济周期括衰退、危机、复苏和繁荣四个阶段。经济周期中企业的表现为：当经济开始袞退之后，企业的产品滞销，利润相应减少，促使企业减少产量，从而导致股息、红利也随之不断减少，持股的股东因

5、股票收益不佳而纷纷抛俜，使股票价格下跌。当经济袞退己经达到经济危机时，整个经济生活处于瘫痪状况，大量的企业倒闭，股票持有者由于对形势持悲观态度而纷纷卖出手中的股票，从而使整个股市价格大跌，市场处于萧条和混乱之中。经济周期经过最低谷之后又出现缓慢复苏的势头，随着经济结构的调整，商品开始有一定的销售量，企业又能开始给股东分发一些股息红利，股东慢慢觉得持股有利可图，于是纷纷购买，使股价缓缓回升；当经济由复苏达到繁荣阶段时，企业的商品生产能力与产量大增，商品销售状况良好，企业开始大量盈利，股息、红利相应增多,

6、股票价格上涨至最高点。因此，在经济衰退时期，股票价格会逐渐下跌；到危机时期，股价跌至最低点；而经济复苏开始时，股价又会逐步上升；到繁荣时，股价则上涨至最高点。投资者如果顺应经济周期做出合理的投资策略选择，可以获得更多的超额投资收益。如果在宏观经济见顶信号出现之时，果断岀售手中的股票，持有债券或者现金，那么可以避免大部分不必要的损失。相反，如果在宏观经济恢复之前，买入股票将是最佳的投资策略。2.经济周期与股市的关系经济周期影响股价变动，但两者的变动周期乂不是完全同步的。通常的情况是，不管在经济周期的哪一

7、阶段，股价变动总是比实际的经济周期变动要领先一步。即在袞退以前，股价己幵始下跌，而在复苏之前，股价已经回升；经济周期未步入高峰阶段时，股价已经见顶；经济仍处于袞退期间，股市己开始从谷底回升。这是因为股市股价的涨落包含着投资者对经济走势变动的预期和投资者的心理反应等因素。这一规律可以从美国股市中得到验证，美国第二次世界大战后一共经历了U次经济衰退，其中9次道琼斯工业指数在经济袞退之前到达峰值，仅有1980年和199O年的两次经济袞退，股指峰值和经济周期峰值同步来临。最近一次经济周期顶峰是2007年12月

8、，道琼斯工业指数则在2007年10月达到14点最高峰。在第二次世界大战后W次经济复苏中，道琼斯工业指数全部先于经济复苏见底。股市峰值与经济周期峰值之间间隔时间为0〜13个月不等，而股市低谷与经济周期低谷的间隔大部分时间分布在4〜6个月之间，因此，股市低谷与经济周期低谷之间的关系更具有稳定性和可预测性。更重要的是，从股市峰值到经济周期峰值的这段时间里，道琼斯工业指数平均下跌8%,而股市低谷到经济周期低谷的这段时间里，道琼斯工业指数平均上涨了24%。如果等到