企业渐进型财务危机的征兆

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1、企业渐进型财务危机的征兆一、渐进型财务危机和突发型财务危机的比较企业财务危机按照产生的原因不同，可以划分为“渐进型财务危机和突发型财务危机两大类”。渐进型财务危机是由于企业经营管理不善等原因，导致企业丧失支付能力，无力支付到期债务或费用以及出现资不抵债的一种经济现象。突发型财务危机是由于突发性自然灾害等原因导致的财务危机。渐进型财务危机和突发型财务危机具有不同的特征，详见表1。由于突发型财务危机是因自然灾害等原因而瞬间引发，事先难以防范，而渐进型财务危机则经历了一个缓慢的演化过程，只要通过事前防范，事中和事后较好的控制，是完全可能防止或化解企业财务危机发生的。因此研究渐进型财

2、务危机对于预防和化解财务危机更具有意义。二、企业渐进型财务危机的征兆渐进型财务危机发生与否很难用一个统一的标准来衡量，同一经济现象对不同性质、规模、管理水平的企业来说，发生渐进型财务危机的可能性及其后果可能并不相同，但下列现象则是引发企业渐进型财务危机的重要征兆。（一）财务结构明显恶化企业财务结构明显恶化是渐进型财务危机发生的显著征兆。企业财务结构恶化突出地表现在五个方面：一是资本结构不合理，主要表现为权益性资本与债务性资金比例失调，债务资本比例过度；二是债务资金结构不合理，主要表现为长中短期债务资金比例的失当，偿债期限过于集中；三是投资结构不合理。主要表现为长中短期投资比例

3、、经营性资金和投资性资金比例的失当，资本性投资膨胀；四是资产结构不合理，主要表现为流动资产与固定资产、有形资产与无形资产的比例不当，存货、应收款项占流动资产的比例不合理，特别是存货和应收款项非正常持续增加；五是支出结构不合理，突出地表现为非生产性支出和消费性支出持续过快增长。企业财务结构恶化，会造成企业偿债能力持续减弱、投资变现困难、经营资金供应链断裂、存货跌价损失、债权回收风险增大和企业积累能力下降等问题，最终导致企业财务经营崩溃。因财务结构恶化而爆发财务危机的案例在我国屡见不鲜，如江苏中达新材料集团股份有限公司在国际原油、原材料（聚丙烯、聚酯切片）价格持续上涨，产品获利能

4、力大幅下降的不利形势下，通过短期借款盲目投资BOPP、BOPET生产线、CPP生产线。到2007年6月底，公司短期贷款为24.45亿元，而长期贷款只有2.09亿元。由于快速扩张、资产与负债结构不配比、债务资金结构严重不合理、短期偿债能力下降等原因致使企业财务危机爆发。再如三九集团、华源集团、澳柯玛集团分别于2004年、2005年、2006年因非主业投资、快速扩张、过度负债、决策失误等原因而发生财务危机。（二）经营效益持续下降企业经营效益持续下降是财务危机来临的主要征兆。企业经营效益持续下降主要表现为销售收入增加而利润不增或销售收入和利润同时下滑，甚至出现连续亏损。经营效益降低

5、，会使企业现金流滞后于实物流，现金流量持续减少并低于安全水平，持续亏损还会不断吞蚀企业自有资金，甚至发生资不抵债，从而爆发渐进型财务危机。经营效益持续下降，可能不会立即在渐进型财务危机中反映出来，但必须引起企业的高度重视。如果企业不能尽快扭转经营效益持续下滑的局面，则爆发渐进型财务危机在所难免。锌业股份有限公司因市场锌供过于求，锌价大跌，在2007年营业收入有较大增长的情况下，公司却亏损了3.6亿元，2008年公司营业收入大幅下降，亏损达到13.15亿元，公司股票简称由“锌业股份”变更为“*ST锌业”，标志着公司进入财务危机状态。（三）财务信誉下降企业只有及时偿付到期债务才能

6、维护企业良好的财务信誉，企业筹资、投资、生产经营和管理活动也才能正常运行。如果企业不能按期偿还银行借款、长期拖欠货款和职工薪酬，必然导致企业在银行、供货企业、职工和社会的信誉下降。随着企业信誉的下降，带来的可能是银行改变对企业的放款条件，减少或停止企业贷款额度，从而使企业的贷款难度增大；供应商不愿及时供货或提高供货价格，企业原材料采购出现困难，生产活动难以正常维持，无法按时兑现销售合同；职工工作的积极性、主动性和创造性受到挫伤，消极怠工，甚至可能发生过激行为。可见，企业财务信誉下降，是企业发生渐进型财务危机的催化剂。如信联股份2002年底为还贷高峰，因该公司向建行借入的575

7、0万元长期借款未能按期偿还，华夏银行据此认为信联股份财务状况不佳，遂提起诉讼,要求提前归还其4000万元贷款，此后农行、兴业银行、广发银行、招行相继提起诉讼,要求信联股份提前还贷，总金额为8400万元，从而引发了信联股份的财务危机。三、企业渐进型财务危机发生的成因分析渐进型财务危机是由企业外部和内部两个方面的因素引起的，但内因是根本原因。国外权威机构（Dun＆Bradstreetpany）通过大量实证研究表明，企业财务危机直接导致破产的主要原因有以下几方面：疏忽的原因占4%；欺诈的原因占2%；重大灾害的