企业偿债能力和营运能力分析

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1、7/31/20212:54:41AM1第六章企业偿债能力和营运能力分析教学目的通过本章学习，掌握企业偿债能力和营运能力的基本指标，学会分析企业财务能力。教学重点和难点企业偿债能力和营运能力分析。教学内容企业偿债能力和营运能力的基本指标理解与运用。第一节偿债能力分析一、偿债能力分析的含义和目的1.含义2.目的债权人：判断其自身债权的偿还的保证程度投资者：判断其自身所承担的终极风险与可能获得的财务杠杆利益经营者：监督、控制偿债能力，保证生产经营能够正常进行（一）影响短期偿债能力的主要因素1.资产流动性增加变现能力的因素可动用的银行贷款指标准

2、备很快变现的长期资产偿债能力的声誉减少变现能力的因素已贴现的商业承兑汇票形成的或有负债未决诉讼，仲裁形成的或有负债为其它单位提供债务担保形成的或有负债2.企业经营收益水平3.流动负债的结构二、影响偿债能力的因素（二）影响长期偿债能力的主要因素1.企业盈利能力2.所有者资本的积累程度三、短期偿债能力分析（一）短期偿债能力分析的含义短期偿债能力：企业偿付流动负债的能力或企业用流动资产偿还流动负债的现金保障程度。评价短期偿债能力的三种方法：评价流动负债和流动资产的数量关系评价资产的流动性直接比较不断产生的债务和产生的现金（二）短期偿债能力指标

3、计算与分析1.营运资本：流动资产总额减流动负债总额后的余额营运资本=流动资产-流动负债注：（1）现金是用来偿还债务的，特殊用途的现金不能作为流动资产（2）交易性金融资产必须是短期持有的（3）应收帐款中包含的来自于非正常业务且收账期长于1年的应收款就扣除（4）存货中应扣除超出正常经营需要的存货，应注意存货计价方法对资产总额带来的影响（5）流动负债的年限（6）递延所得税资产不是流动负债，递延所得税负债也不是流动负债营运资本的合理性：企业到底持有多少营运资本才算合适2.流动比率（静态指标）流动比率=流动资产/流动负债流动比率越高，偿债能力越强

4、，债权人利益安全程度也越高流动比率是相对数，可以比较不同规模企业的偿债能力，这是营运资本指标不能办到的调整：流动资产要扣除那些不能随时变现的交易性金融资产，坏帐准备，有退货权的应收帐及收款期在一年以上的应收款；流动负债增加一年之内到期的长期负债；计价调整从债权人的角度考虑，该比率越高，债权人的资金安全度越高，可以保证债权在到期日得到偿还，并在清算时不会受到重大损失。从企业的角度分析，该比率不并不是越高越好，过高则意味着资产利用效率低下，管理松懈，经营保守，没有充分发挥负债经营的效力。分析流动比率应注意的问题：（1）流动资产的流动性（2）

5、流动负债的偿付时间（3）行业特征思考：如果一个企业的流动比率过高，可能存在什么问题？3.速动比率速动比率=（流动资产-存货）/流动负债指标越高说明企业的流动负债的偿还能力越高速动资产的计算：一般方法：速动资产=流动资产-存货保守方法：速动资产=货币资金+短期可上市证券+应收帐款+应收票据思考：如果企业的流动比率逐年上升，而速动比率逐年下降，则存在着什么问题？学生作业：三全食品短期偿债能力分析从流动比率来看,该公司09年的流动比率为1．7538∶1，未能达到200%以上，但由于该公司为属于食品行业，生产固期较短，所以流动比率也相对较低。就

6、此判断公司的偿债能力不存在大问题。从速动比率来看，该公司09年速动比率为127．9%，高于100%，说明公司短期偿债能力较强，债权人安全边际大。4.现金比率现金比率=现金类资产/流动负债现金比率=现金及其等价物÷流动负债=(货币资金+有价证券)÷流动负债一般而言，该比率越高，偿付短期债务的能力越强，但比率过高，则意味着企业没有很好地利用现金资源。5.现金流量与流动负债比率6.即付比率7.到期债务本息偿付比率（三）短期偿债能力分析应用1.同业比较分析：将企业的实际数据与平均值比较程序：计算流动比率分析流动资产若存货周转率低，计算速动比率；

7、若速动比率低于同行业水平，继续计算现金比率综合评价企业短期偿债能力2.历史比较分析：企业指标的本期实际数与历史期实际数比较优点：比较基础可靠，有较强的可比性缺点：历史指标不一定是合理指标，经营环境变化可能使历史指标的可靠性下降3.预算比较分析：用本期实际数与预算数比较缺点：预算数人为因素较大，预算比较分析对外部分析人没有意义2006-2009年万科财务指标万科之所以能取得该种优势，与其良好的商业信誉和作为行业老大强劲的经济实力是分不开的。从以上分析，我们可以发现：万科负债比率在70%左右，且负债中短期无息债务为主，比其他企业具有相对优势

8、，较低利息率，带来较高杠杆贡献率同时，流动比率尚可，但速动比率很低，说明扣除存货后偿债能力值得怀疑。万科资产的周转速度具有绝对的优势。主要归功于：成本控制的高效率低价销售策略房地产行业权益净利率都比较高，主