国外储蓄国债管理经验对我国的启示

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1、国外储蓄国债管理经验对我国的启示　　引言　　经济全球化与金融市场的深入发展给我国国债造成了冲击，当前国内市场中投资产品越发丰富多样，而我国储蓄国债发展停滞不前，在互联网与利率市场化的背景下受到威胁。我国国债管理如何在当前的形式下进行突破成为了重要研究议题。　　一、我国储蓄国债管理存在的问题　　（一）储蓄国债期限结构单一　　新时期我国经济发展速度逐渐放平缓，但是由于受到国际金融投资产业与市场自身的发展需求的影响，我国的各种金融企业如雨后春笋般集聚在一起，并且为当前的消费人群提供了各种类型的金融投资产品。在这种情势之下我国

2、的储蓄国债产品受到打击，国债属于政府财政部门为促进国家经济健康发展的重要手段，我国的国债发行有促进经济快速发展的作用，因此要提高国债管理水平。我国属于人口大国并且从古代就养成了储蓄的习惯，到了现代社会中我国居民对于储蓄的热度有增无减，然而当前储蓄国债的期限结构不是很合理，无法满足当前的民众需求[1]。中国国债期限主要以3年、5年为准，从中可以看出我国的国债期限缺乏短期与长期的期限类型。　　（二）储蓄国债采用的利率品种单一　　我国的国债储蓄利率多数是固定利率计算的方式，相比于欧美等国家灵活的利率计算方式可见我国的储蓄国债

3、采用的利率品种较为单一。我国储蓄国债的固定利率是由中国人民银行和财政部共同确定的，其参照依据主要是上一年或者是当年的市场供需情况、国民经济情况等，之后在人民币的储蓄存款利率上增加相应的百分点确定出国债的利率。这种参照人民币储蓄利率的国债利率确定方式，当遇到人民币储蓄利率调整情况时就会给投资者造成投资风险。　　（三）储蓄国债品种设计样式单一　　储蓄国债的品种非常简单，通常分为两种：凭证式国债，电子式国债。基于以上两种储蓄国债品种类型，并不能满足我国积极的投资人的投资需求。凭证式国债与电子式国债两种储蓄国债品种在当前的社会

4、背景下已经不能够促进国债的作用发挥，这种单一的品种结构阻碍了我国储蓄国债的发展步伐。如果我国继续坚持使用这种单一的储蓄国债产品结构，那么其财政政策作用的发挥效果将会大打折扣，因此这种单一的产品结构严重影响了我国储蓄国债的未来发展。　　（四）储蓄国债发行渠道面窄　　储蓄国债的发行是国债能够普及大众的重要环节，当前我国的储蓄国债发行渠道面并不宽阔，只有少量人能够及时的获知国债的发行，这就对我国国债的发展形成了阻碍[2]。我国凭证式国债的发行主要依靠的是承销机构的发行方式，在储蓄国债畅销的情况下，这种单一的发行方式使得承销机

5、构利用国债发行控制储蓄国债的持有份额，或者是给投资者提供不均等的信息，使得国债的发行效率受到影响；而在储蓄国债发行不畅时，承销机构就会被动持有国债，造成银行内部的流通不畅等问题。　　二、国外储蓄国债管理经验对我国的启示　　（一）英国储蓄国债管理经验对我国的启示　　国债由英国发展而来，英国发行国债是在第一次世界大战中，英国政府为了筹集军队资金，利用凭证向广大民众筹集资金，等到了第二次世界大?鹗惫谝粤舜⑿罟?债之名。　　1.英国储蓄国债品种及特征　　相比我国，英国的储蓄国债品种、期限类型可谓是五花八门，英国国债发行极具特色

6、，面向的投资人群阶层十分广泛，发行期限较我国有所不同，主要集中在中短期。英国储蓄国债的具体按照品种名称来分可以分为三种，包括凭证储蓄国债、债券储蓄国债和账户类储蓄国债。再有，英国发行储蓄国债会针对特定需要的人群，例如有未成年人适合购买的奖金债券，也有成年人购买的收入型债券和老年人适宜购买的养老债券等。这些特定的需要人群中如果有其他的投资需求，还可以挑选储蓄国债中其他不同类型的投资目标，有能够为投资者带来固定收益的固定收益储蓄凭证，有能够应对通货膨胀的指数挂钩储蓄凭证，还有为机会主义者设立的获取大奖的有奖储蓄国债。　　2

7、.英国储蓄国债的发行　　从英国储蓄国债的多样化品种可以看出，英国国债的发行面向了不同的客户目标。事实上，英国的储蓄国债根据不同品种的目标客户，均有丰富的销售渠道。英国国内储蓄国债投资者可以从网络上、邮局里以及电话渠道等多方面获取储蓄国债的具体信息，也可以从以上的任意渠道进行购买，英国政府并不会干预投资者的购买地点和购买途径。　　3.英国储蓄国债的管理　　英国储蓄国债的数量是由国家财务部通过预算和衡量市场情况来进行设定的，最初英国国债的发行与销售是由国民储蓄局负责。从1999年开始，英国国债销售渠道开始大范围增加，英国政

8、府以外包形式将部分储蓄国债交给了承包机构和服务公司，这些机构和公司负责完善和扩大储蓄国债销售渠道，包括电话直销、网络直销等销售渠道，为提升英国储蓄国债销售量做出了巨大的贡献。　　（二）美国储蓄国债管理经验对我国的启示　　1.追求品种设计种类，满足不同需求者　　美国储蓄国债的发展是随着美国现实市场经济运行结构的变化而变化的，因此形成