大股东增持不是选股的标准

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1、大股东增持不是选股的标准　　大股东增持上市公司的股票，这本是资本市场中的一个常见现象。不过在我国，长期以来出于执行“三公原则”的考虑，在制度设计上就对大股东的增持行为作了较多的限制，事实上是并不鼓励的。只是到股市二级市场出现严重超跌的时候。才会考虑推动大股东进行增持，以维护市场的稳定。下载论文网　　2005年进行股改时，为了表达大股东对股改的支持，同时也是基于刺激当时颇为低迷的股市的需要，有关方面曾经行文要求有条件的大股东实施对控股上市公司的增持。到了2008年，由于股市持续下跌，行情黯淡，管理层再

2、度举起了大股东增持这一旗帜，并且把它作为救市的重要手段加以推广。交易所也采取了相应的措施，松绑了对大股东增持的多项限制。现在，上市公司大股东可以自由增持占上市公司总股本2％以下的股份而无须提前申报，而且禁止增持的“窗口期”也大大缩短了。有人说，现在是大股东增持上市公司股票条件最宽松的时期，并且预言这种增持行为将大量出现，进而对股市的运行产生积极的作用。那么，实际效果会不会真如此?　　　　200多家上市公司大股东增持大股东增持不是选股的标准　　大股东增持上市公司的股票，这本是资本市场中的一个常见现象。

3、不过在我国，长期以来出于执行“三公原则”的考虑，在制度设计上就对大股东的增持行为作了较多的限制，事实上是并不鼓励的。只是到股市二级市场出现严重超跌的时候。才会考虑推动大股东进行增持，以维护市场的稳定。下载论文网　　2005年进行股改时，为了表达大股东对股改的支持，同时也是基于刺激当时颇为低迷的股市的需要，有关方面曾经行文要求有条件的大股东实施对控股上市公司的增持。到了2008年，由于股市持续下跌，行情黯淡，管理层再度举起了大股东增持这一旗帜，并且把它作为救市的重要手段加以推广。交易所也采取了相应的措

4、施，松绑了对大股东增持的多项限制。现在，上市公司大股东可以自由增持占上市公司总股本2％以下的股份而无须提前申报，而且禁止增持的“窗口期”也大大缩短了。有人说，现在是大股东增持上市公司股票条件最宽松的时期，并且预言这种增持行为将大量出现，进而对股市的运行产生积极的作用。那么，实际效果会不会真如此?　　　　200多家上市公司大股东增持　　　　不过，从为大股东增持松绑到现在，时间过去了一个半月，也确实有200多家上市公司的大股东进行了增持，有的增持数量还达到了上市公司总股本的5％。但是，无论是就大盘的走势

5、来说，还是那些被大股东增持的股票而言，其走势并没有出现明显的好转。一些中小投资者追涨有大股东增持行为的股票，结果也没有带来预期中的收益。至于大股东的增持行为，到目前为止大都也使之蒙受了一定损失。当然，仅仅以不到两个月时间的实践，是难以对大股东增持行为作出完整而合理的评判的。但是，这些实践也促使人们深入地思考，在中国股市的具体条件下，大股东增持这一行为的作用究竟有多大，它为其他投资者参与股市交易，又能够提供什么样的信息呢?　　从理论上来说，大股东增持所控股的上市公司股票，一般是出于这样两方面的考虑：或

6、者是在控股地位受到威胁时，通过增持来强化自身在上市公司中的话语权：或者是认为股价已经足够低了，基于交易性的目的出发。逢低吸纳以便将来赚取差价收益。至于说大股东增持彰显其对企业未来的信心，有利于稳定二级市场的股价，这恐怕更多的是反映了一种愿望与预期，实际情况则未必。因为极端地说，如果真有信心而不忍看到公司股价被如此低估，那么最现实的做法就是发出收购要约，将公司私有化。作为控股股东，多持1％的股份就能够说明它对企业有信心吗?实证也表明，在上市公司出现股权争夺战的时候。大股东的增持对股价的影响的确很大，而

7、基于交易性目的的增持，通常在市场上的反映并不会很强，它与其他股东买入股票在本质上并没有太大的区别。当然，如果这种增持的数量足够大，以致于能够明显改变供求关系，那么情况就不一样了。但是，如果是为了交易性的目的而增持，那么理论上这个量是不会很大的。我国香港地区的资本市场上，大股东基于(或者主要是基于)交易性目的的增持行为，是经常会发生的，几乎接二连三地出现，当地的一些富豪增持下属控股公司的股票，甚至算不上什么大的新闻。显然，这种行为也很难对股价产生大的影响。今年以来，无论是李嘉诚对长实系股票的增持，还是

8、杨慧妍对碧桂园的增持，都属于这种情况。在这里，应该说结论是明确的，这就是大股东增持上市公司股票，在本质上只是大股东从其自身利益出发的一种资本运作手段，并不涉及救市的安排。事实上，它也的确很难发挥救市的作用。　　　　　　警惕陷入大股东增持“陷阱”　　　　回到境内股市，一般认为，现在有关部门之所以会鼓励大股东增持，这里有两个目的：一个是让大股东通过其增持行为表达对公司价值的认同，帮助其他投资者树立信心：另一个则是现实地增加一部分对股票的需求，以便多少改变一下供求关系，促使