财务管理学课后习题答案解析-人大版

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1、《财务管理学》课后习题——人大教材第二章价值观念练习题1.解:用先付年金现值计算公式计算8年租金的现值得:V0=A×PVIFAi,n×(1+i)=1500×PVIFA8%,8×(1+8%)=9310.14(元)因为设备租金的现值大于设备的买价,所以企业应该购买该设备。2.解:(1)A=PVAn/PVIFAi,n=1151.01(万元)所以,每年应该还1151.01万元。(2)由PVAn=A·PVIFAi,n得:PVIFAi,n=PVAn/A则PVIFA16%,n=3.333查PVIFA表得:PVIFA16%,5=3.274,PVIFA16%,6=3.685,利用

2、插值法:年数年金现值系数53.274n3.33363.685由以上计算,解得:n=5.14(年)所以,需要5.14年才能还清贷款。3.解:(1)计算两家公司的预期收益率:中原公司=K1P1+K2P2+K3P3=40%×0.30+20%×0.50+0%×0.20=22%南方公司=K1P1+K2P2+K3P3=60%×0.30+20%×0.50+(-10%)×0.20=26%(2)计算两家公司的标准差:中原公司的标准差为:s=(40%-22%)2´0.30+(20%-22%)2´0.50+(0%-22%)2´0.20=14%南方公司的标准差为:s=(60%-26%)

3、2´0.30+(20%-26%)2´0.20+(-10%-26%)2´0.20=24.98%(3)计算两家公司的变异系数:中原公司的变异系数为:CV=14%/22%=0.64南方公司的变异系数为:CV=24.98%/26%=0.96由于中原公司的变异系数更小,因此投资者应选择中原公司的股票进行投资。4.解:股票A的预期收益率=0.14×0.2+0.08×0.5+0.06×0.3=8.6%股票B的预期收益率=0.18×0.2+0.08×0.5+0.01×0.3=7.9%股票C的预期收益率=0.20×0.2+0.12×0.5-0.08×0.3=7.6%众信公司的预期

4、收益=2000´8.6%+7.9%+7.6%3=160.67万元5.解:根据资本资产定价模型:Ri=RF+bi(RM-RF),得到四种证券的必要收益率为:RA=8%+1.5×(14%-8%)=17%RB=8%+1.0×(14%-8%)=14%RC=8%+0.4×(14%-8%)=10.4%RD=8%+2.5×(14%-8%)=23%6.解:(1)市场风险收益率=Km-RF=13%-5%=8%(2)证券的必要收益率为:Ri=RF+bi(RM-RF)=5%+1.5×8%=17%(3)该投资计划的必要收益率为:Ri=RF+bi(RM-RF)=5%+0.8×8%=11.

5、64%由于该投资的期望收益率11%低于必要收益率,所以不应该进行投资。(4)根据Ri=RF+bi(RM-RF),得到:β=(12.2%-5%)/8%=0.9解:债券的价值为:=1000×12%×PVIFA15%,5+1000×PVIF15%,8=899.24(元)所以,只有当债券的价格低于899.24元时,该债券才值得投资。第三章财务分析7..第五章长期筹资方式1.答案:(1)七星公司实际可用的借款额为:100´(1-15%)=85(万元)100´5%=5.88%(2)七星公司实际负担的年利率为:2.答案:100´(1-15%)(1)如果市场利率为5%,低于票面

6、利率,该债券属于溢价发行。其发行价格可测算如下:10005(1+5%)5+å(1+5%)tt=110´006%=1043元()(2)如果市场利率为6%,与票面利率一致,该债券属于等价发行。其发行价格可测算如下:1000(1+6%)55+å(1+6%)tt=151000´6%=1000(元)(3)如果市场利率为7%,高于票面利率,该债券属于折价发行。其发行价格可测算如下:1000+(1+7%)3.答案:5å(1+7%)tt=110´006%=959元()(1)九牛公司该设备每年年末应支付的租金额为:20000PVIFA10%,4=200003.169=6311.1

7、4(元)为了便于有计划地安排租金的支付,承租企业可编制租金摊销计划表如下:*表注:含尾差第六章资本结构决策分析二、练习题Kb=Ib(1-T)B(1-Fb)DpPp1、Kp==1000*6%*(1-33%)/550*(1-2%)=7.46%2、其中:Kp=Dp=8%*150/50=0.24=(150-6)/50=2.88PpDpPp=0.24/2.88=8.33%DPc+GKc=3、=1/19+5%=10.26%4、DOL=1+F/EBIT=1+3200/8000=1.4DFL=8000/(8000-20000*40%*8%)=1.09DCL=1.4*1.09=1

8、.535、(1)计算筹资

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