辩证看待银行业的分业、混业经营

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1、辩证看待银行业的分业、混业经营摘要：是分业经营还是混业经营？首先必须回答是为了什么，即行为的出发点。如果金融机构的产权不明晰，监护人不落实，利益机制建立不起来，即使是分业经营也会产生混业经营的负效应；而且，假定说混业经营是合理的，是银行业发展的趋势，但混业经营不等于没有主业、没有限制、没有防火墙；目前在国际银行业领域中出现了令人值得关注的多元化与专业化并存的趋势。　　是分业经营还是混业经营？首先必须回答是为了什么，即行为的出发点。是为了维护客户利益，还是为了维护自身利益。当年美国推出《格拉斯一斯蒂格尔法》，其主要内容的核心是要把商业银行业务与投资银行业务隔离开

2、来，而隔离开来的目的主要是保护客户的利益，因为一家金融机构如果同时从事商业银行业务和投资银行业务，会产生以下弊端：　　（1）以债收贷，即当商业银行客户偿还银行借款有困难时，银行为了及时收回借款，会诱导客户在资本市场上发行债券募集资金，偿还贷款，而这样的诱导在同一家金融机构既能从事商业银行业务又能从事投资银行业务的条件下，其运作极可能是不公正、不公开的，因而是不公平的。因为既然这一客户的资产缺乏流动性，无力偿还银行借款，那么，就缺乏发行债券的信用基础和经济势力，进一步说，这种做法实际上是把银行可能发生的不良资产转嫁给证券的购买者。　　（2）以贷承债，即在从事投资

3、银行业务承销客户证券中遇到困难时，即推销不出去时，同时从事商业银行业务和投资银行业务的金融机构很容易导致发放贷款进行包销。一般来说，承销客户的证券推销不出去，极大的可能性是这一客户信用状况不佳，经营状况不良，在这种状况下，银行以贷包销，就实际上将银行的资产置于所购买的质量不高的有价证券上，而这样做最终是损害银行存款者的利益。　　但问题是，相互转化产生弊端在混业经营下可能产生，在分业经营下也可能产生。因为这两个弊端能够归结到同一个问题，即银行贷款与证券融资相互转化：前一个弊端是把银行可能产生的不良贷款转化为证券融资；后一个弊端是把客户已经发生的质量不高的证券融资

4、转化为银行贷款。应当说这样的互相转化是有条件的：以债收贷的首要条件是所发行的证券有没有人购买。有多少人购买，而要让购买者乐意购买必须是信息公正透明，信用度高；以贷承债的首要条件是管理层的投资决策，要不要贷款包销所承销的客户证券，取决于管理层要不要投资。进一步说，在同一个金融机构既从事商业银行业务又从事投资银行业务的条件下，形成的这两个弊端，即不良资产的相互转化，既受制于客观环境，又取决于主观决策。而这种状况在混业经营中可能产生，在分业经营中也可能产生，。只不过在混业经营的条件下，产生的机会更多一些，存在的概率更大一些。还必须指出的是分业、混业本来就是同一家金融

5、机构的业务界定而言，界定其边界的应当是这家金融机构的约束机制、激励机制和监督机制，而这三大机制的建立和运行最终取决于产权明晰和落实监护人，概括地说最终取决于利益机制。如果金融机构的产权不明晰，监护人不落实，利益机制建立不起来，即使是分业经营也会产生上述弊端。可以说，在这种状况下，表面上的分业，实际上的混业，或者说分业中的混业，在分业经营的条件下，混业经营的负效应仍然会产生。　　是无限混业还是有限混业　　假定说混业经营，是合理的，是银行业发展的趋势，则站在经营者的角度说，是为了满足客户需要，占领市场，增加利润，分散风险。但混业经营≠没有主业，混业经营产没有限制，

6、混业经营≠没有防火墙。　　1.混业经营≠（没有主业：美国商业银行资产负债汇总表的启示　　根据《纽约金融》2000年第3期刊登的“1999年美国商业银行资产负债汇总表”提供的情况，在美国商业银行资产业务中，贷款仍占绝大部分。1999年商业银行的贷款及租赁总额为34326.03亿美元，资产在10亿美元以上的商业银行占16.7%，资产在1—10亿美元的商业银行占25%，资产小于1亿美元的商业银行占26.9%，这表明银行的总资产规模越大，证券投资比例越小；相反，银行的总资产规模越小，证券投资的比例越大。这种情况，总的来说是因为银行看重它的资产流动性。在他们的证券投资中

7、，绝大部分是随时可以出售的短期证券，而且以国库券和政府机构债券居多。而看重资产流动性的重要原因是对存款的依存度高，只有保持充足的流动性，才能保证存款的支付、转移，才能保持自己的信誉。这表明银行经营证券业务是非常谨慎的，特别是股票投资。　　2.混业经营≠（没有限制：德国的现实　　全能银行始于德国，德国从20世纪80年代开始，除极少数“专业银行”和金融公司外，所有的商业银行都是全能银行。全能银行的特点是：（1）与工商企业的联系紧密，表现在：承销企业股票和债券；持有工商企业的股票，是它们的原始股东；派员参与企业董事会，干预企业事务；为企业融通资金，一般占20%左右。

8、（2）既可经营商业银行业务，又可经营投