关于的众筹融资模式的法律深思

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1、关于的众筹融资模式的法律深思关于的众筹融资模式的法律深思导读：限责任公司的形式公开募集资本，并且借鉴JOBS法案的做法适当提高公开发行认定人数标准。⑦　　2、完善针对众筹融资的投资者保护制度。不能因为众筹融资数额较小而认为无需保护，相反众筹融资中的投资者资金实力和风险承受能力有限而更是需要加强对其的保护。首先，要限制单个投资者的投资数额。境外立法均将限制投资数额作为投摘要：众筹融资模式作为互联X金融的一种新模式对传统融资模式和金融法制带来了挑战。本文通过对美国JOBS法案的有关众筹融资模式的内容进行解读，以期对发展我

2、国众筹融资模式有一定启迪和借鉴。　　关键词：众筹；JOBS法案；投资者保护　　一、理由的提出　　一家叫做美微文化传媒的创业公司在淘宝X开了店，销售的产品竟然是自己公司的原始股；任何人只要花120元，就能买到100份股票，成为这家公司的股东。共有1002人出资购买，募集资金近百万元。与此同时也引发了对此种募资方式的合法性争议。①　　众筹，被比作"拯救美国经济的最佳创新工具"的大众融资模式，以一种饱受质疑的身份慢慢在中国的土壤里慢慢生根，并表现出令人惊叹的强大生命力。2012年4月5日，美国总统奥巴马签署了《初创企业推动

3、法》（JumpstartOurBusinessStartupsAct，JOBS法案），鼓励美国小微企业融资。最引人关注的部分，JOBS法案增加了众筹（croerginggrowthpany）作为一个单独的发行人类型予以特殊监管，部分消除了私募发行中一般劝诱禁止的限制，提高了触发向SEC报告的股东人数门槛，并对公众小额集资创设了特别豁免，以实现便利中小企业尤其是初创企业融资的目标。⑤　　JOBS法案为公众小额集资创设了对于联邦证券法的豁免：通过公众小额集资在12个月内的融资额不超过100万美元的发行人不受到联邦证券法的

4、监管。此外，JOBS法案还对于公众小额集资中投资者数量到达触发注册标准的限制进行了豁免，将公开发行的人数限制由300人界线提高到1200人。⑥　　（二）JOBS法案对我国众筹融资模式的启迪　　众筹的兴起是资本市场发展的必定趋势。法律制度不能因循守旧固步自封，而是应该顺应和把握社会变迁和时代发展的脉搏，及时地作出回应。这既是众筹融资模式发展的客观要求，也是制度作为一种要素的应有使命。众筹融资要求我们应该作出以下两方面的制度回应。　　1、消除制度障碍，构筑众筹融资模式的"安全港"。众筹作为信息化时代的新型融资模式，具有区

5、别于传统融资模式的特殊之处，我们需要将公众小额集资区别对待。首先，需要建立证券发行小额豁免制度，为众筹融资提供制度依据。由于公众小额集资的数额一般不高且筹资者发展并不成熟，比较难以达到公开发行的要求，这种特殊性与既有的制度结构难以相容，这就要求现行证券发行制度为众筹融资开一道口子，允许融资额并不高的初创企业利用集资门户向公众募集资金，并且尽可能减少证券监督管理机构对融资的行政审批以降低初创企业的融资成本。其次，需要明确集资门户的法律地位并打通其获得核准设立的通道。境外已有的立法经验基本上都要求集资门户在监管部门登记备

6、案，以有利于对公众小额集资进行监管。再次，需要妥善处理不同类型的公司通过众筹融资获取资金所出现的不适性。允许筹资者以有限责任公司的形式公开募集资本，并且借鉴JOBS法案的做法适当提高公开发行认定人数标准。⑦　　2、完善针对众筹融资的投资者保护制度。不能因为众筹融资数额较小而认为无需保护，相反众筹融资中的投资者资金实力和风险承受能力有限而更是需要加强对其的保护。首先，要限制单个投资者的投资数额。境外立法均将限制投资数额作为投资者保护的重要内容，我国亦宜吸收这一经验，结合绝对数额和占年收入比重的相对数额来对投资数额进行限

7、制。其次，要对筹资者课以程度合理的信息披露义务，以有利于投资者掌握相关信息，避开出现筹资者的不当行为。⑧从整体上看，众筹融资与一般融资方式有较大区别，投资者利益保护的工作也有其特殊性，应当结合众筹融资的特点来对投资者保护事宜进行有针对性的制度安排。　　四、结语　　新兴事物的诞生，肩负着几多殷切关于的众筹融资模式的法律深思导读：2期许，也总是伴随着怀疑的目光。法律总是滞后的，当新的需要调整的社会关系出现，当合法、正当的社会行为有遭受不法侵害的可能，我们的法律就应当有效率、高质众筹融资模式的法律深思由提供海量免费论文范文

8、的news/news/2013/0204/327558657.s　　②子萱：《美国众筹模式，让梦想照进现实》，载《文化报》2013年1月19日。　　③娄鹤：《创业者应如何规避融资法律风险》，载《创业家》2012年10月刊。　　④王培新：《论我国私募投资法的立法必要性》，载《理论前沿》2007年4月刊。　　⑤鲁东路：《美国JOBS法案、资本市场变