otcbb做市商制度

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1、OTCBB的做市商制度做市商制度(MarketMakerRule)是OTCBB市场的核心。做市商是一些独立的股票交易商，由NASD的650多家会员担任。做市商为股票的买卖提供报价，为投资者承担某一只股票的买进和卖出。在做市商制度下，买卖双方无须等待对方的出现，只要有做市商出面承担另一方的责任，交易便算完成。做市商通过NASDAQ证券市场工作台的电子终端网络随时动用资金进行自行买卖OTCBB各类报价公司的股票，并且由公司的交易商通过微机工作站进行报价。世界各地的其他交易商、经纪人和投资者则可以从计算机终

2、端上看到市场价格和买卖数量的确认报价。做市商的责任是：1、维持特定的营业记录和遵守特定的财务标准；2、不间断地主持买、卖两方面的市场，并在最佳价格时按限额规定执行指令；3、发布有效的买、卖两种报价；4、在一笔交易成交后90秒内，每位做市商通过计算机终端网络向全国证券交易商协会当局报出某一股票有效的买入价和卖出价和已完成交易成交情况、买卖数量和价格的交易信息随即转发到世界各地的计算机屏幕。OTCBB为会员提供了一个反映做市商对场外市场股票兴趣的电子报价中介,做市商会员将使用系统输入、更新和显示他们对一个

3、股票的实时报价此报价包括买进和卖出价、交易意向(想买或想卖)或客户提供的主动买卖意向。做市商会员也可以与其他公司一同参与其他公司已经参与的股票报价,每一个合格的OTCBB股票至少显示两个做市商的报价。参与OTCBB的做市商是自愿的和满足场外交易市场财务和运作要求的协会成员。符合OTCBB规则的股票，若同时符合报价频率标准而取得跟随豁免则被定义为"活跃"，会员可通过其NASDAQ终端注册为做市商并对状态为"活跃"的股票报价。在其他情况下,会员必须按照规则遵照豁免程序成为一特别的OTCBB和资格股票的做市

4、商。做市商可通过系统撤回其报价自动终止在OTCBB合格股票的注册。做市商还可以按照以上规定重新注册。对于特定OTCBB股票，有资格的做市商将使用系统开始报价、更新和显示他们对一个股票的实时报价。此报价包括买进和卖出价、或者是交易意向(想买或想卖)或者是客户提供的主动买卖意向，每一条报价必须包括做市商交易柜台的电话号码。做市商应使用净值清算系统通过注册清算代理清算OTCBB交易。直接私募计划使用直接清算系统或通过与其他成员签署清算协议使用共同代理商清算来满足。OTCBB的交易也可由交易双方进行交叉清算。

5、（一）纳斯达克市场做市商制度基本概况纳斯达克市场是一个以做市商制度为核心的市场，通过做市商竞争性报价保证市场的效率。为了保持做市商之间的报价竞争，纳斯达克市场对做市商资格的管理十分宽松，做市商进入和退出都十分自由。全美证券商协会（NASD）的会员公司只要达到一定的最低净资本要求，同时拥有做市业务所必须的软件设备，都可以申请注册成为纳斯达克市场做市商。会员公司一旦获取做市商资格，就可以通过纳斯达克市场网络以电子化的方式注册为某只股票的做市商。做市商可以在任何时候撤消做市注册，通常在撤消做市注册后的20个

6、交易日内，做市商不能再重新申请对该股票的做市注册目前在全美证券商协会5500名会员公司中，大约有10％��即550家左右的会员公司��至少是一只纳斯达克市场证券的做市商。2000年12月，纳斯达克市场每只股票平均有13．9名做市商，交易量排名在前1％的股票平均有62．8名做市商，而交易量排名在最后10％的股票平均有5．55名做市商（纳斯达克市场做市商的分布情况见下图7－2）。纳斯达克市场的做市商大致可以分为五类：（1）批发商（Wholesalers），这类做市商的前身是纳斯达克

7、市场诞生以前的柜台市场批发商，最大特点是通常同时担任超过3000只股票的做市商，做市是该类公司的最主要业务。由于纳斯达克做市商进出比较自由，所以做市商数量会经常波动。批发商的数量基本是在15—16家左右波动，其中市场份额比较大的有KnightSecurities，Mayer＆Schweitzer，HerzogHeine＆Geduld，TrosterSinger等公司；（2）全国性零售经纪商（NationalIntgutedFirms），这类做市商是综合类证券公司，往往拥有全国性的经纪业务，做市主要服务

8、于他们自己客户提交的委托。该类做市商做市的股票数量通常小于批发商，在500－1000只股票之间。如果客户提交了不是他们做市股票的买卖委托，他们会将这些委托转给批发商。全国性零售经纪商的数量基本维持在27－30家左右，其中市场份额比较大的有美林证券、所罗门美邦、Painewebber和Prudential等公司；（3)机构经纪商（InstituteBro－kers），这类做市商一般只服务于大客户，主要集中于机构投资者，通常做市股票少于500只。机构经纪商的