关于美国财政悬崖：给中国出难题？

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1、关于美国财政悬崖：给中国出难题？关于美国财政悬崖：给中国出难题？导读：整个2012年，全世界仿佛被两个财务悬念贯穿。年初，是欧洲债务危机——没有人知道2012年，欧元区是否还能够维持版图，欧元是否会解体或降为北部欧洲通用货币。年尾，是美国财政悬崖——没有人知道，这场危机，对于美国乃至全球经济意味着什么，将如何解决，甚至不知道它算不算一场真实的危机。　　历史上，全球经济从来没有在非战情况下实现过复苏。因此，当各种负面征兆出现的时候，无论是在危险度判断还是应对上，都无先例可循，而风险是否解除，同样无法得知。正是因为这个理由，当美国财政悬崖年底如约而至时

2、，人们谈虎色变。财政悬崖，真的会绑架全球经济吗？　　财政悬崖有多悬？　　所美国财政悬崖：给中国出难题？论文资料由.Y2K”的理由，他认为，这是不能触动的群体。　　最大的打击来自个人收入税率的增加。个人收入税的最高税率将从35%上升至39.6%，这意味着为美国提供了70%职位的小型企业所承担的税率将上升13%。一般认为，如果减税不能展期，那么会导致2013年美国经济萎缩0.5%，这意味着将重新步入衰退。现在为7.7%的失业率，也将会冲高到9%以上。　　关键是，财政悬崖的传导性有多大。从表面看，确实可能影响全球经济。美国财政悬崖到来之日，正值其在全球经

3、济中的权重增加之时。2012年全球经济的显著特点是，欧洲经济仍然沉陷于债务泥潭中，甚至隐然出现了北部欧洲、南部欧洲和独身于其外的英国三个经济断裂带。尽管在经历近乎绝望的夏天之后，因为欧洲央行行长德拉吉效应的出现，欧洲债务危机突然似乎戛然而止，但没人知道，什么时候继续爆发。与此同时，“金砖国家”的表现，也较之往年黯淡了许多。包括中国在内，全年都在经受经济下行的考验。　　在全球主要经济体中，唯有美国表现出较为稳定的复苏特征。2012年，美国“页岩气革命”而收获的能源独立效应开始显现，经济发展上游的制约因素逐渐弱化，同时，非农就业岗位、耐用品订单、费城联

4、储制造业指数、成屋销售等关键指标都在年底实现了好转。美国经济的复苏，使其成为全球贸易的领军者。不少业内人士，将美国视为2012年全球经济的唯一增长引擎。美国消费的萎缩，确实会传导到全球。　　这就是全球关注财政悬崖的主因。自大选结束后的11月12日起，以奥巴马为一方，以众院议长博纳为另一方的磋商就一直在进行。数轮博弈中，最接近于达成协议的交易版本是博纳的“PLANB”：博纳尝试单方面在众议院通过除了年收入超过100万美元的富人以外，对所有美国人延长所有减税措施的方案，奥巴马则在医保等方面削减支出。但是，这一计划既没有得到白宫的同意，也被共和党保守派一

5、方阻挠。如果圣诞假期后至元旦不到一周时间内，两党不能迅速接近，财政悬崖就似将坠落。但是，这个前景真的就意味着灾难吗？　　“富人税”是表象之争　　按照2011年两党提高债务上限时的故例，前期坚持本党立场——引发市场动荡——迅速达成协议似乎已成模式。这个模式仍然可能在财政悬崖的博弈中复制。实际上，即使到元旦时达不成协议，也不代表灾难迅速降临——强烈反映可能表现在市场上，但不在实体经济中。　　理由是，、共和两党关于财政悬崖的博弈，表面是围绕是否针对富人增税展开，如同“左右”之争，但实际上两党并不存在如此大的立场差异。这也可以从博纳的“PLANB”版本中反

6、映出来。两党真正的博弈点，是奥巴马希望获得提高债务上限的自主权，而共和党则要掌握这一权力，并伺机对奥巴马引以为傲的医改法案做出调整。　　目前，尽管再次逼近债务上限，但奥巴马政府尚可支配约660亿美元，勉强可以维持到2013年2—3月间。即使两党在此之前就财政悬崖达成临时性协议，博弈也不会结束。　　关于财政悬崖的危险，部分基于这样的理论认知：政府花钱少了，会影响经济。但实际上，这是凯恩斯主义的典型理论。它是否适用于现时的美国经济还未可知。事实上，在2011年，奥巴马政府可自由支配的开支，就已经降到了艾森豪威尔总统以来的最低水平。但是，美国经济不仅没有

7、衰退，相反在扎实复苏。　　更大的疑问是，两党博弈的主要目的债务上限提高了会怎么样？历史提供的答案是：1993年到1997年克林顿时代，债务上限提高了4次，共增加1.8万亿美元；小布什时代，债务上限提高了7次，共增加5.37万亿美元；奥巴马仅在第一个任期内，债务上限就提高了6次，共增加5.08万亿美元。除非得出结论证明提高债务上限与金融危机存在内在关联，否则，无法对提高债务上限的风险做出结论。这场博弈，更像是政治之争而无关经济。　　当然，债务上限博弈不休，有可能引发政府关门。历史提供的另一个数据是：自1981年里根时代以来，白宫和国会之间因预算导致的

8、政治僵局，导致了5次政府关门停止办公。但是，并没有发生逆转式的影响。　　一国政策对全球产生的冲击，更多是通过货币体现的，特