企业it项目投资分析

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1、z静态的，机械的模型：IT投资项目完全被描成预期现金流量不变的特定流束；z可控的现金流量模型：通过管理，项目对外部因素如产出价格和其他变量的不确定性能动态地作出反应；z动态的、博弈的模型，项目不仅能对不确定的外部因素做出动态反应，还能对外部团体的行动(特别是产品市场中竞争者的行动)做出反应。可见项目投资价值分析模型由静态逐渐向更贴近现实的动态方向发展，对企业投资的现实指导意义逐渐增强。IT项目的投资分析出现了许多理论、原则和方法。分类如下：z定性分析方法。早期的IT项目投资分析均属于定性研究。目前，虽然己经发展了许多

2、的定量方法，但回溯分析3、头脑风暴法4、德尔菲专家咨询法5等定性方法在许多特定的场合一直有效地发挥影响与作用。z定量分析方法。学者们将项目投资分析与决策模型归纳为四类6：得分排序模型；经济效益模型7；优化或投资组合模型8；风险分析或决策分析模型9。z定性与定量相结合的分析方法。一些项目的投资需要考虑各个因素之间的关系，即重要程度，可以认为是因素的“质”；还要考虑单一因素的度量，即指标值的大小，可以认为是因素的“量”。把各因素的相互关系和大小度量整体考虑时就构成了综合评价方法。常见的IT项目投资分析的方法有：z现金流量

3、折现法。这是一种传统的方法，现金流量折现法常用的评价指标包括净现值((NPV)10和内含报酬率11等。z实物期权法12。弥补了传统的净现值评价方法的不足。企业IT项目的投资除了该项目本身形成的现金流外，还为企业今后的发展带来许多有利的发展机会，例如企业IT项目投资，拥有了管理资源、技术知识、信誉、市场地位和规模方面的优势，从而使企业拥有具有很多发展机会。z其它方法。如层次分析法13（AHP-AnalyticHirrarchyProcess）、总体拥有成本TCO14、经济增加值EVA15、总体经济影响TEI16、平衡记

4、分卡BSC17等。1.2.2国内相关理论研究状况我国的信息化进程比较晚，早期的IT项目的投资分析采用的是从苏联（现俄罗-3-斯）引进的“技术经济分析”，这是一种简单的、静态的分析方法。20世纪70年代，从国外引进了可行性研究的分析方法，把可行性研究作为投资决策的重要手段，在各个投资领域加以推广和使用。1983年国家计委颁布了《关于建设进行可行性研究的实行管理办法》，随后，国家计委组织专家学者在国内项目经济评价理论研究和实践的基础上，借鉴国外项目的分析和评价理论、方法和实践成就，展开了项目经济分析方法和参数研究工作，并

5、于1987年正式颁布了《建设项目经济评价方法和参数》。《建设项目经济评价方法和参数》的颁布和应用，使全国个工业部门、金融机构、工程设计咨询单位等的工作有据可依，使我国投资项目的经济分析评价走上了规范化的道路。1993年，结合经济体制改革和金融、财务税制等的改革，我国有颁布了《建设项目经济评价方法和参数》（第二版）18。第二版在整体构思上，更加突出了为社会主义市场经济服务的指导思想；在具体方法上，力求反映经济体制，财税制度改革的新情况，并对常用的名词、概念、指标及计算方法做了科学、通俗的解释，提高了方法的科学性、实用性

6、和可操作性，进一步提高了我国投资决策的科学化和规范化水平。随着我国经济体制改革和投资体制改革，《建设项目经济评价方法和参数》（第二版）中许多的内容已经不适应经济发展和形式变化的需要，国家发改委和建设部于2006年7月发布了《建设项目经济评价方法和参数》（第三版）19，与第二版相比，第三版更适应现阶段的市场经济体制背景和现行的财务税收制度，在内容上新版的也更加完善且与国际接轨更紧密，不再仅仅适用于投资项目建议书及可行性研究方面，而是适用于投资项目的各个阶段包括中间评价和后评价。纵观我国投资项目财务评价指标体系可以看出，

7、我国对财务指标的使用基本经历了一个与国外大致相同的趋势，即经历了一个从非贴现现金流量指标占主导地位到贴现现金流量指标逐渐取代非贴现现金流量指标的过程。从具体的分析评价指标来看，第三版的参数和方法与第二版相比，取消和新增了部分财务评价指标，保留了净现值、内部收益率、投资回收期等指标。但是这些指标对投资项目进行可行性研究分析时，评价标准过于理论化，评价的依据比较武断。正如廖颖洁20在《现行绩效评价体系存在的问题及改进建议》中指出，“诸如此类的问题，由于评价指标结果的理论值与企业实际应用并非完全一致，这就要求我们对具体的项

8、目进行投资决策时，既要选择科学合理的评价指标，又要认识到评价指标计算的局限性，既要重视理论数值，也要关注现实意义，只有这样才能从根本上保证项目投资的客观性、实-4-效性，使理论与实践有机的结合”。在不确定条件下对于投资项目的决策分析，许多学者提倡使用实物期权分析（ROA）21，认为传统净现值法分析有许多不足之处，而ROA分析是是对净现值法分析的