天则所2010二季度宏观经济分析报告

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1、天则所二季度宏观经济分析报告地方政府的企业化和金融竞争加剧，使得地方债务急剧膨胀且地方风险向全国风险、财政风险向金融风险转移　　□张曙光　张弛/文　　内容提要：今年第2季度GDP增长10.3%，比1季度明显回落，采购经理指数连续两月走低，有人担心下半年会出现经济二次触底，其实是回归正常。中国经济的风险不在增长慢，而在过快，不在短期，而在长期。重视货币金融政策是必要的，但忽视财政问题是偏颇的。问题的症结在于地方政府的企业化及其金融竞争加剧，地方债务急剧膨胀以及地方风险向全国风险、财政风险向金融风险的转移。　　一、总量态势　　1．国民经济总体运行平稳　　上半年，国内

2、生产总值172840亿元，较上年增长11.1%，比上年同期加快3.7个百分点。第一季度增长11.9%，第二季度增长10.3%，增速有所回落。第一产业增加值13367亿元，增长3.6%；第二产业增加值85830亿元，增长13.2%；第三产业增加值73643亿元，增长9.6%。　　上半年，全国规模以上工业增加值增长17.6%，比上年同期加快10.6个百分点。分季度看，第一季度同比增长19.6%，第二季度增长15.6%。分类型看，国有及国有控股企业增长17.7%，集体企业增长10.2%，股份制企业增长18.8%，外商及港澳台商投资企业增长17.0%。分产业和行业看，重

3、工业增长19.4%，轻工业增长13.6%，39个大类行业中38个行业实现同比增长。分地区看，东部增长16.7%，中部增长20.7%，西部增长17.6%。工业产销衔接状况良好，上半年工业产品销售率为97.6%，比上年同期提高0.4个百分点。　　2.居民消费价格温和上涨　　上半年，居民消费价格上涨2.6%。其中，城市上涨2.5%，农村上涨2.8%。分类别看，八大类商品五涨三落：食品上涨5.5%，烟酒及用品上涨1.7%，医疗保健和个人用品上涨2.7%，娱乐教育文化用品及服务上涨0.3%，居住上涨3.9%；衣着下降1.1%，家庭设备用品及维修服务下降0.6%，交通和通信

4、下降0.1%。分季度看，一季度增长2.2%，二季度增长3.0%。6月份环比下降0.6%。上半年，工业品出厂价格上涨6.0%。其中，一季度同比增长5.2%，二季度增长6.8%。6月份环比下降0.3%。上半年，原材料、燃料、动力购进价格上涨10.8%。其中，一季度增长9.9%，二季度增长11.7%。　　3.就业形势严峻　　就业形势依然严峻，大学生就业问题更为突出。去年毕业而没有就业的300万人，就业率50%左右，今年应届毕业生将达630万人。　　4.外汇储备增速下降　　6月末，国家外汇储备余额为24543亿美元，增长15.1%，比上年同期慢2.74个百分点。人民币汇

5、率为1美元兑6.7909元人民币。二、因素与结构　　1．房地产投资增长加快　热销商品销售大增　　上半年，全社会固定资产投资114187亿元，同比增长25.0%。其中，城镇投资98047亿元，增长25.5%；农村投资16140亿元，增长22.1%。在城镇投资中，第一产业投资增长17.8%，第二产业投资增长22.3%，第三产业投资增长28.4%。分地区看，东部投资增长22.4%，中部长28.0%，西部增长27.3%。分季度看，前两个季度分别增长25.6%和24.4%。上半年，房地产开发投资19747亿元，增长38.1%。　　上半年，社会消费品零售总额72669亿元，

6、同比增长18.2%。第一、二季度分别增长17.9%和18.5%。限额以上企业（单位）商品零售额26465亿元，增长30.0%。热点消费快速增长。其中，汽车类增长37.1%，家具类增长38.5%，家用电器和音像器材类增长28.8%。　　2.进出口增长加快　贸易顺差明显减少　　上半年，进出口总额13549亿美元，同比增长43.1%。其中，出口7051亿美元，增长35.2%;进口6498亿美元，增长52.7%。进出口相抵，顺差553亿美元，比上年同期减少416亿美元。分季度看，第一季度与第二季度出口分别增长28.7%和41.7%，进口分别增长64.6%和40.8%，贸

7、易顺差分别为144.9亿美元和408.4亿美元。　　1-5月，外商投资新设立企业9638家，同比增长22.15%；实际使用外资金额389.21亿美元，同比增长14.31%。5月，全国新批设立外商投资企业2132家，同比增长29.29%；实际使用外资金额81.32亿美元，同比增长27.48%。　　3.工业利润快速增长　财政收入增长更快　　上半年累计，全国财政收入43349.79亿元，比去年同期增加9373.65亿元，增长27.6%。其中，中央本级收入22770.38亿元，增长28.6%；地方本级收入20579.41亿元，增长26.5%。税收收入38611.53亿元

8、，增长30.8%；非税收