初创企业：如何化解成长的烦恼破茧前行.docx

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1、初创企业：如何化解成长的烦恼破茧前行？3

2、普华永道独角兽CEO调研2018系列报告目录04融资破局07夯实内功10激发潜能13赋能未来16未雨绸缪19小结融资破局015

3、普华永道独角兽CEO调研2018系列报告随着严监管、去杠杆等一系列宏观政策的影响，企业融资越来越困难成为不争的事实。我们的调研发现，与独角兽企业相比，初创型企业面临着更大的资金困境和融资压力。我们的主要发现和建议如下：•受访初创公司中，有41%将资金链视为公司成立以来所面临的最大危机，而受访独角兽企业中，这个数字只有26%。•未来

4、24个月，有45%的受访初创企业表示有很紧急的新一轮融资计划，而在独角兽企业中，仅有25%表示有紧急计划进行融资。未来24个月新一轮融资的计划独角兽初创企业25%有计划且很紧急45%55%有计划但不紧急42%20%尚无计划13%•在选择投资者时，独角兽企业和初创型企业最看重的前两大因素都是带来业务和流量和品牌价值，但初创型企业其次最看重的因素是“帮助下一轮融资”，这一因素仅仅被独角兽企业排在第六位。•受访初创型企业中有33%表示未来两年内有计划被更大的公司并购，但独角兽企业这一比例仅为6%，进一步

5、说明初创型企业可能面临着更剧烈的市场竞争及融资压力。未来24个月有计划被更大的公司并购6%33%独角兽初创企业5

6、普华永道独角兽CEO调研2018系列报告普华永道报告显示，2018年上半年，中国市场投资并购交易金额跌至3,483亿美元，跌幅达18%；相较2017年下半年，各大主要类型并购交易金额均发生回落，其中境内战略并购交易金额约下滑了27%，私募股权基金并购交易金额下降11%，海外并购交易金额下降25%，交易并购步伐放缓1。在资本投资趋紧的形势下，我们建议初创企业的融资计划需趋于理性。同时加强

7、现金流管理、拓宽融资渠道、挖掘对口的融资渠道并建立有效的资金管理平台，以避免因融资不利和现金流紧张陷入困境。我们建议企业在有融资需求的时候积极获取包括普华永道在内的专业机构的帮助，譬如，为了帮助企业快速匹配资金，普华永道于2013年上线了企业融资并购信息平台(DealSourcingPlatform/DSP)，借助普华永道全球专业网络，及各类型投资人网络，进行快速精准匹配，及时地将合适的项目对接给合适的财务/战略投资方，并为融资方及投资方提供财务顾问服务，满足不同阶段公司及项目个性化需求。企业融资

8、并购信息平台融资/出售方需求投资方需求有融资需求的企业，为企业发展寻求资金。有出售需求的个人或机构股东，如企业个人股东寻求出售，机构投资人寻求一级市场退出等。DSP企业融资并购信息平台私募股权基金投资者，如成长型私募基金、风险投资、并购基金、特殊机会投资等。战略投资者，如国内大型企业、上市公司、大型跨国企业等。1.《2018年上半年中国企业并购市场中期回顾与前瞻》，普华永道，2018年8月。夯实内功028

9、普华永道独角兽CEO调研2018系列报告随着投资者的投资策略逐渐趋于理性和务实，无疑他们

10、更垂青于风险系数低、收益回报高的项目，同时被投企业的正向现金流显得格外重要，相较之下，受访独角兽企业的财务数据较初创企业表现更为抢眼。•83%的受访独角兽企业上一个财年的营业总额相比之前一年的增长率在50%以上，而受访初创型企业的这一数字仅为64%。26%的受访初创企业上一个财年的营业总额相比之前一年的增长率仅在30%或以下，独角兽这一比例仅为7%。公司营业总额同比增长率54%独角兽初创企业100%或以上40%29%10%4%3%50-100%30-50%10-30%10%或以下10%1

11、3%13%24%•受访独角兽企业35%已经盈利，而只有23%的受访初创型企业已经盈利，低于独角兽企业。企业盈利情况35%23%独角兽初创企业鉴于资本市场的降温，打造核心竞争力、夯实内功，安然度过寒冬是许多初创企业的当务之急。初创企业需重视现金流和投资者关系管理，在财税方面做好规划，善用各种税务优惠措施。我们建议初创企业在开源的同时，需要进一步通过优化管理提升控制成本和提高盈利的能力。8

12、普华永道独角兽CEO调研2018系列报告譬如，企业必须在财税方面做好顶层设计和长远规划，规避对业务经营和股权架

13、构产生重大不利影响的税务问题（如开票、增值税、持股平台、VIE架构等）。同时，企业应当善于利用税务优惠政策，在利润释放和估值提升之前进行主动规划和设计（如软件企业、高新技术企业，财政扶持等）。同时，处于快速发展期的初创企业可能并不具备专业的财税人员，普华永道财务伙伴计划(MyFinancePartner)可以成为初创企业虚拟的财务负责人和税务经理，为初创企业成功之路上不同阶段的需求，提供量身定制的服务。企业业务发展阶段及所需财务职能需要更多资金支持公司发展合规管理现金流管理商业模式