上市公司财务困境研究

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1、上市公司财务困境研究徐永涛秦怡摘要：随着资本市场不断的发展，上市公司之间的竞争越来越激烈，陷入财务困境的公司也越来越多。自2008年金融危机以来,国际上许多大型上市公司均遭受严重创伤。本文选择索尼进行财务困境的研究，希望能对于我国大型企业特别是跨国集团企业的财务的经营管理具有借鉴意义。.jyqkan的Z-Score模型Z-Score模型是最早的财务困境预测用模型，用以衡量一个公司的财务健康状况，并对公司在2年内破产的可能性进行诊断与预测。其选用了5个财务比率进行财务困境预测：Z=1.2P3已经普及的时候，索尼迟迟没有推出类似的播放器，也是

2、出于对索尼的保护来考虑。由于索尼所活动的范围太广，某部门一个很小的变革，就会引发其他部门的隐患，使得索尼无所适从，失去发展的活力。3.偿债风险高从索尼公司的报表中不难发现，近几年索尼的债务比重越来越高，然而其盈利能力却并未同步增长，甚至需要出售美国公司大楼以及日本公司旧大楼以偿债。过度负债则会使企业的支付能力变得极为脆弱，甚至发生支付危机。4.外部环境因素由于索尼属于跨国集团企业，其绝大部分的营收都来自海外市场，因此受日元汇率的波动影响非常大，当时日元的强势升值严重蚕食了索尼海外业务的利润。得益于韩元的贬值，三星、LG等韩国消费电子企业在

3、全球市场的竞争力已大大超过索尼。同时，由于欧美消费电子市场需求的萎缩，索尼的液晶电视、数码相机、等业务的市场占有率都受到很大程度的影响，给其带来不小的打击。（四）解决措施1.整合各业务部门，加强个部门间联系2012年4月，在平井一夫继任后，他加大了整合业务部门的力度，针对索尼连年的亏损对组织架构进行了10年来最大幅度的调整，将整个集团的资源共享，包括层级简化，让索尼后续在产品开发和项目实施的执行力更强。他将原来划分的专业级和消费级的界限打破，以技术或者业务关联度来整合部门，包括成立的家庭娱乐和音频事业本部、数码影像业务本部等。2.增强核心

4、业务的竞争力，削减非核心业务集中所有资源加强移动、游戏、数码影像这三大核心业务，以增强公司竞争力，改善盈利能力。索尼开始收缩战线，将非核心资产，包括面板、化工等业务剥离。3.宏观经济环境的好转首先是日元的逐渐贬值有利于增强索尼产品的价格竞争力。其次是索尼的游戏部门进入2010年后逐渐开始扭亏为盈，进入增长阶段，其原来所属网络化产品与服务部门是集团的主要盈利部门之一。再次，索尼在中国的市场不断扩大，中国是一个有巨大潜力的市场，从而刺激公司的利润的增长。三、索尼案例的启示（一）优化整合企业组织结构，防范官僚主义推行扁平化的组织结构，减少层级，

5、注重和改善个业务部门间的信息交流沟通，建立完善的信息传播机制，促使管理层次的减少和管理幅度的扩大，以免形成各部门各自为政的局面，有效缓解各部门由于信息不对等造成不必要的误解，提高办公效率。也可以有效降低运营费用，推行扁平化管理减少管理的层次、人员以及环节。（二）提升核心竞争力，优化财务结构有的企业积累了一定资本，主要业务发展到一定规模是会通过设计其它业务来进行扩张，但应注意不要盲目投资扩张，充分做好项目可行性分析，防范风险并且重点将其资源集中发展核心业务、提高产品质量以增强核心竞争力。不仅如此，企业应在其相应的偿付能力范围内举债，过度债务

6、会加重其债务负担，管理层应当对企业的资本结构保持高度的谨慎。（三）改善外部经营环境现代经济的发展，不仅需要发挥市场资源配置的作用，而且需要政府进行干预和宏观调控。政府应负起保持宏观经济环境稳定、增进市场和弥补市场协调失灵的责任，为我国上市公司的运营营造有益的条件以及发展环境。政府应该为企业建立健全更完善的社会保障制度、破产善后措施，完善社会保障制度，帮助企业减轻负担。..