2016年直播行业投资分析报告

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1、关于“直播”的一些个人理解移动互联网后下一个“风口”在哪里？♦三个“必然”大逻辑一、人均GDP提升后“细分领域消费升级”需求二、“2C-2B”的延伸需求三、精神层次“个性化娱乐”多样性需求♦直播是“神马”？为毛就这么“火”了呢？提到直播，你最先想到什么？游戏、秀场、女主播、PaPi酱...♦互联网直播的三大发展“业态”生活直播游戏直播秀场直播♦生活视频直播的主要产业链♦1.0直播+移动+生活本地化♦直播不再是传统网络、移动直播场景化延伸，生活本地化♦“宅”文化表现力层出不穷，富有感染力♦“真人秀”“脑残粉”个性化独立♦人

2、类在追寻“归属感”这条路上没有“终点”“细分在线娱乐”有机会♦游戏直播的主要产业链游戏直播：主要环节包括主播，平台和游戏运营商。游戏厂商面对平台较为强势，游戏厂商所掌握的玩家流量、赛事流量都会对游戏直播平台格局产生极大的影响。游戏的头部主播非常强势，少数主播掌握了大量的流量。故平台与主播的利益分配，与秀场直播以分成为主不一样，主要是工资加分成模式。例如最有名的电竞主播，若风、Miss等工资都在2000万量级，另外还有分成。♦先来一发美国人的“姿势”划分标准：时间长短，直播、点播Twitch：占据全美过半游戏直播市场，依靠

3、用户的付费和广告收入，UGC模式，月覆盖人数5500万+,每月入住主播100万+，人均每天观看时常120分钟Youtube：游戏频道和Twitch的覆盖已经从游戏玩家拓展到普通大众；12-15年MAU增长，每年超过100%；游戏攻略、比赛、评论，甚至是练习都成为了可输出的内容♦再来一发韩国人的“姿势”AfreecaTV是韩国的综合性在线直播平台，每天用于超过3500个在线直播频道同时进行直播，分化个人直播与转播;平台用于超过20万的主播，以及涉及手游开发主要盈利来源：用户的会员付费，企业的广告收费，个人主播（BJ)粉丝经

4、济♦国内的游戏直播发展“姿势”♦游戏直播1.0时代：播客时代，UGC、（YouTube、优酷...）♦游戏直播2.0时代：用户互动时代（参与感），进而衍生主播粉丝经济，（Justin.TV、YY...)♦游戏直播3.0时代：细分化、垂直化、单一独立的直播运营平台（twitch、斗鱼TV、龙珠、熊猫TV...）值得一提的是如今的3.0时代，用户逐渐通过弹幕的表达形式来深度参与内容。♦2.0旷日持久下的“直播大战”军团IP的衍生产物-主播游戏视频直播与网络直播一样，都需要通过巨大的用户访问量产生盈利。目前游戏直播主要以端游为

5、主，取决于PC设备和外部条件因素。而游戏的IP内容差异性不大，所以盈利关键在于“风格迥异”的主播们;而坐拥大量游戏粉丝用户的主播们作为高价值IP是各大平台争抢的核心资源。♦未来游戏直播产业变化“走位”一、游戏主播是IP的一半，另一半是游戏本身。游戏直播基本以LOL占据80%、部分DNF、DOTA2游戏的版权方（腾讯为主），在面对下游直播产业链，双方合作M&A将有机会成为视频直播平台的长期核心竞争力；二、直播行业集中度提高，游戏直播出现细分化；三、旷日持久战下的直播行业，优质IP和主播、版权是关键；通过并购，网游直播资源将

6、集中在拥有版权方的直播平台手中♦秀场视频直播的主要产业链秀场直播：包含有两种模式，主要区别在于是否有公会环节。公会环节的存在，一方面降低了管理难度，转移了审核风险，但另一方面压缩了经营利润。1、YY、9158模式：存在公会环节。收入分成：主播，公会，平台大致为30%，10%和60%，但根据具体情况有所调整。2、六间房模式：没有工会环节，主播与平台分成大致为40%、60%，但根据具体情况有所调整。♦秀场直播的发展动力和趋势♦秀场业务发展受益于4G用户增量，2015年1月4G用户渗透率是12%，2015年12月达到29%，4

7、G的渗透促进了秀场的发展。我们看YY公司，2015年移动端收入同比增长450%，也就是达到了同期的5.5倍。包括六间房和天鸽互动，它们的移动端数据增长也很迅速。我们可以看到，目前4G的渗透率还有很大空间，这块市场会继续发展下去。新增用户+存量转移♦PC巨头在移动端，主要是存量转移。新兴公司，主要是增量用户首先PC巨头，拿YY举例。YY是一个非常重度化的生态，比如2080这样的频道里面的主播、土豪和公会的管理者三者之间是非常熟悉的，社区的社群是非常强的，他们对移动端也是有需求。随着4G爆发，他们也开始转向移动端，但这种固化

8、生态是使得新用户难以融入，所以新增的量其实有限。YY现在也意识到这个问题，开始推出ME直播，主打高品质。YY可以吃掉存量用户的移动端转移，但增量用户还是要依靠新的品牌，面对映客等新兴公司并没有必胜的把握。所以新增用户这一块，PC端的YY和新兴的映客，其实都有获胜的机会♦3.0移动+社交+直播...最近流行“新元素”♦