《ipo财务质疑》word版

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1、IPO财务质疑第154页共154页IPO财务质疑夏草(2008.04-2009.06)NO.1鱼跃医疗NO.2九阳股份NO.3歌尔声学NO.4飞马国际危情NO.5珠海银邮NO.6拓维信息NO.7美克及喜得龙NO.8阮仕珍珠NO.9山水湖NO.10广东奥飞NO.11二六三网通NO.12精艺股份NO.13奇正藏药NO.14神通阀门NO.15万马电缆NO.16金螳螂IPO财务质疑第154页共154页NO.1鱼跃医疗1-1鱼跃医疗（002223）造假上市夏草(2008.04.09)南极虎3月26日在CPA

2、之声发出困惑http://club.esnai.com/club/bbs/showEssence.asp?id=77576《偷逃税——阻挡企业上市的主要障碍》，他认为当偷逃税问题的确已经普遍成为企业上市过程中的一道实质性的栏槛时，既反映了某些企业家的短视，同时也折射出了国家经济发展中的政策谬误。而可能为这一切买单的除了我们的企业家、股民和证券从业中介机构，最终还有国家的经济发展进程。昨日下午，有一媒体记者请笔者看看正在招股的鱼跃医疗(002223)有没财务问题，因为网上举报称其04年业务数据严重造

3、假。笔者下载了该公司招股说明书，找到其财务报表，有个数据立即引起了笔者的关注，该公司07年度现金流量表“支付税费”高达6722万元，而前两年这个数字只有670万元、577万元，笔者再查了资产负债表“应交税金余额”及损益表的“主营收入”、“所得税费用“及“净利润”，发现该公司三年营收都是2亿多元，扣除05年出售资产收益外，近三年的净利润也基本是0.3亿元左右，各年的所得税费用也基本在0.2亿元左右，可为什么前两年税费只缴纳了600多万元？很显然，该公司存在严重的偷漏税行为，07年度补缴了6000多万

4、元的企业所得税。万元200720062005主营收入289482319921253所得税费用189723501936IPO财务质疑第154页共154页净利润385029978330应交税金余额414.639431597支付税费6722670577但事实真相是这样吗？笔者注意到该公司“其它应收款”05年末高达1.43亿元，占资产总额的45%，到了07年末这个余额减少至0.05亿元，笔者怀疑，鱼跃医疗以前年度盈余基本为零，为了上市，虚构收益，同时虚构巨额的应交税金，06、07年度通过资金运作，在账面上

5、实现了“补税”及“收回非经营性占有资金”双重效果，即07年度表现为“其它应收款”及“应交税金”同时减少，也就是说，这个补税可能也是假的。笔者怀疑鱼跃医疗一边假装收回占款，一边用这个钱去补税，实际上是将公司的资金套现笔者查遍招股说明书，想了解一下该公司对税费缴纳情况的说明，果真还被笔者找到了，但最后发现上当了，原来是大股东鱼跃科技的税费缴纳情况说明，当地国税、地局都出具证明称鱼路科技纳税正常，可是关键的上市公司税费缴纳情况却没有任何说明，在对现金流量表进行说明时，也故意回避07年度涉及6722万元的

6、巨额支付缴费对经营性现金流的影响，这表明，鱼跃是在故意隐瞒该等重大事项，想浑水摸鱼，蒙混过关IPO财务质疑第154页共154页很显然，该公司以前年度纳税申报表及年检报表与IPO申报财务报表有重大出入，笔者无法理解如此巨额的补税(或假补税)保荐人及审计师如何保证其三年又一期的财务报表是真实且完整的？该公司预计募集资金24648万元，主承销商(保荐人)平安证券承销费1200万元，会计师信永中和审计费145万元，上海通力律师费用60万元，总发行费用1815万元，再加上补税6000多万元，24648万元融

7、资费用高达8000万元，而且能否上市在“补税”之前还是一个未知数，以8000万元的代价却争取一个还存在重大不确定的2个多亿现金，这个赌注未免下得太大。实际上，从报表上明显可以看出，如果不是“补税”等原因，鱼跃医疗有上亿元的闲置现金，过去两年一直闲置不用，该公司根本不缺钱，这样上市究竟目的何在？难道就是为了圈钱甚至是骗钱？笔者建议监管部门对其业绩及纳税真实情况作进一步深入调查，实际上，这种“补税”(不管是真得还是假的)行为已构成发行前三年有重大虚报(财务报表错报)或违法行为(偷漏税)，是不可以上市的

8、。实务中，这种情况也许很常见，但如此赤裸裸将前三年偷税情况反映在IPO报表上，这可能还比较罕见。而且这个事情发生在今天，能通过监管部门层层审核，特别是通过发审委会计及法律专业人士的审核，简直是不可思议1-2客观事实、法律事实与审计事实夏草(2008.04.11)以事实为依据，以法律为准绳，这是法律界的金玉良言。这个事实本义是“客观事实”，可在实务中，这个事实却演变成“法律事实”，即在法律层面上认定的事实，以下是一位律师的感想：IPO财务质疑第154页共154页在我的办案经历中,多少