现在要做好新兴市场国家债务危机应对

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1、现在要做好新兴市场国家债务危机应对旁白：我们常说的“宏观经济”，其实是微观现象的加总，假如一个分析师下基层搞调研，将微观现象做个总结，那么其观点是非常有价值的。海通的分析师最近搞了一个草根调研，看了三十几个企业的情况，下面是他的报告摘要：海通陈瑞明：中国企业现在陷入双重困境本期调研34个以上微观样本，显示经济下滑压力巨大，三个特征在强化：出口锐减、消费弱化、投资被动。调研显示2012-15年企业内外两重困境：国内（前期投资过猛、资金成本、环保成本）、国际（商品下跌、产业转移、外币贬值）。宏观维稳政策难以根本改善微观困境，未来1-2年或经历“抵抗式下滑”，政策的积极意义在于以时间换空间、争取改革

2、促转型。对大类资产而言，结构性问题、行业个体差异问题更显重要。本轮调研四个看点：1）资金成本高企：根子是企业风险抬升，但短期措施是降息，利多债券。2）产业转移东南亚：长期会有新平衡，但短期趋势明显，RMB有压力，但也不尽然。3）供给收缩：既有僵尸企业，也有出清企业，看好民营成分大、市场程度高的行业。4）企业转型：传统行业的精品企业，局部景气的行业，均有投资机会。旁白：这个报告内容很详实也很有价值，建议有兴趣的同志网上搜索全文，细细看看。就其观点，和中央决策层对中国当下经济的看法基本一致：困难和机会并存。新产业有亮点，是未来，但目前不能成为经济龙头；传统行业陷入困顿，估计没太大看头，所以现在无论

3、如何要出招稳住。能做的，无非就是减税和减息，外加放开管制。现在看，确实朝着这个方向走，看下面：今年“营改增”累计减税4888亿中国证券报记者近日了解到，金融业、生活服务业、房地产业营改增方案基本完成，有望近期发布。目前，除建筑业、房地产业、金融业和生活服务业四个领域外，其他行业均已完成营改增改革。据中国证券报记者了解，近几年实施营改增的行业中，大多数行业产生了减税效应，使用这些行业服务的企业也因为有了进项增值税发票，可以抵税。也有部分行业税负不降反升，表现最明显的是交通运输行业。由于交通运输、仓储物流和邮电通讯等服务业具有一定的公共品属性，有较强的正外部性，这些行业效率的提高，有利于降低社会的

4、交易成本，税负增加不利私人投资创业。国家税务总局日前发布的数据显示，2015年上半年，“营改增”共减税1102亿元，其中试点纳税人直接减税600亿元，原增值税一般纳税人因增加抵扣减税502亿元。另外，截至2015年6月底，全国纳入“营改增”试点的纳税人共计509万户，其中，一般纳税人94万户，占18.47%，小规模纳税人415万户，占81.53%。今年是“营改增”第四年，从2012年实施以来，已累计减税4848亿元。旁白：到底是真是假，反正企业还是喊税赋沉重，所以不管真减假减，肯定还是未减到位，而且即使是真减，地方财政吃紧，肯定要在“费”上想办法……。降准降息也许是大杀器了，但海通分析师调研结

5、果显示，减息也未必管用，因为企业和银行都看不到未来。你降息，他也未必敢借钱，就是敢借，银行也未必敢贷。但有理无理，市场利率降一点下来，大家是不是能多喘一口气？话说国家研究团队，现在就是这个观点：官家三大研究团队集体高喊减息8月7日，国家开发银行研究院、国家信息中心预测部、上海证券报等三家机构共同发布报告指出，下半年，“稳增长”仍不可松懈，美联储加息施压我国跨境资金流出和人民币贬值、股市剧烈波动不仅干扰社会资金分布还成为金融风险的“风暴眼”，地方政府大规模发行置换债券对市场流动性形成一定冲击。报告表示，货币政策要把握好“稳增长”和“防风险”的平衡，做到松紧适度，更加强调前瞻性、灵活性和针对性，引

6、导货币信贷及社会融资规模合理适度增长。为此报告建议，如果下半年仍有“稳增长”的需要，可抓住美联储加息前的窗口期再次降息一次。另外，为“稳增长”创造适度宽松的资金环境，释放宽松信号来鼓舞信心，未来可择机再次降准1-2次。旁白：注意了，这是三家官家有影响力的研究机构联合发声哦，体制内研究团队，一向是“研究无禁区，宣传有纪律”，有什么话，关门随便说，但发在报纸上广而告之，是不能随便的。现在调子这么高，十有八九是国有大集团为减息造势也不一定。更重要的是，中央这次搞国企改革，是想通过资本证券化途径曲线完成，那么维稳资本市场是一定的。这种情势下，流动性充裕，是必须的，看看下面：国有资产证券化正在提速《经济

7、参考报》获悉，国资委日前发布《关于进一步做好中央企业增收节支工作有关事项的通知》，要求“央企加大内部资源整合力度，推动相关子企业整合发展，并加大资本运作力度，推动资产证券化，用好市值管理手段，盘活上市公司资源，实现资产价值最大化”。作为央企改革升温的一个重要标志，提高国有资产证券化率将是国资国企改革的重要手段之一。初步估计，未来几年内将有30万亿的国有资产进入股市。多位专家认为，提高国有资产证券化