PTA脚步渐行渐近.doc

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1、PTA脚步渐行渐近《投资有道》杂志11月20日，绍兴、郑州；11月21日，萧山、郑州；11月22日，杭州；11月25－26日，上海、郑州；11月26日，郑州；11月28日，盛泽；11月29日，无锡、太仓；12月2日，常熟；12月3日，江阴；12月9日，深圳、沈阳、郑州；12月10日，长春、郑州；12月13日，哈尔滨；12月14，16日广州，这是郑州商品交易所一系列培训和推介会的时间安排，从这份高密度的时间表来判断，郑商所在全球首推的PTA期货正式上市已是指日可待。12月11日，证监会网站发布的关于郑州商品交易所精对苯二甲酸(即PTA)期货合约获准上市的报道，则对

2、此消息给出了进一步的验证。郑商所12月13日郑商发[2006]76号文确定12月18日上市交易。应运而生2000年以前，中国PTA的产量较小，年产量不足150万吨。2000年以后，随着聚酯业的快速发展，对PTA需求增长强劲，PTA工业开始崛起。PTA产量从2000年的221万吨猛增至2005年底的565万吨，年平均增幅高达28%，中国PTA产能一举超越韩国、台湾及美国，成为PTA世界第一的生产国。与生产量相对应的是，消费量同时也在迅猛增长。2001年我国PTA的消费量仅547.1万吨，2004年中国PTA需求突破一千万吨至1014万吨，而2005年中国的PTA消

3、费量达1214万吨。产销之间的巨大缺口不得不靠大量的进口加以弥补。“中国已是世界PTA生产和消费的中心。通俗地讲：世界上每三吨PTA中有1吨、亚洲每两吨PTA中有1吨被中国的聚酯工厂消化。在未来几年，中国PTA需求仍将不断扩大，中国PTA供需仍难以达到完全平衡。而由于受宏观和微观多种因素的影响，PTA的价格呈现波动大、趋势性强、波动频繁的特点，相关化纤行业的企业客观上存在着巨大的需求，需要通过期货的方式来回避现货市场的风险，以达到套期保值的目的。这也是郑商所向证监会申请批准PTA期货上市运行最主要的出发点之一。”郑州商品交易所期权部部长魏振祥如是介绍说。作为PT

4、A期货的主要研发人员之一，魏部长已经和他的同事们忙碌了8个多月。反响热烈据了解，国内PTA的生产、消费和进口都比较集中。2005年的调查数据显示：浙江、上海、江苏三省（市）产量占全国的52％；消费地也高度集中在江苏和浙江，两地合计达64%；进口消费地还是同样集中在江浙地区，两地共消费了进口PTA的74％。也正是基于此，郑商所把系列培训和推介会的召开地重点放到了这三地。从推介会的实际情况来看，相关企业表现了浓厚的兴趣。华联控股（000036）是国内PTA生产企业的龙头，其持股51%的华联三鑫PTA二期工程已于2006年10月份投产，PTA年生产能力达120万吨。华

5、联控股副董事长范炼在接受采访时表示：公司有意进入PTA期货这个平台，主要是做套期保值，为公司取得收益，目前正在考虑组建相关机构和招聘相关人才。先练内功但浓厚的兴趣并不代表着能够获得成功。对不少企业来说，期货还是一个相对比较陌生的领域，机遇面前，重要的是要先做好准备。由于PTA的前后产业链较长，因而其价格的影响因素众多，既有世界宏观经济变化、汇率变动、突发政治事件等宏观因素，又有产业政策、化纤行业运行周期、生产企业经营（包括管理成本、生产成本、经营成本、价格策略等）、原油价格波动、化纤及纺织企业需求、检修期、棉花产量变动等多种微观因素。众多因素相互作用，反映在价格

6、上，就是空间大，波动繁。2006年，PTA现货的价格大幅波动。先是从3月份7600元/吨左右，在6个月涨至11400元/吨。9月初，PTA价格开始见顶回落，一个多月时间便下跌了3400元，跌至10月的最低点8000元/吨。面对如此大幅波动的价格，企业需要对上述因素进行全面分析并重点提炼，准确地把握好供求关系和成本分析是企业立于不败之地的关键。对套保企业而言，做好价格分析，对未来一定时期的价格趋势做出明确判断只是第一步，在需要遵循的理念上，还要注意避免误区：把套期保值认定为就是完全的实物交割，而不是设法提高产品竞争力，扩大市场份额，在现货市场建立长期稳定的购销渠道

7、和互利的合作伙伴是一种危险的想法。风险的控制也尤为重要，入市交易的规模一定要和自身的生产和需求规模相匹配，建立风险内控制度并严格执行是一个必备的选择。毕竟，违背套保的初衷而演变成投机并造成巨额亏损的例子实在是举不胜举。“套期保值要求的是“稳”、“保值”，保证生产经营成本维持在一个理想的或预期的水平上。而投机要求的是“快”、“增值”，快速赚钱，作为企业以套期保值为主的基本原则不能改变”。魏部长最后特意强调了这一点。背景资料：PTA是精对苯二甲酸（PurifiedTerephthalicAcid）的英文缩写，在常温下是白色粉状晶体,无毒。PTA是重要的大宗有机原料之

8、一，通常按1吨或1.1吨