上市公司股利分配政策的研究

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1、南京审计学院本科生学年论文题目：上市公司股利分配政策的研究姓名：宋书晨学号：js1102437二级学院：金审学院班级:2011级财管4班专业：指导教师：职称：二0一四年九月11上市公司股利分配政策的研究文献综述js1102437宋书晨2011级财管四班 【摘 要 】： 本文以股利分配理论为基础，对现阶段我国上市公司股利分配的现状和特点进行了分析和研究，总结了我国上市公司股利分配中存在的问题并对其根源做了剖析。最后，对完善我国上市公司股利分配政策、规范我国上市公司的股利分配为提出了对策建议。  【关键词】： 股利分配，股利政策，上市公司【Abstra

2、cts】：Thispaperisbasedonthedividendtheory,characteristicsandcurrentsituationofdividenddistributionoflistingCorporationinChinaatthepresentstageoftheanalysisandresearch,summarizestheexistinglistingCorporationdividenddistributioninChinaandmakesananalysisofitsorigin.Finally,thedist

3、ributionofdividendstoimproveChina'slistingCorporationdividenddistributionpolicy,regulationoflistingCorporationinChinaisputforwardcountermeasuresandsuggestions.11【KeyWords】：Dividend,dividendpolicy,listingCorporation股利分配是现代公司理财的主要内容之一，它是当前上市公司和财务管理领域的一个敏感的热点问题，一直受到各方面的极大关注，是公司筹资

4、、投资活动的逻辑延续，其理财活动的必然结果。好的股利政策不仅可以树立良好的公司形象，而且能增加广大投资者对公司信心及激发其持续追加投资的热情，从而使公司获得长期、稳定的发展条件和机会。这就使得制定一个合理有效的股利分配政策对公司而言是十分重要的，尤其是在像中国这样一个处于转型期经济的国家，股市还是个不十分成熟的市场，规模较小，结构单一，市场效率性还较弱，需要进一步的发展和规范。对我国上市公司的股利分配这一问题进行探讨，是具有深远的理论和显示意义的。一、我国上市公司股利分配政策（1） 现金股利  公司以现金的方式将股利支付给股东，也是支付股利的最主要

5、方式。目前我国上市公司现金股利的发放存在着显著的特点，即国家股和法人股比例越高，现金股利的支付水平越高；流通股比例越大，现金股利的支付水平越低。这说明国家股和法人股股东偏好现金股利，而流通股股东不大喜欢现金股利。 （2）股票股利 公司以自身发行的股票发放给股东作为股利，股票股利在我国上市公司股利分配中较为常见。我国上市公司股票股利的发放比例较高，分配股票股利的公司所占比例逐年递减。我国的流通股股东比较偏好股票股利，而国家股和法人股股东对股票股利兴趣不大。 （3）资本公积金转增股本   11资本公积金转增股本是我国上市公司一种常见的股本扩张方式。从严

6、格意义上讲，公积金转增股本不属于股利分配，但其给市场带来的预期及对股价变化产生的影响与一般意义上的股利分配非常类似，且在我国股票市场，大多数投资者将公积金转增股本作为上市公司股利政策来看待，故本文把公积金转增股本也作为我国特有的一种股利支付方式。 二、我国上市公司股利分配的现状我国上市公司的股利政策受控股股东和政府相关政策的影响较大，公司发放股利不是以公司的长远发展为目标，而更多体现了控股股东的意愿，或者仅仅为了迎合政府的相关规定，而置公众股东的利益于不顾，因此导致我国上市公司的股利政策频繁多变，缺乏稳定性和连续性。(1)股利分配形式多样化且不稳定

7、 与西方国家以分配现金股利作为最主要的股利支付形式相比，我国的股利分配形式呈现多样化的特点。我国上市公司股利分配的主要形式有现金股利、股票股利、既派现又送股，还有些上市公司在宣告股利政策的同时，还伴随着配股和转增股本等股本扩张行为。1996年－2010年上市公司股利分配情况11 从表中所列的数据可以看出，1996年至1999年发放现金股利的比例均小于40%，从2000年后占比比之前又有大幅度的提高，2000年发放现金股利的上市公司占比为61.48%，2001年占比为57.63%，2000年至2006年上市公司发放现金股利的比例再次回升到44%之上。

8、简单的从发放现金股利的上市公司占比来看，很显眼的一个特点是上市公司各年的股利政策不稳定。出现这种情况，主要是因为2000年