投资银行ipo业务

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1、第三讲投资银行IPO业务任课教师：对外经济贸易大学金融学院郭敏minguo992002@yahoo.com.cn8/28/20211一、IPO的操作流程与投行角色二、发行结构确定三、IPO路演、定价上市与后市支持四、我国的询价制五、IPO定价关注的主要问题——IPO抑价之谜六、我国IPO监管制度演变8/28/20212一、IPO(InitialPublicOffering)的操作流程与投行角色8/28/20213IPO的基本操作流程及阶段划分文件申报核准确定工作计划尽职调查股份制改造资产重组制定发行结构确定发行时间表辅导备案授课—业务模式及目标—管理架构—同业竞争—关联交

2、易整改辅导报告汇总报告评估验收整合申报材料—审计报告—招股意向书—发行推荐书（S-1表）—上市推荐书（S-2表）—辅导总结报告—律师工作报告—法律意见书—盈利预测（或承诺）—发行人申请报告及决议—资产评估及验资报告—募集资金运用的报告保荐机构（主承销商）内核向证监会申报召开董事会、股东大会证监会发行监管部初审—法律审核—财务审核根据反馈意见，修改材料证监会发审委核准—合法合规审核—实质性判断发行上市后市定价发行—战略投资人—一般法人—对二级市场投资人配售—网上和网下的发行公告结果股票分配原则上市公告书市场价格初期交易量绿鞋研究报告投资者关系保荐制度辅导计划筹备调研营销路演

3、推介询价招股意向书现场路演公司市场定位组织公司与投资者交流制定营销策略，调动投资热情与潜在投资者进行初步沟通接受市场反馈确定询价区间累计帐簿网上路演科学分析市场需求信息合理评估股票市场需求，确定发行价格2资产重组发信结构策划与双向选择第一阶段第二阶段第三阶段1238/28/20214投行在IPO过程中的主要任务发行策划发行操作发行定价、上市、后市支持投行在IPO中的任务发行者和投行双向选择，签署委任书尽职调查、财务报表审核、公司重组、公司估值、向监管部门申请、确定发行结构、引进战略投资者制定促销战略、完成招股说明书路演、推销、接纳订单、分析订单、定价、初步配售、最终配售、

4、上市交易、二级市场支持、持续研究、8/28/20215IPO中投行的角色sponsors（financialadvisors）globalcoordinatorsbookrunnersleadmanagers或者leadunderwriters8/28/20216sponsors/financialadvisors负责一切与股票发行监管部门的联系：为发行人申请发行代拟和代管一切监管部门要求的文件处理一切监管部门提出的事宜，陪同发行人出席联席会议8/28/20217负责一切财务事宜：确定公司架构和重组方案尽职调查，信息披露，保证合乎规则发行确定发行架构公司估值与发行定价确定

5、销售战略8/28/20218globalcoordinators与bookrunnersglobalcoordinators召集协调参与IPO的各个各类中介机构的工作。Bookrunners负责配售中与机构投资者的联系，销售股票，承担订单接纳、建档、分析工作，为最后股票定价准备。8/28/20219leadmanagers或者leadunderwriters引进战略投资者牵头成立承销团最后与发行人一起确定发行价和佣金总量代表承销团成员与发行人签定承销合同组织承销，分配各成员承销额。证券上市后的后市支持发行失败的处理8/28/202110二、发行结构确定(IPO第二阶段的主

6、要操作事务）8/28/202111发行结构发行结构指投行与发行者一起对涉及股东结构、股票定价的既符合法规又符合惯例的技术性安排，这种技术性安排的最高目标是确定一个兼顾市场需求和发行者募集资金需求的适当定价。主要有以下一些安排：上市地点战略投资者引进IPO定价第一步——公司估值IPO定价第二步——与发行方式相联系的IPO的定价方式混合发行——公开发行与配售8/28/202112（一）上市地点除境内上市，可供选择的海外证券市场主要有：香港联交所主板市场（SEHK）与香港创业板市场（GEM）新加坡第一级股市与新加坡SESDAQ市场美国NYSE、AMEX、NASDAQ三大交易市场

7、加拿大股票市场（TSX、TSX-e）英国股票市场（LSE、AIM、TECHMARK）其他国家的股票市场8/28/202113上市地点的选择是以下综合因素的考虑和权衡：1、满足上市要求业绩和发行规模要求2、财务信息披露的监管要求3、会计要求4、发行费用和维持费用5、不同市场的市场容量、资金充沛程度、交投情况和市赢率高低等6、研究覆盖7、配售目标8、上市地对中国企业的了解9、是否签定上市备忘录8/28/202114海外主板上市地点选择的三种模式除A股国内上市外近年国内企业海外主板上市的常有安排HKSE上市，全球发售（带144A条款