大公借款企业资信评级报告框架.doc

《大公借款企业资信评级报告框架.doc》由会员上传分享，免费在线阅读，更多相关内容在教育资源-天天文库。

1、公司债券信用评级报告襄阳市建设投资经营有限公司2012年度公司债券信用评级报告大公报CYD【2011】528号2公司债券信用评级报告公司债券信用等级：AA主体信用等级：AA评级展望：稳定发债主体：襄阳市建设投资经营有限公司发债规模：15亿元债券期限：7年（附本金提前偿还条款）主要财务数据和指标(人民币亿元)项目201020092008总资产163.55122.3784.63所有者权益87.6359.5357.40主营业务收入12.227.807.56利润总额8.703.103.71经营性净现金流7.18-0.841.61资产负债率（%）46.1450.9931.8

2、7债务资本比率（%）44.7650.1529.99主营业务毛利率（%）40.1937.7736.89总资产报酬率（%）5.352.574.43净资产收益率（%）9.875.176.43经营性净现金流利息保障倍数（倍）134.04-19.9239.68经营性净现金流/总负债（%）10.42-1.887.56注：公司财务报表按照旧会计准则编制。分析员：吴冬雯陈茵联系电话：010-51087768客服电话：4008-84-4008传真：010-84583355Email：rating@dagongcredit.com评级观点襄阳市建设投资经营有限公司（以下简称“襄阳建投

3、”或“公司”）主要从事襄阳市基础设施投资建设、国有资产经营以及城市土地开发等业务。评级结果反映了襄阳市经济快速增长、汽车产业等主导产业发展迅速、财政实力不断增强、襄阳市政府对公司的支持力度较大、公司收入和利润水平增长较快等优势；同时也反映了襄阳市财政对上级转移支付依赖程度较高、公司资产流动性不强、盈利对土地出让收益依赖程度较高、公司负债不断增长等不利因素。综合分析，公司具备很强的债务保障能力，本期债券到期不能偿付的风险很小。预计未来1～2年，公司在襄阳市城市基础设施投资建设中的地位不会减弱，公司有望继续获得政府的有力支持。大公国际对襄阳建投的评级展望为稳定。主要优

4、势/机遇·襄阳市经济增长较快，主导产业保持大幅增长，经济发展水平在湖北省位于前列；·近年来襄阳市财政收入保持快速增长，财政实力不断增强；·公司得到襄阳市政府土地出让收益返还等方面的大力支持；·公司主营业务收入和利润水平不断增强。主要风险/挑战·襄阳市地方财政收入在本年收入中占比不高，本年收入对上级转移支付依赖程度较高；·公司盈利对土地出让收益依赖度较高，土地出让受国家政策影响较大，未来存在一定的不确定性；·公司市政基础设施投资建设项目较多、规模较大，公司负债规模较大。大公国际资信评估有限公司二〇一一年四月十二日2借款企业资信评级报告2公司债券信用评级报告发债主体襄

5、阳市建设投资经营有限公司原为襄樊市建设投资经营有限公司，成立于2003年9月，是根据襄樊政办函【2003】24号文件，襄樊市人民政府（以下简称“襄樊市政府”或“市政府”）以预算内外的部分城建资金、市自来水公司和市热电厂的部分管网资产，以及襄樊电力开发公司的部分股权出资成立的国有独资企业，成立时注册资本3.53亿元，襄樊市人民政府国有资产管理监督管理委员会(以下简称“襄樊市国资委”)持有公司100%的股份。2008年12月，根据襄樊政发【2008】55号文件，襄樊市政府将部分土地使用权、城建资产、市属国有企业股权等国有资产划转公司，将公司注册资本增至13亿元。201

6、0年12月，经国务院批准，襄樊市更名为襄阳市，襄樊市建设投资经营有限公司更名为襄阳市建设投资经营有限公司。截至2010年末，襄阳建投下属子公司如表1所示。公司是襄阳市基础设施建设的投资建设主体，负责襄阳市区城建资金的筹集、投入和偿还，并对投资项目进行过程管理，公司还受襄阳市土地储备供应中心委托进行市区范围内的土地开发，并对下属国有资产行使所有者职权。表1公司下属一级子公司基本情况（单位：万元、%）名称注册资本股权比例襄阳市中小企业投资担保有限责任公司10,00073.50襄阳三和友信城建投资有限公司16,000100.00襄阳市农业产业化信用担保有限责任公司10,

7、00064.00襄阳电力开发总公司16,076100.00襄阳水务集团有限公司15,00098.67襄阳供水工程有限责任公司1,100100.00襄阳水务集团户表工程有限公司70100.00襄阳水务集团房屋租赁管理有限公司30100.00襄阳水务集团流量仪表有限公司80100.00襄阳市岘山旺林林业开发有限公司50100.00襄阳昭明绿野房地产开发有限公司2,000100.00襄阳欣月城房地产开发有限公司2,000100.00襄阳鑫悦通投资管理有限公司200100.00襄阳新越星项目管理有限公司200100.00湖北汉源电力开发有限公司19,030100.00数据

8、来源：根据