有色金属行业：有色行业强弱分化，抓住铜锌供给瓶颈带来的投资机会

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1、目录周度热点追踪：印尼镍铁产能爆发式增长，镍价下行压力巨大4有色产品价格6有色行业供需16本周有色金属上游情况概览16全球有色矿产动态16本月有色金属下游消费概览19有色上市公司下周行动事件汇总37图表目录图表1：镍供需平衡表5图表2：印尼镍铁产能与产量变化(万吨)5图表3：中国镍铁产量与进口量(万吨)5图表4：中国镍铁产能开工率（%）6图表5：全球与中国不锈钢粗钢产量（千吨，%）6图表6：工业金属价格涨跌7图表7：能源金属价格涨跌7图表8：贵金属价格涨跌7图表9：稀有金属价格涨跌7图表10：工业金属价格及比价

2、数据一览7图表11：能源金属价格及比价数据一览7图表12：稀贵金属价格及比价数据一览8图表13：铜期货价格8图表14：铝期货价格8图表15：铅期货价格8图表16：锌期货价格8图表17：镍期货价格9图表18：锡期货价格9图表19：铜现货升贴水9图表20：铝现货升贴水9图表21：铅现货升贴水9图表22：锌现货升贴水9图表23：镍现货升贴水10图表24：锡现货升贴水10图表25：黄金现货价格10图表26：白银现货价格10图表27：四氧化三钴价格（元/吨）10图表28：碳酸锂现货价格（元/吨）10图表29：钨条价格（元

3、/千克）11图表30：锗锭价格（元/千克）11图表31：氧化钼价格（元/吨度）11图表32：镁锭价格（元/吨）11图表33：铟锭价格（元/千克）11图表34：有色产品交易所库存一览12图表35：铜库存（吨）13图表36：铝库存（吨）13图表37：铅库存（吨）13图表38：锌库存（吨）13图表39：镍库存（吨）13图表40：锡库存（吨）13图表41：有色产品社会库存一览14图表42：铜社会库存（万吨）14图表43：电解铝社会库存（万吨）14图表44：氧化铝港口库存（万吨）15图表45：锌锭社会库存（万吨）15图表

4、46：锌精矿港口库存（万吨）15图表47：不锈钢社会库存（万吨）15图表48：电解镍社会库存（万吨）15图表49：镍矿石港口库存（万吨）15图表50：有色金属上游情况统计16图表51：铜精矿现货TC价格（美元/吨）18图表52：氧化铝价格（元/吨）18图表53：铅精矿TC价格（元/吨）18图表54：锌精矿TC价格（元/吨）18图表55：镍铁价格（元/吨）18图表56：锡精矿TC价格（元/吨）18图表57：房地产开发投资完成额与销售面积:累计同比19图表58：房屋新开工、施工、竣工面积:累计同比19图表59：铜材

5、产量及同比（万吨，%）20图表60：铝材产量及同比（万吨，%）20图表61：铝合金产量及同比（万吨，%）20图表62：空调产量库存及同比（万台，%）20图表63：电网基本建设投资完成额：累计值20图表64：电源基本建设投资完成额：累计值20图表65：库存：乘用车21图表66：库存：商用车21图表67：不锈钢产量（万吨）21图表68：不锈钢新废价格及价差21图表69：锂电池产量（万个）21图表70：国内新能源汽车产量及同比（万量，%）21图表71：重点公司盈利预测与估值22图表72：申万板块行业本周表现（%）23

6、图表73：有色子版块本周表现（%）23图表74：重点关注有色个股本周表现（%）24图表75：申万有色板块公司本周涨跌幅排名24图表76：有色公司下周行动事件汇总37图表77：下周主要财经事件及数据公布预告38周度热点追踪：印尼镍铁产能爆发式增长，镍价下行压力巨大本周热点：上海期货交易所沪镍1901合约，从6月初的118900元跌至本周五88490元，跌价30410元，5个月跌幅达到25.6%，近一个月更是跟随钢铁煤炭等黑色商品加速下跌，30天下跌7660元，跌幅7.84%。镍价格的下跌既是宏观经济持续弱势，工业

7、品需求预期转差的集中表现，又是自身基本面出现供需错配的巨大矛盾的必然结果。预计短期大幅下降技术性反弹后，仍将继续下跌，2019年镍价下行压力巨大。镍供需面的发展历史回顾说起镍不得不提到镍铁NPI对镍行业供需格局的改变。中国镍生铁的出现源于不锈钢需求的井喷。中国不锈钢粗钢产量由2000年52万吨增加到2017年的2577万吨，不锈钢产量占比从最初的4%，不到20年时间达到占比全球54%。中国有81%的镍都是用来生产不锈钢的，在全球范围内中国不锈钢行业的镍消费占全球镍消费的65%。随着中国对不锈钢的需求井喷，国际上

8、精炼镍的价格在2007年上半年达到了巅峰。这给不锈钢企业带来了沉重的成本负担，全球精炼镍的供应完全跟不上中国庞大不锈钢产量增长的需求。当时大部分镍矿源分布在加拿大和俄罗斯的硫化物矿床中，这些矿藏的储量在逐渐消耗。中国产业从业者开始寻求镍冶炼技术上的突破，从红土镍矿中提炼足够用的原材料。红土镍矿虽然品位低，但是储量很多，从中可以提炼一种叫镍铁（含镍生铁）的物质，后者就可以用来生产不锈钢。