小小辛巴实战纪念3(稳定增长型).doc

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1、小小辛巴实战纪念3（稳定增长型） 对不起，又是长文。如果我告诉你几条简单的原则，照此操作很容易，但是，知其然而不知其所以然，是可怕的，迟早你会死在错误理解与运用上。我始终认为，知道一个规则的推导过程与运用实例，比仅仅知道简单甚至神化的原理更有意义。 老手知道规则，大师知道规则后面的真义。我不是大师，但我知道真义是一道完整而复杂、原则而又充满灵活应变性的体系。 我也承认，我在每一篇开始时都写了很多废话，似乎没有什么意义，但我认为这些废话是思维的基础过程，不讲这些废话，我不知道如何开始。 既然是讲实战，

2、那就要回归思维的原始状态（当然，事情过去了，就永远无法回归，我只能尽量拣我能记得起来的讲），而我们每做一次股票交易，其程序通常是先有一些模糊的思想（本人废话大多集中于此），然后就是发现机会，接着就是分析判断过程，最后就是水到渠成的决断，这是一个汇集各种偶然因素到必然结果的过程。这个过程，其实很复杂，涉及到多种因素的综合判断，我能记住的也就是那些相对重要而有争议的，事实上，很多有价值的分析我都无法再全面展现了。 再长的文章也无法再现历史，所谓史记也就是时光留在文字中的残影，你永远看不到那些已经荒烟蔓草

3、的真实。 价值废话又要开始，投机者可略去以下两万字。 搞价值投资的人，永远不要投机；搞技术分析的人，永远不要看价值。既搞价值投资，又想通过投机买卖获利的，要么成为神，要么成为疯子，成神的很少，最多搞点阶段性的偶然神迹而已，但想要将二者融合的疯子和傻子却充斥于世间，我就是其中的一个。 如果说实战1讲价值，实战2讲投机，那么实战3就是讲价值加投机了。你们将会看到我因为投机而在价值股上成功地买入，也会看到我因价值分析的原因而错误卖出。 投机与投资都是一门精深的手艺，并不是那么容易做好的。相对而言，我还是更

4、敬重搞价值投资的人，搞价值投资很不容易，既要研究财务报表，又要重视实地调研；既要忽视各种操纵股票的内幕消息，又要利用关系网调查公司的真实经营状况；既要搞清楚产品的性能，研究酒企时，以身试酒，研究药企时，神农尝百药，估计研究核电时，还得亲手造几个原子弹;还要通过公司行为及领导的只言片语搞清楚企业管理者的素质、人品与诚信，这可是福尔摩斯加邦德加狄仁杰才能完成的技术活。而搞了那么多研究后，买入的最终结果可能是依然不赚钱，甚至赔钱，可这还不算完，还要有一种必胜的信念一直等下去，坚持十年。如果不赚钱，就再坚持

5、十年‥‥‥能够把金钱游戏发展成信仰的人，你说又怎么能不让人佩服。 搞价值投资的人，对于本来能用最快最省事的方法赚到的钱，却偏偏要用最慢最费力的方式去赚。放着短线买卖不做，有内幕消息不跟，明明几天就可以赚两、三个涨停板的，却用一年去赚百分之十到二十，还美其名曰保持复利的一定稳定确定增长。这类人还好没有想去杀人，如果他们杀一个人，肯定用的是最复杂的方法以最慢的方式杀死。杀人拖那么长，简直就是残忍；掩盖自己的刻骨仇恨那么久还不动声色地慢慢杀，简直就是心理阴暗阴毒阴深；而用最复杂绕弯的方法杀，却仅仅是为了确

6、保杀人时的自身安全，杀完人还能逃脱不被抓，简直就是没有王法，良心大大地坏。又满嘴跑火车了，打住，讲正题。 3、稳定增长型企业的买入把握（2009年之张裕A）搞价值投资除了搞调研收集资料的身体累，算财务报表的脑子累外，更难受的是运用巴菲特理论的心累。大师讲起来很容易，告诉你原则，但又不告诉你怎么用（越是高人越小气，像我这样有善心的好人可不多），这等于告诉你方向，又不给你地图，你自己随便走吧，所谓道路，就是你自己悟出来的道加上摸爬滚打出来的路。 巴菲特讲过很多有关价值投资的名言，随便举几条吧：“时间是好

7、企业的朋友，是一般企业的敌人”；“没有超低的价格，就没有超额的利润”；“在大众贪婪的时候恐惧，在大众恐惧的时候贪婪”；“以一般合理的价格买顶级的皇冠企业”这几句是大家耳熟能详，而且也被反复证明很有效用的名言，但你如果随便套用在股票上，保证你死得很惨。 让我们以价值投资的精典股票张裕A为例说明。 假设你在2008年1月份，按照某专家的意见，好股随时买，不要卖（这句是“时间是好企业的朋友，是一般企业的敌人”的中国山寨版），上证4400点的时候（我可没有设定你在大盘历史最高点6124点附近买股票，你并不是

8、最傻的那一个），以95元的价格（同样不是张裕当时的最高价，我没有把你当二傻）随意买，不要卖张裕A，那么恭喜你，整整三年过去，你依然还在亏钱；当然啦，也许你再坚持个三、五年，95块买的张裕可能还是能赚点的，但是你这三、五年就这样荒废，你不觉得可惜？人生又有几个三、五年可以荒废？ 假设你可以从头活过一次，终于谨慎起来，严格按照巴菲特所说的：“没有超低的价格就没有超额的利润”，限定好了20倍的低市盈率买入价，可是这三年，不管怎么跌，张裕也没出现过这么低的价格，你照样两手空空