半导体行业隐形冠军ASM 主攻后段设备.doc

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1、半导体行业隐形冠军ASM主攻后段设备　　ASM绝对半导体后段工序设备同时也是苹果华为小米背后的隐形大佬，近年来，ASMPT的后段工序设备和SMT业务市占率均已位居全球第一，身家400亿，行业内大名鼎鼎却像个谜。近一年多来，ASMPT回购和大股东减持，ASMI却仍旧选择高位减持。　　经营半导体后段工序设备的ASMPACIFIC在普通投资者眼中非常冷门，但却是市场上的龙头，在全球范围内都具有显赫的行业地位。　　港股市场上有很多细分行业的隐形冠军——不仅在中国市场是龙头，在全球范围内都具有显赫的行业地位。只是这些公司所经营的业务在普通投资者眼中，非

2、常冷门，甚至闻所未闻，有的连公司名称都看起来“怪怪的”。　　比如，经营半导体后段工序设备的ASMPACIFIC，内地投资者很陌生，但是在行业内却大名鼎鼎。全世界几乎每一部手机、电脑、家电、甚至汽车，所使用的芯片，都离不开他和他的同行们。简单的说，无论你是使用iPhone、华为抑或小米手机，都间接的和他们的设备发生过关系。　　小编很早就浏览过这家公司，但没有列入重点跟踪目录。再次关注并且撰文剖析，源于其近期持续的大手笔回购。　　港股在2018年开年便上演一出“开门红”，恒指一度突破33000点大关，年初至今涨幅接近8%，牛气十足。在这一路高走的

3、情况下，我们看到不少公司在股价飙涨后仍在进行频繁的回购，下表为2018年初至今港股回购金额前五名榜单：　　　　表中五家公司除了思捷环球在港股牛市中不涨反跌外，其余四家涨幅均超过50%，虽然称不上大牛股，但好歹都超过了恒指同期约47%的涨幅。　　其中，今年以来回购金额超过1亿港元的ASMPACIFIC（以下简称ASMPT）力压群雄，夺下回购额桂冠，引起了我们的注意。ASMPT的复权股价从2016年初约58港元/股涨至目前的107港元/股，涨幅约83%。　　但是，其大股东ASMPacificHolding却在2017年回购前后进行了两次大手笔减持

4、。　　当公司回购与大股东减持并行时，我们有必要进行详细的分析，以检测大手笔回购的含金量。　　回购4.5亿港元背后：大股东一年两笔配售减持套现超60亿港元　　直接来看看近一年多来，ASMPT回购和大股东减持的具体情况：　　　　公司董事会在2017年9月7日批准的回购计划是最高回购合计价值7.8亿港元的股份。ASMPT从2017年9月份开始进行频繁的回购，至今共计回购419.37万股，占总股本约1%，累计回购金额约4.5亿港元，回购的价位介于101港元/股至115港元/股之间。　　而大股东ASMPacificHolding则在2017年的回购开始

5、前约5个月大手笔减持了一次。公告显示，公司大股东ASMPacificHolding的母公司ASMInternaTIonal（以下简称ASMI）于2017年4月24日公布称，透过部分第二配售，以每股105港元配售2000万股与机构和其他专业投资者，占总股本约4.9%，且同意禁售期为180天。减持金额为21亿港元。　　禁售期过后，ASMI又在2017年11月7日公告，透过部分第二配售，以每股111港元配售3700万股与机构和其他专业投资者，占总股本约9%，且同意禁售期为180天。此次减持金额为41.07亿港元。减持后，ASMI持有ASMPT约25

6、%的股份。　　说到大股东的减持动作，其实要追溯到2013年，当年ASMI一次性减持ASMPT约4740万股股份，占当时总股本约12%，减持金额为42.68亿港元。而其持股比例则一下子从52%下降至39%，由控股股东变为大股东。　　这种减持安排，着实令人感到意外，毕竟以ASMPT在半导体后段工序设备领域的龙头地位，要放弃这块肥肉，不是简单的事情。近年来，ASMPT的后段工序设备和SMT业务市占率均已位居全球第一，而ASMI却仍旧选择高位减持。　　公司大手笔回购，大股东却在巨额减持撤离，这种背离情况值得关注。　　我们先来摸一摸原实控股东ASMI的

7、情况。