核准制保荐制地定义

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1、实用标准文案了解核准制保荐制的定义一、中国股票发行监管制度的沿革中国于1993年制定颁布了建国后第一套关于公开发行股票的法规和相应政策.股票发行监管制度对资源配置效率的提高和投资者利益的保护有着重要的影响，是整个资本市场制度建设中最重要的基础环节之一。对发行监管制度进行改革和创新，是推进资本市场走向成熟的必经之路。二、中国股票发行监管制度大致经历了以下四个阶段：审批制1、“额度管理”阶段(1993至1995年)。主要做法是，国务院证券管理部门根据国民经济发展需求及资本市场实际情况，先确定总额度，然后根据各个省

2、级行政区域和行业在国民经济发展中的地位和需要进一步分配总额度，再由省级政府或行业主管部门来选择和确定可以发行股票的企业（主要是国有企业）。2、“指标管理”阶段（1996至2000年）。这一阶段实行“总量控制，限报家数”的做法，由国务院证券管理部门确定在一定时期内应发行上市的企业家数，然后向省级政府和行业管理部门下达股票发行家数指标，省级政府或行业管理部门在上述指标内推荐预选企业，证券主管部门对符合条件的预选企业同意其上报发行股票正式申报材料并审核。缺陷:不管是额度管理,还是指标管理,都是换汤不换药,上面两种都

3、属于行政审批,如果资源的配置不靠市场,而靠政府进行行政配置,无法达到资源的优化配置,总的额度指标确定,资源非常有限,但是上市的需求非常大,无法满足需要.A.风险之一是一些上市公司骗取上市指标，历史上曾有数起骗取上市指标的恶性事件。如1997年6月，红光实业正式挂牌上市，据其招股说明书所示，该公司具有连续三年盈利记录，是一家成长性好的绩优公司。但1998年4月30日，红光的年报显示，该公司在1997年度就亏损了1.98亿元，每股亏损额达0.863元。经调查，该公司为骗取发行上市指标，采取虚构产品销量、虚增产品库

4、存和违规账外处理等手段，将1996年度实际亏损10300万元，虚报为盈利5400万元，将一个濒临破产的企业，包装成一个绩优公司。该公司公布亏损后4天，其股票就被实行特别处理。B.风险之二是上市公司上市后业绩“变脸”事件屡有发生。以2001年为例，业绩亏损的上市公司家数为155家，其中“变脸”公司26家，超过了六分之一。变脸现象频繁发生，加大了业绩风险，问题暴露后，股价往往应声而下，严重损害了投资者的利益。C风险之三是随意改变募集资金投向。例如大庆联谊公司在招股书中列明的拟投项目，后被控股股东挪作他用，严重损害

5、了投资者利益。这一现象在中国的资本市场非常普遍，大大伤害了投资者的投资热情，引发了资本市场上的信任危机。核准制3、“通道制”阶段（2001至2004年）。核准制最初的实现形式是通道制。中国于2001年3月实行了核准制下的“通道制”，也就是向各综合类券商下达可推荐拟公开发行股票的企业家数。只要具有主承销商资格，就可获得2至9个通道，具体的通道数以2000年该主承销商所承销的项目数为基准，新的综合类券商将有2个通道数。主承销商的通道数也就是其可申报的拟公开发行股票的企业家数精彩文档实用标准文案。但通道制改变了过去

6、行政机制遴选和推荐发行人的做法，使得主承销商在一定程度上承担起股票发行风险，同时也真正获得了遴选和推荐股票发行的权力。核准制取代审批制，反映了证券市场的发展规律，表明一家企业能否上市，已经不再取决于这家公司能否从地方政府手中拿到计划和指标，取而代之的是企业自身的质量。从审批制到核准制的转变，体现了中国证券市场发展的内在要求，反映了证券监管思路的变化，表明中国的证券市场监管逐步摆脱计划经济思维方式的束缚。缺陷:券商之间几乎不存在竞争，上市公司的申请材料全部由政府与证监会审核，其上市资格由证监会认定，券商之间的竞

7、争靠的不是实力，而是“攻关”能力。券商为了取得主承销商资格，用尽各种方式向地方政府和拟发股公司“攻关”；在通道制下，券商不必再向地方政府“攻关”，券商的通道数量由证监会根据各券商的实力而定，但是，实力强的券商其本身可能具备可承销家数突破通道数量的能力，而实力弱的券商可能出现成效家数达不到通道数量的情况，因此，通道数量的规定限制了券商之间的有效竞争。核准制的优化：4、“保荐制”阶段（2004年10月份以后）。保荐制的全称是保荐代表人制度，保荐人制度是英、美、德等国以及我国香港地区运用在创业板市场上的一种证券发行

8、制度。这是中国证券监管部门目前正实行的一种股票发行监管制度，所谓保荐人(Sponsor),是指依照法律规定为上市公司申请上市承担推荐职责,并为上市公司上市后一段时间的信息披露行为向投资者承担担保责任的证券公司。满足一定条件和资格的人方可担任企业发行股票的保荐人，凡具有两个以上保荐人的证券公司（或资产管理公司）可成为保荐机构，并具备推荐企业发行上市的资格。保荐人制度就是由保荐人负责发行人的上市推荐和辅