并购的协同效应分析

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1、为了确保“教学点数字教育资源全覆盖”项目设备正常使用，我校做到安装、教师培训同步进行。设备安装到位后，中心校组织各学点管理人员统一到县教师进修学校进行培训，熟悉系统的使用和维护。并购的协同效应分析　　【摘要】不同的学者从不同的角度对并购活动相关内容进行分析，尤其是动因理论分析的理论分析和实证检验尤为突出，理论界也一直热议不断。但对协同效应的单方面研究比较少，且一直没有合理并值得信服的结论。本文则主要在国内外相关文献研究的基础上，对并购的协同效应着手进行相关文献综述，以期在该方面做出一定的理论贡献。　　【关键词】并购；协同效应为了

2、充分发挥“教学点数字教育资源全覆盖”项目设备的作用，我们不仅把资源运用于课堂教学，还利用系统的特色栏目开展课外活动，对学生进行安全教育、健康教育、反邪教教育等丰富学生的课余文化生活。为了确保“教学点数字教育资源全覆盖”项目设备正常使用，我校做到安装、教师培训同步进行。设备安装到位后，中心校组织各学点管理人员统一到县教师进修学校进行培训，熟悉系统的使用和维护。　　企业并购是实现企业资源配置的重要手段，也是公司治理的主要手段之一，主要包括兼并和收购两方面的内容，但随着并购形势的不断发展，兼并和收购的界限也越来越模糊。自12世纪末，全

3、球共经历了五次并购浪潮，且给我国乃至世界的经济都带来了巨大的影响。诸多学者从并购效应理论和动机理论两个方面对并购的动因进行了大量的理论和实证探究，也得出了异样的结论。其中，关于并购动机方面，主要是协同效应的思想，即坚持股东利益最大化的理念，具体来讲即通过并购活动使合并后的公司所创造的价值大于并购前两家公司分别创造的价值之和，即达到“1+1>2”的效果。对于并购效应方面，则主要指经理人的机会主义动机，即经理人为了扩大企业规模，增加自身的权利而进行并购活动，但是这种目的下的并购活动会降低企业绩效，阻碍企业利润最大化目标的实现。此外，

4、常见的分类为把协同效应理论分为经营协同效应、管理协同效应和财务协同效应，这一分类方法主要源于J.FredWeston所著的《接管、重组与公司治理》一书。本文则主要从协同效应的角度对国内外文献综述进行以下梳理：　　一、国外研究综述　　H.Igor，Ansoff最早提出了协同效应的概念，将战略要素的提升均归结为协同，在并购活动中不仅强调已有资产的取得，更强调潜在机会对提升公司绩效的因素。此后，HiroyukiItami在H.Igor，Ansoff研究的基础上进行扩展，把协同效应的概念定义为“互补”和“协同”，即只有在资产真正起作用时

5、才称为协同效应。此外，还将其分解为“静态协同效应”和“动态协同效应”，对于不同的战略要素组合，若该协同效应来源于同一时点，则为静态，否则即为动态协同效应。Granstrand和Sjolander通过对大型企业并购技术性小企业的研究，对上述的协同效应理论的有效性进行了相关验证，并建立了一个集公司规模、技术、产权、成长和控制为一体的研究模型。Mark.又在HiroyukiItami的动态协同效应的基础上对公司并购绩效进行研究，认为在进行协同效应研究时必须放在竞争的环境中才有效。PrahaladC.K，DozY.为了充分发挥“教学点数

6、字教育资源全覆盖”项目设备的作用，我们不仅把资源运用于课堂教学，还利用系统的特色栏目开展课外活动，对学生进行安全教育、健康教育、反邪教教育等丰富学生的课余文化生活。为了确保“教学点数字教育资源全覆盖”项目设备正常使用，我校做到安装、教师培训同步进行。设备安装到位后，中心校组织各学点管理人员统一到县教师进修学校进行培训，熟悉系统的使用和维护。L通过对各个通过产销一体化实现规模效应的相关公司之间的相互依存关系进行探讨，发现很难确定其间的关键环节，并认为这也是简单的价值链分析无法实现的。与此同时，强调了组织成本和管理成本在经济效益分析

7、中的作用，认为其对相互关联各方的净收益产生了实质性的影响。　　二、国内文献综述　　国内对并购的研究起步较晚，主要开始于20世纪90年代，对协同效应专门进行研究的文献更是少之又少，大多停留在理论研究和引用西方经典的初步发展阶段，较典型的研究成果有：许明波从合理避税、价值估计和预期效应等方面对并购的协同效应进行说明。刘文纲分析了品牌、专利、组织文化等无形资产对企业并购的协同效应，并证明其确实极大提高了企业的治理绩效。王长征在文章中采用价值链分析法，将协同效应分为纯粹加强、强化、转移扩散和互补四个方面，采用价值链分析法对实现价值链重组

8、的协同效应进行了相关研究。为了充分发挥“教学点数字教育资源全覆盖”项目设备的作用，我们不仅把资源运用于课堂教学，还利用系统的特色栏目开展课外活动，对学生进行安全教育、健康教育、反邪教教育等丰富学生的课余文化生活。为了确保“教学点数字教育资源全覆盖”项目设备正常使