青岛啤酒财务报表分析蒋挺劲2036033

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1、企业财务分析报告成绩对外经济贸易大学2013—2014学年第二学期企业财务报表分析题目青岛啤酒财务分析课程代码CUR345-1课程名称企业财务报表分析学号201136033姓名蒋挺劲学院信息学院专业电子商务（国际商务方向）教师俞鸿琳提交时间2014/6/1019/19页企业财务分析报告目录一、企业简介3二、酒类市场面临大改，各细分行业均受冲击3l白酒：高端品牌下滑严重，中低端迅速补位4l葡萄酒：红酒市场日趋火爆，国产品牌持续发力4²消费大众化，高端红酒将会被越来越多的中国消费者所青睐6²高端红酒品牌多极化6l黄酒：特有酒类饱含文化特色，冲出

2、江浙沪走向全国6²行业市场化程度和竞争格局7²行业内的主要企业和主要企业的市场份额8²行业的主要进入壁垒8l啤酒：打破同质化桎梏，寡头再分天下9²啤酒销售量增长迅速，华东华南领跑全国9²差异化竞争成为未来发展趋势10²并购扩张快速抢占市场份额10三、青岛啤酒财务分析11l大力领跑第一梯队，规模效应日趋明显11l流动资产比例高，兼并收购有积累12l利润率傲视群雄，高端品牌定位明晰12l现金流丰富，偿债风险低14l销售规模快速提升15l产品定价能力影响因素概览：16l各地营业份额迅速提升17四、盈利预测及估值18五、风险提示18l宏观经济减速1

3、8l境外品牌进入中国市场18l企业扩张战略相对保守19l制造成本不断上升1919/19页企业财务分析报告一、企业简介青岛啤酒产自青岛啤酒股份有限公司，公司的前身是国营青岛啤酒厂，1903年由英、德两国商人合资开办。自20世纪90年代后期以来，我国啤酒行业掀起一轮又一轮的并购浪潮，并购活动异常活跃、高潮迭起，并购中迅速扩张的企业不在少数。青岛啤酒抓住了这次机会，首先发起行业内规模并购，在很短的时间内以低成本迅速扩大企业的规模，迅速确定企业在市场中的领先地位。利用并购杠杆效用，青岛啤酒打造了国内全新的生产模式和销售框架，确立自己重要的市场地点。

4、青岛啤酒的品牌优势，主要通过两方面体现：一是完善品牌定位提升品牌价值，青岛啤酒讲品牌内涵定为“自信、激情、开放、进取”，良好的品牌定位有利于提升公司的品牌价值；二是品牌整合提升品牌盈利能力，公司将把除“青岛”、“汉斯”、“嵘山”以外，所有子品牌全部转为“山水”品牌，最终形成以一个高端品牌“青岛啤酒”为主和一个大众品牌“山水啤酒”为辅的啤酒品牌销售模式。青岛啤酒产品面向全国销售，财务报表主营业务收入由以下五个地区构成，其主要特点为①青岛地区是公司营业收入和经营利润的主要来源，它拥有非常广大的客户群是市场占有率。青岛啤酒在青岛地区的毛利率高达4

5、0%以上，净利率也处于各区域市场前列。②除青岛以外，山东其他地区的发展定位为战略性市场。而该地区是近几年来市场份额增长速度最快的区域性市场。据调查目前该地区的市场占有率已经突破40%。③华北地区的优势品牌是“汉斯啤酒”，汉斯啤酒的传统优势市场主要是陕西地区。④华南地区各大啤酒品牌竞争非常激烈。自青岛啤酒与朝日合资在深圳设厂入驻华南广东市场后，华南地区一度成为公司除青岛本部外最主要利润贡献来源，与山东地区相抗衡。⑤海外市场中青岛啤酒的毛利率和净利率处于各区域市场前列，但其他品牌知名度不高、销量较低。产品结构走高端路线，但由于成本的增加，销售收

6、入规模不高一直是制约海外市场发展的主要因素。二、酒类市场面临大改，各细分行业均受冲击2013年酒类行业总体呈现“量价齐跌”的态势，失去了政商消费的主要动力，酒类市场持续了近10年的高速增长期今年终于出现了拐点，酒类行业将处于一个较长期的探底、盘整过程。2014年酒类行业的总体趋势将是“转型发展”。2013年的调整对于酒业来说正是一种“回归”，经过2013年的调整，酒类行业的驱动引擎已经开始由政商消费与高端消费向富裕群体消费与中低端大众消费转变。未来中低端酒类的消费升级将成为行业发展的重要驱动力，不断推出“亲民型”的新品将成为酒企的共同选择。

7、19/19页企业财务分析报告l白酒：高端品牌下滑严重，中低端迅速补位中国白酒行业在经历了长达十年的高速增长后，2013年开始进入调整期，导致行业调整的因素包括经济增速下滑、“塑化剂”风波，限制三公消费等。种种问题蜂拥而至，使得行业前景较为悲观。从我国过去10年白酒销售额来看，以高端消费为核心，高端白酒供不应求，引发了全行业开发高端酒的热潮，价格不断攀升。但随后高端白酒出现剧烈调整，政策大力抑制三公消费，而从现在的时点来看，反腐已经融入本届政府的执政逻辑中。不过，本轮调整中偏高端的酒企市场可能被中低端市场所弥补，中低端大众白酒的消费升级可能成

8、为重要的驱动力。白酒股在2013年经历了大幅调整，企业增速也经历了明显下调，但是收入增速仍快于产量增速，显示中低端白酒自身的升级仍在持续，中低端白酒的价格也基本未受到明显的影响。