A股传媒行业商誉及商誉减值分析：构造商誉减值新指标，衡量减值风险.docx

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1、有关分析师的申明，见本报告最后部分。其他重要信息披露见分图表目录表1：《会计监管风险提示第8号——商誉减值》主要内容4表2：A股各行业商誉及减值情况（按17年商誉减值占比排序）5图1：A股各行业商誉账面价值（18Q3，亿）6图2：A股各行业商誉占比（18Q3，%）6图3：A股各行业商誉减值金额（2017，亿）6图4：A股各行业商誉减值占比（2017，%）6图5：A股传媒细分子行业发生商誉减值公司数（2017）及占比（%）7图6：A股传媒细分子行业商誉账面价值（18Q3）8图7：A股传媒细分子行业商誉减值（2017）8表3：传媒细分子行业风险评估表8图8：传媒细分子行业商誉占总资产比例（1

2、8Q3）9图9：传媒细分子行业商誉占净资产比例（18Q3）9图10：传媒各细分行业商誉减值占净利润比例（2017）9图11：传媒各细分行业“商誉减值/商誉账面价值”9表4：A股传媒营销行业重点公司商誉情况汇总10表5：A股传媒游戏行业重点公司商誉情况汇总11表6：A股传媒其他行业重点公司商誉情况汇总121.总体情况：商誉减值监管趋严，传媒行业存量靠前1.1.强化商誉减值的会计监管近期，证监会发布《会计监管风险提示第8号——商誉减值》，强化商誉减值的会计监管，进一步规范上市公司商誉减值的会计处理及信息披露，对商誉减值测试、信息披露和会计处理等多方面提出要求。按照《企业会计准则第20号——企

3、业合并》的规定，在非同一控制下的企业合并中，购买方对合并成本大于合并中取得的被购买方可辨认净资产公允价值份额的差额，应当认为商誉。本次《第8号文》对商誉减值的严格性、合理性和披露详细程度都做了不同程度的要求，商誉减值的会计监管趋严。1）定期或及时进行商誉减值测试：至少每年年终进行商誉减值，并且应当充分关注资产所处的宏观环境和行业环境；2）商誉分摊及减值测试的处理依据：商誉需按照资产公允价值占比分摊；商誉减值中公允价值、现金流等预测应当具备合理性和充分证据支持；3）加强商誉减值的信息披露：应在财务报告（季报、中报、年报）中披露商誉减值的关键信息，并且披露减值测试的过程与方法。要点主要内容适

4、用范围上市公司；拟上市公司、新三板公司等其他资本市场主体商誉减值事项的监管参照本提示。针对问题旨在揭示商誉后续计量环节的有关会计监管风险。会计处理及信息披露（一）定期或及时进行商誉减值测试，并重点关注特定减值迹象；（至少每年年终进行商誉减值测试，充分关注资产的宏观环境、行业环境，业绩补偿期间亦应进行商誉减值测试）（二）合理将商誉分摊至资产组或资产组组合进行减值测试；（确认商誉所在资产组或资产组合时，不应包括与商誉无关的不应纳入资产组的单独资产及负债应充分考虑将商誉按资产组公允价值所占比例进行分摊）（三）商誉减值测试过程和会计处理，估计资产组可收回金额；（可收回金额中预测公允价值、未来净现

5、金流等预测应具备合理性、有充分证据支持）（四）商誉减值的信息披露；（应在财务报告中披露商誉减值相关关键信息；披露商誉减值金额时，披露减值测试过程与方法；）商誉减值事项审计公司商誉账面价值占总资产、净资产比重越来越高，商誉减值风险随经济周期波动逐步显现。会计师事务所应高度重视相关风险，严格按照相关法律法规要求开展审计工作。与商誉减值事项相关的评估资产评估机构及其从业人员应按照相关法律法规要求勤勉执业。表1：《会计监管风险提示第8号——商誉减值》主要内容，；有关分析师的申明，见本报告最后部分。其他重要信息披露见分资料来源：证监会，1.1.传媒行业商誉占比高，历史商誉减值量较大根据中信行业划分

6、，我们总结各行业商誉存量及占比、历史减值情况及占比。无论从商誉的绝对值还是占总资产/净资产比重，或是商誉减值额及占净利润比重，传媒行业均在前列，表观商誉减值风险较大。表2：A股各行业商誉及减值情况（按17年商誉减值占比排序）行业18Q3商誉（亿）18Q3商誉占总资产比例（%）18Q3商誉占净资产比例（%）17年商誉减值额（亿17年商誉减值占净利润比例（%）传媒168716.13%25.88%62.5816.49%机械10304.37%9.76%69.6611.84%计算机105311.30%18.76%27.687.06%电子7284.00%8.27%31.144.79%通信5233.4

7、2%7.17%16.274.28%石化5691.12%2.15%37.093.04%农业1442.38%4.59%4.462.28%纺织服装1283.15%5.31%4.372.12%医药14277.49%13.47%22.401.94%轻工2113.90%7.84%4.381.53%军工1642.05%4.47%1.661.48%化工7533.82%7.82%11.111.44%餐饮22212.07%22.27%1.151.21%