券商报告逻辑

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1、为了适应公司新战略的发展，保障停车场安保新项目的正常、顺利开展，特制定安保从业人员的业务技能及个人素质的培训计划券商报告逻辑　　如何阅读研究报告？　　一、谁在写报告？　　证券分析师群体主要分为“买方”分析师与“卖方”分析师两大类。　　共同基金、养老基金及保险公司等投资机构通过投资证券获得资金增值回报，该机构的分析师为本机构的投资组合提供分析报告，因而称其为“买方”分析师。　　而投资银行通过股票承销业务和经纪业务的佣金获得收入，其分析师往往向投资者免费提供分析报告，通过吸引投资者购买其承销的股票或通过其所属的公司进行证券交易来提高公司的收入，因此该类分析师被称为“卖方”分析师。　　二、卖方

2、和买方的差异　　“买方”分析师通过协助提高本机构投资组合的收益率，降低投资组合的风险，从而获得奖励。　　“卖方”分析师通过协助本公司提高股票承销的销售额以及股票经纪业务的成交额来获得奖励。目的-通过该培训员工可对保安行业有初步了解，并感受到安保行业的发展的巨大潜力，可提升其的专业水平，并确保其在这个行业的安全感。为了适应公司新战略的发展，保障停车场安保新项目的正常、顺利开展，特制定安保从业人员的业务技能及个人素质的培训计划　　简单地讲，“买方”分析师的激励来自于提高买入股票的质量，“卖方”分析师的激励来自于提高股票交易的数量。相比之下，“买方”分析师更有动力去分析挖掘公司股票的基本价值，

3、向投资组合推荐价格低估的股票，剔除价格高估的股票；而“卖方”分析师受到本公司争取投资银行业务的压力，较易出现偏向公司客户的误导性分析报告。　　三、卖方的评级说明　　1、投资建议的比较标准投资评级分为股票评级和行业评级。　　以报告发布后的6个月内的市场表现为比较标准，报告发布日后的6个月内的公司股价的涨跌幅相对同期的中信标普300指数的涨跌幅为基准；　　2.投资建议的评级标准　　报告发布日后的6个月内的公司股价的涨跌幅相对同期的中信标普300指数的涨跌幅：　　投资评级　　股票投资评级　　买入相对中标300指数涨幅20%以上；　　增持相对中标300指数涨幅介于5%～20%之间；　　持有相对中

4、标300指数涨幅介于-10%～5%之间；　　卖出相对中标300指数跌幅10%以上；　　行业投资评级　　强于大市相对中标300指数涨幅10%以上；　　中性相对中标300指数涨幅介于-10%～10%之间；　　弱于大市相对中标300指数跌幅10%以上；目的-通过该培训员工可对保安行业有初步了解，并感受到安保行业的发展的巨大潜力，可提升其的专业水平，并确保其在这个行业的安全感。为了适应公司新战略的发展，保障停车场安保新项目的正常、顺利开展，特制定安保从业人员的业务技能及个人素质的培训计划　　主要类型　　晨会　　策略报告宏观研究　　行业报告　　公司研究　　调研报告　　重要事项点评　　其他类型　　数

5、量化投资　　报告出台的时间　　纵观各大证券研究所推出研究报告的情况来看　　“宏观报告”主要是随着经济运行情况来发布的，一般都是对政策公布之后的解读，如各国定期发布的经济数据、财政政策、货币政策等；　　“公司报告”的推出时间不定，主要受到各个研究员何时去调研、上市公司属于的行业特征以及公司出现重大事项等等因素的影响；国泰君安的新股报告在询价前发布　　“行业报告”推出时间相对集中，多数在月末、季末和年多发布较多，国外也有根据经济运行周期性来分类推出的；行业比较报告　　报告推出的时间目的-通过该培训员工可对保安行业有初步了解，并感受到安保行业的发展的巨大潜力，可提升其的专业水平，并确保其在这个

6、行业的安全感。为了适应公司新战略的发展，保障停车场安保新项目的正常、顺利开展，特制定安保从业人员的业务技能及个人素质的培训计划　　“策略报告”推出时间比较固定，一般会有周策略、季度策略、半年、年度策略；“(来自:写论文网:券商报告逻辑)晨会纪要”推出时间：每日开盘前，对当日的操作有较大参考价值；　　“其他类型”主要包括：债券基金、期货、衍生品等，一般附带推送。　　研究报告的构成　　前提假设----关键假设点是什么？　　我们与大众舆论的不同之处？(sw、cicc)　　核心假设的风险在哪里。　　逻辑推理　　业绩预测和评级----估值和目标、盈利预测　　股价表现的催化因素　　　　前提假设？　　

7、例1：广西糖业案例　　一般股民预期糖价上涨期市股市相关品种上涨　　实际上：当年糖产量上升3%！　　原因：　　07年甘蔗年产量1000万吨　　08年产量原本应为1200，　　受灾害影响减产150万吨增长50万吨　　结果：糖价并未出现预计中的上涨！目的-通过该培训员工可对保安行业有初步了解，并感受到安保行业的发展的巨大潜力，可提升其的专业水平，并确保其在这个行业的安全感。为了适应公司新战略的发展，保障停车场安保新项目的正常、顺利开展，特