《降息对经济增长的有效性分析》_1

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1、从本学科出发，应着重选对国民经济具有一定实用价值和理论意义的课题。课题具有先进性，便于研究生提出新见解，特别是博士生必须有创新性的成果《降息对经济增长的有效性分析》利息作为一种重要的经济杠杆,在社会经济生活中起着非常重要的作用。利率的高低会影响人们的投资行为、消费行为,进而影响一国的经济增长;利率的高低也会影响国际资本流动,从而影响一国的国际收支。因此,利率政策(货币政策的主要工具)已日益受到各国政府的重视。近年来,我国也比较重视货币政策,自1996年以来,已连续六次(其中1998年就有三次)下调利率,以刺激总需求,促进

2、经济增长。1　凯恩斯理论认为利率下调对经济增长具有促进作用根据凯恩斯宏观经济模型,利率的降低会影响人们的投资决策、消费、储蓄决策,会导致货币供应量的增加,这些变化最终会影响ＧＮＰ的变动,促进经济增长。这一理论模型可用以下公式表示:　　　　Ｉ=ｅ-ｄｒ(ｅ,ｄ>0)Ｌ=ＫＹ-ｈｒ(ｋ,ｈ>0)ΔＹΔＩ=11-ＭＰＣ(0课题份量和难易程度要恰当，博士生能在二年内作出结果，硕士生能在一年内作出结果，特别是对实验条件等要有恰当的估计。从本学科出发，应着重选对国民经济具有一定实用价值和理论意义的课题。课题具有先进性，便于研究生提出

3、新见解，特别是博士生必须有创新性的成果从公式可以看出,投资与利率成反向作用,利率的降低会刺激投资需求;利率下降也会刺激消费需求,使ＭＰＣ增大;投资的增加会通过乘数效应使ＧＮＰ加倍增长;乘数的大小取决于ＭＰＣ的大小,ＭＰＣ增大,会使乘数增大,从而使产出增加更多。在简单模型中,国民收入(ＧＮＰ)等于消费支出与投资支出之和,消费与投资的增加,会引导ＧＮＰ的增加。由于投资与消费需求是社会总需求的主要组成部分,二者增加,使社会总需求扩大,如右图,会导致总需求曲线由ＡＤ1向右移到ＡＤ2的位置导致高出也由Ｙ1增加到Ｙ2即在凯恩斯宏观经

4、济理论中,利息下降会刺激总需求,而总需求的增加会有效地增加高出,促进经济增长。2　利率下调对我国经济增长的促进作用1　利率下调刺激了投资需求一方面,企业总体的投资倾向对利率反映灵敏。在我国大体可以分为三类:一类是以512附图　总供给与总需求户为代表的重点国有企业;一是为数众多,分布广泛,有盈利但不稳定的中小企业;再一类是亏损企业。对第一类企业,银行乐意将款项贷给它们,对亏损企业,银行一般不愿意对它们贷款。因此,降息对这两类企业无甚影响。而对于第二类企业,它们经营灵活,有比较好的获利项目,有较好的成长空间,但它们资金缺乏,

5、自有资金少,投资冲动十分强烈,同时十分计较利息成本,投资对利率的弹性较高,因此,降低利率对这些企业的投资扩张起了非常重要的作用,这几次降息幅度较大(见下表),如果市场环境比较宽松的话,这些企业的投资会大幅增长。课题份量和难易程度要恰当，博士生能在二年内作出结果，硕士生能在一年内作出结果，特别是对实验条件等要有恰当的估计。从本学科出发，应着重选对国民经济具有一定实用价值和理论意义的课题。课题具有先进性，便于研究生提出新见解，特别是博士生必须有创新性的成果表1　贷款利率累计下降幅度　次利率调整前次利率调整后累计下降白分点累计

6、降幅%半年1年2年5年　另一方面,降息减轻了企业的负担(特别是国有企业),增加了企业效益,有利于保证投资及维持职工消费。前5次降息,预计若以5亿元贷款为基础,将减少利息2400亿元,今年12月7月的降息,接调整后一个年度测算,企业将减少230亿元的净利息支出。这大大减轻了国有企业的利息负担,为它们走出困境,提供了非常好的条件。据统计,1997年国有企业盈利状况比上年有所回升,新增盈利约相当于少支付的利息。1998年1—10月份国有企业处于净亏损状态,但两次降息使它们少支付900多亿元的利息。可见,降息对扶持国有企业,促进

7、经济增长起了一定的作用。2　对居民的消费倾向发生变动中国课题份量和难易程度要恰当，博士生能在二年内作出结果，硕士生能在一年内作出结果，特别是对实验条件等要有恰当的估计。从本学科出发，应着重选对国民经济具有一定实用价值和理论意义的课题。课题具有先进性，便于研究生提出新见解，特别是博士生必须有创新性的成果的老百姓比较求稳,传统上认为把钱存在银行里比较保险,以备急需及它用。在消费观念上,相当一部分人还比较保守,虽利率几次下降,1998居民储蓄存款比上年上升了16%。当然,这几次降息幅度是非常大的(见表二)有人称,若不是利率降得

8、如此之低,假设回到未降息前的水平,可以想见,居民的储蓄存款会增加更多,可见降息已降低了人们的储蓄愿意。近几年来,随着经济的发展,市场经济的确立,人们的消费观念也在发生变化。银行利率的降低,也促使一些居民将货币资金投到国债和股票上来,促进了金融市场的发展。随着今年房改措施的推动,加上消费信贷的作用,调低购房贷款利率,特