上海自贸区发展离岸业务前景探析

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1、上海自贸区发展离岸业务前景探析摘要：自上海自贸区挂牌成立以来，其金融服务业的改革一直是人们所关注的焦点。尤其是在公布的规划方案中提出：在管理办法和加强有效监管的前提下，将允许实验区内的符合资质的中资银行办理离岸业务。结合上海现有的优势，很多人认为这是上海自贸区将形成离岸业务市场，甚至建设离岸金融中心的开端。纵观世界上的离岸金融中心，主要可分为伦敦型、纽约型和巴哈马型。本文拟就分析离岸金融中心的定义和特点，以及其主要类型，并且在我国目前的金融监管环境下，讨论上海自贸区建立离岸金融中心的可能性及其模式的选择。关键词：上海自贸区

2、离岸业务离岸金融中心2013年9月29日，“中国（上海）自由贸易试验区”在上海正式挂牌成立。在已经公布的规划方案附件中，列举了自由贸易试验区服务业扩大开放措施。其中在金融服务领域拟开放的内容里提到：“在完善相关管理办法，加强有效监管的前提下，允许试验区内符合条件的中资银行开办离岸业务。”⑴离岸业务在我国金融服务业领域还是个相对陌生，或者出现频次相对较低的词汇。离岸银行业务是指银行吸收非居民的资金，服务于非居民的金融活动。”非居民”是指在中国大陆以外（包括港、澳、台地区）的自然人、法人（包括在境外注册的中国境外企业）、政府机

3、构、国际组织及其他经济组织，以及中资金融机构的海外分支机构，但不包括境内机构的境外代表机构和办事机构。可以说，离岸业务是一种典型的金融活动。在该方案公布后，很多言论大胆设想随着有关细则的出台和自贸区的逐步建设，上海自贸区将有望成为离岸金融中心。▲▲一、离岸金融中心的定义及法律特点1、定义传统中，各国的金融机构只从事本币存贷款业务。但第二次世界大战之后，本币之外的其他外币的存贷款业务市场需求加大（当时一些跨国银行为避免国内对银行发展和资金融通的限制，开始在特定的国际金融中心经营所在国货币以外其他货币的存放款业务），各国金融机

4、构此类存贷款业务逐渐兴起，有些国家的金融机构因此成为世界各国外币存贷款中心，这种专门从事外币存贷款业务的金融活动统称为离岸金融（offshorefinance）o也就是说，任何国家、地区及城市，凡主要以外币为交易（或存贷）标的，以非本国居民为交易对象，其本地银行与外国银行所形成的银行体系，都可称为离岸金融中心。离岸金融则指设在某国境内但与该国金融制度无甚联系，且不受该国金融法规管制的金融机构所进行的资金融通活动。这根离岸金融的起源也息息相关：其出现的目的就是规避各国政府的金融管制)。离岸市场以非居民为交易对象,资金必须来源

5、于银行所在国的非居民和其他国际来源的外币资金。2.法律特点离岸金融中心的特殊性可以可以参照其他两种市场，一是传统国际金融市场，二是国内金融市场。首先，相对传统国际金融市场，有以下两个特点。(1)从运作所遵循的规范看，离岸金融市场是一个无国籍的、国际化的市场，一般来说它不受任何一国货币法令的管制，其自有一套区内的运作规范，并且主要经营境外货币，实行特有的国际利率结构。(2)从借贷关系的主体上看，离岸金融市场的借贷关系的主体一般是外国人，即用非居民存款向非居民提供外币存款，且以来源为境外资金为特点。其次，和国内金融市场相比，离

6、岸金融中心也有其特色。(1)国内金融活动务必要遵循国内金融法律的规定以及要符合国内行业规范。而在离岸金融中心，业务活动很少受国内金融法律法规的限制，手续力求简便，税收低甚至免稅，区内金融交易效率高，周期短；(2)从市场内借贷的客体看：国内金融市场的交易货币一般是本国发行货币。而离岸金融市场借贷货币多为境外货币，借款人可以自由挑选货币种类。该市场上的借贷关系是发生在非居民放款人与非居民借款人之间，这种借贷关系具有很强的涉外性。（3）离岸金融市场利率一般来说，其存款利率略高于国内金融市场，而放款利率要略低于国内金融市场，利差更

7、小，更富有吸引力和竞争性。▲▲二、上海离岸金融现状近几十年来，上海都是我国的金融中心，无论从历史、地缘以及现有金融设施看，都具有建立离岸金融中心的明显优势。上海不仅齐聚央行上海总部、央行征信中心、证券交易所、期货交易所、外汇交易中心、黄金交易所、石油交易所等等各类重要的金融监管机构，而且云集了海内外各大有实力的银行、证券公司、保险公司等金融机构。目前，上海银行间同业拆借利率成为银行业界的重要指标。各类金融衍生品譬如锌期货、黄金期货已在上海推出。倘若要在大陆建立离岸金融中心，上海的优势具有最为得天独厚。2013年12月2日，

8、中国人民银行发布《中国人民银行关于金融支持中国（上海）自由贸易试验区建设的意见》（以下简称《意见》）。上海自贸区金融支持政策初步形成。可以看出《意见》对于贸易和投资的金融支持较为全面，但在其出台前各界所期待的利率市场化、人民币资本项目可兑换、人民币国际化等领域的推进尚显谨慎。在《意见》中金融服务可以看到