中南财大国际金融整理

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货币的自由兑换：定义：指不受官方限制将本币兑换成其他货币，用于国际支付或作为资产持有。丁伯根原则要实现若干个独立的政策目标，至少需要若干个有效的相互独立的政策工具。政策含义：只运用一种政策调节支出总量的方法，要同时实现内外均衡两个目标是不够的,必须寻找新的政策工具，并进行合理配合。★国际收支平衡表(BalanceofPaymentsStatement):是指按照一定的原则和方法编制的系统记录国际收支情况的报表。集中反映了一个国家(或地区)国际经济交易的情况资II采用木完全流动,固定汇率制下货币政策的效杲浮动汇率制下货币政策的效果★马歇尔—勒纳条件是指：货币贬值后，只有出口商品的需求弹性和进口商品的需求弹性之和大于1，贸易收支才能改善，即：货币贬值改善贸易收支的条件是：EM+EX>1一价定律★如果不考虑交易成本等因素，以同一货币衡量的不同国家的某种可贸易商品的价格是一致的。否则商品套购活动就会发生，直到其价格差异的消除。简述购买力平价理论的主要观点。答：(1)本国人需要外国货币，是因为该外国货币在发行国有购买力；外国人需要本国货币，则是因为本国货币在本国有购买力。(2)按一定比率用木币购买外币，也就是购进了外币购买力，所以，两国货币的购买力实际上是一般物价水平之商。(3)购买力平价理论包括绝对购买力平价和相对购买力平价。♦理论基础：一价定律和货币数量论。♦基本思路：纸币本身没有价值，但却代表着一定的价值，可以在货币发行国购买一定量的商品，但不同国家的单位货币所代表的价值是不同的。♦基本观点：在纸币流通条件下，决定两国货币汇率的基础是两国纸币所代表的购买力。汇率是两国物价对比，即两国货币所代表的购买力之比。 简述汇率超调理论的主要思想。当市场受到外部冲击时，货币市场和商品市场的调整速度存在很大的差异，多恩布什认为,这主要是由于商品市场因其自身的特点和缺乏及吋准确的信息。一般情况下，商品市场价格的调整速度较慢，过程较长，呈粘性状态，称之为粘性价格。而金融市场的价格调整速度较快，因此，汇率对冲击的反应较快，几乎是即刻完成的。汇率对外部冲击做出的过度调整,即汇率预期变动偏离了在价格完全弹性情况下调整到位后的购买力平价汇率，这种现象称Z为汇率超调。由此导致购买力平价短期不能成立。经过一段时间后，当商品市场的价格调整到位后，汇率则从初始均衡水平变化到新的均衡水平。由此长期购买力平价成立。由于商品市场价格具有粘性，货币市场失衡的调整，完全由资产市场來承担，引起利率和汇率水平的超调，当价格开始调整时，超调得以纠正，市场达到长期均衡。简述固定汇率制度的优缺点。优点：有利于国际经济交易的发展、有利于抑制国际货币投机、限制政府不负责任的宏观经济政策。缺点：丧失了货币政策的独立性、促进了通货膨胀的国际传播、容易造成汇率制度僵化简述浮动汇率制度的优缺点。优点：能够实行独立的货币政策、国际收支均衡得以自动实现、减少国际储备量,提高资源利用效率、汇率变动对经济冲击作用较小缺点：容易造成经济波动、不利国际贸易与投资的的发展、使一国更有通货膨胀倾向欧洲货币市场是指在货币发行国境外进行的该国货币存储与贷放的市场，可以分为欧洲信贷市场和欧洲债券市场。欧洲债券指在货币发行国以外，以该国货币为面值发行的债券欧洲货币(Eurocurrency)又指境外货币，离岸货币，实在货币发行国境外被存储和借贷的各种货币的总称。名义有效汇率是根据一定的权重对测算国与若干样本国家的名义双边汇率进行加权得到的汇率。货币局制度：是指政府以立法形式明确规定，承诺本币与某一确定的外国货币之间可以以一固定比率进行无限制兑换，并要求货币发行当局确保这一兑换义务的实现的汇率制度。NDF：无本金交割远期外汇交易指的是，由银行充当中介机构，供求双方基于对汇率看法的不同，签订一无本金交割远期合约，该合约确定以远期汇率，合约到期时只需対该汇率与实际汇率差额进行交割清算，结算的货币是自由兑换货币，无需NDF的本金进行交割。 固定汇率制度下国际收支自动调节机制价格机利率提禹资本流入增加国际收支逆差外汇储备减少b收入机W：貨币供用・国民收〜入下降I价格汇率进口减敌善国际下降一贬值〜出口加〜严亠〜"收支逆差公众支出减少进口需求咸少浮动汇率制度下国际收支自动调节机制制:改善国际收支_■逆差状况出口增加进□减少、江二二.冬国际收■支逆差肯利率机生||・外汇就大于瞬改善国际收支逆差状况资本流入增加外汇汇率上升本币对外贬值本国商品相对价格下降利率出口增加上升进口减少