公司计划出资1.5亿元参与发起设立一家人寿保险公司，占拟.doc

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1、Table_Grade公司评级买入当前价格10.89元前次评级买入报告日期2015-07-13Table_Chart相对市场表现Table_Author分析师：唐　笑S0260512030009010-59136616tangxiao@gf.com.cnTable_Report相关研究：中化岩土（002542.SZ）公告点评：并购、多元化完成蜕变，新签框架协议进军通用航空2015-06-10中化岩土（002542.SZ）14年年报点评：并购导致收入增速大幅上升，多元化发展寻找新盈利点2015-0

2、4-20中化岩土（002542.SZ）：并购、市场开拓完成蜕变，员工持股计划彰显经营信心2015-03-04Table_Contacter联系人：岳恒宇010-59136612yuehengyu@gf.com.cnTable_Title中化岩土（002542.SZ）公告点评携手九鼎涉入寿险领域，多元化发展再进一成Table_Summary核心观点：l携手九鼎投资人寿保险，多元化发展更近一步公司拟投资的人寿保险公司注册资本10亿元，公司出资1.5亿，占15%。其他出资方还有九鼎投资及部分上市A股公司

3、，九鼎投资出资2亿，持股20%为最多。公司携手九鼎，可以克服在陌生业务经验不足的短板，以较少的成本获得较好的效益。l控股股东增持彰显对未来业绩信心公司控股股东和公司董事总经理将于未来6个月内增持不超过2亿元公司股票，同时，承诺在增持完成后6个月内不减持本公司股份，彰显出公司对未来业绩的信心。l通过并购有望保持较高增速，多元化发展寻找新赢利点由于投资的不景气，公司传统业务工业建筑地基处理，石油石化项目等面临比较大的压力。公司通过积极并购不断开拓新市场，有望维持收入上的较高增速。另外，公司采取多元化发

4、展战略，积极布局通用航空领域，并研究进入文化传媒、新兴产业，如环保、旅游、智能等。l投资建议公司此次携手九鼎投资人寿保险，是多元化发展更近一步。公司多样化的发展体现出公司管理层开明的态度以及做强做大的决心。公司通过并购不断涉入新市场，积极拓展业务领域，我们看好公司未来的发展，预计2015-2017年摊薄EPS为0.45、0.68、1.02元，维持“买入”评级。l风险提示新业务发展不达预期。盈利预测：Table_Excel12013A2014A2015E2016E2017E营业收入（百万元）504.

5、721,203.892,162.003,242.994,864.49增长率(%)11.91%138.53%79.58%50.00%50.00%EBITDA(百万元)102.61269.50470.15655.53936.34净利润(百万元)70.70130.28233.98351.63530.73增长率(%)10.78%84.26%79.60%50.28%50.93%EPS（元/股）0.1360.2510.4510.6781.023市盈率（P/E）186.3098.6477.6351.6634.2

6、3市净率（P/B）3.003.859.818.446.93EV/EBITDA125.7449.1538.6028.7520.13数据来源：公司财务报表，广发证券发展研究中心公司近日发布公告，公司计划出资1.5亿元参与发起设立一家人寿保险公司，占拟参与发起设立保险公司注册资本的15.00%。点评如下：1、携手九鼎投资人寿保险，多元化发展更近一步公司拟投资的人寿保险公司注册资本10亿元，公司出资1.5亿，占15%。其他出资方还有九鼎投资、易联众、飞天诚信、众信旅游、金杯电工、济民制药，除了九鼎投资其余

7、皆为上市A股公司。九鼎投资出资2亿，持股20%为最多。6月4日，九鼎投资在公告中就已准备投资设立一家人寿保险公司，并邀请中国太平洋保险集团原董事会秘书方林加盟九鼎，担任副总并负责筹建保险公司的具体事务。方林自1993年加盟太平洋保险以来已有20余年保险行业的丰富工作经验；九鼎此次设立保险公司也是九鼎涉足公募基金、证券公司、第三方支付、互联网P2P业务、民营银行后又一重大举措，综合性资产管理机构的发展目标正逐步实现。公司曾在6月时增资人人行（九鼎旗下互联网金融企业），与九鼎有着较好的合作关系。此次公

8、司再次携手九鼎，可以克服公司在陌生业务经验不足的短板，以较少的成本获得较好的效益。2、控股股东增持彰显对未来业绩信心公司控股股东和公司董事总经理将于未来6个月内增持不超过2亿元公司股票，在行业中增持金额较多。同时，承诺在增持完成后6个月内不减持本公司股份，彰显出公司对未来业绩的信心。3、通过并购有望保持较高增速，多元化发展寻找新赢利点公司的传统主业集中于工业建筑地基处理，石油石化项目较多。然而由于投资的不景气，公司传统业务面临比较大的压力。公司通过积极并购不断开拓新市场，有望维持收