a股市场个股收益与风险的实证研究

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1、验，以期得到更高拟合度的方程。关键词：CAPM；∥系数；横截面检验；稳定性检验；协整分析ⅡABSTRACTTheincomeandriskofstocksisadifficulttopicforfinancialeconomics，whichisstudiedinthisthesisbycheckingrelatedCAPMmodels．Thethesisisdividedintotwomajorparts．Thefirstonestudies13stocksinAmarketbycheckingcorrespondin

2、gCAPMmodels．Theseconsideredstocksareasfollows：thebggf(600019)insteelandironindustry，thedfhk(600115)intransportation，thebfyh(600000)infinanceindustry，theyqjc(000800)incarmaker，thewkA(000002)inrealestate，thehqcA(000069)incabaretancljunketingindustry，theynby(000538)

3、‘inpharmacy，thezgsh(600028)inoilindustry，thefzkj(600601)inelectronandcommunicationindustry，thewfj(600859)ingeneralmerchandiseindustry，theskjA(000016)inwiringindustry，thezjln(000060)inraremetalindustry，theylgf(600887)ingrocer．TheassociatedBcoefficientanditsstabili

4、ty，andheteroskedasticityaretestedinthispart．Accordingtothe"CAPMtheory，andthelinkagebetweentheprofessionindexandthemarketindex，aco—integrationanalysisisdoneinthe’secondpart．Whenthemarketindexisreplacedbytheprofessionindex，aCAPMexaminationisdoneIIIinthesameparttoob

5、tainabetterfitting．Keywords：CAPM；∥coefficient；Heteroskedasticitytest；Stabilitytest：Co—‘integrationanalysisIV湖南师范大学学位论文原创性声明本人郑重声明：所呈交的学位论文，是本人在导师的指导下，独立进行研究工作所取得的成果。除文中已经注明引用的内容外，本论文不含任何其他个人或集体已经发表或撰写过的作品成果。对本文的研究做出重要贡献的个人和集体，均已在文中以明确方式标明。本人完全意识到本声明的法律结果由本人承担。学位论

6、文作者签名：绝莎移年‘月夕日旷／湖南师范大学学位论文版权使用授权书本学位论文作者完全了解学校有关保留、使用学位论文的规定，研究生在校攻读学位期间论文工作的知识产权单位属湖南师范大学。同意学校保留并向国家有关部门或机构送交论文的复印件和电子版，·允许论文被查阅和借阅。本人授权湖南师范大学可以将本学位论文的全部或部分内容编入有关数据库进行检索，可以采用影印、缩印或扫描等复制手段保存和汇编本学位论文。本学位论文属于l、保密口，在⋯⋯年解密后适用本授权书。2、不保密口。(请在以上相应方框内打“~／力)作者签名：彳多．。生日期：口

7、矿年6／月，1／日作者签名：彳芗．。生日期：口Y年月，日导师签名：仞再痧日期：Uoo-年6月／f)日A股市场个股收益与风险的实证研究1．绪论1．1研究背景和意义金融理论研究过程中，面临着一个无法回避的问题：如何合理的给出资本资产的价格，因此，资本资产的定价，尤其是资本资产的收益率的确定，就成为整个金融理论研究过程中的核心问题之一。大家熟知的CAPM模型从理论上对这一问题给出了全面且深刻的回答。1952年，Markowitz在《财务学刊》上发表了里程碑式的论文：《资产组合的选择》。他在文中论述了寻找有效资产组合边界，即在给

8、定风险水平下寻找收益最大的资产组合的集合或在给定收益水平下寻找风险最小的资产组合的集合的思想和方法，奠定了投资理论发展的基础。在此基础上，Sharpe(1964)[1]、Lintner(1965)[2]和Black(1972)[3]提出并发展了简捷、完美的线性资本资产定价模型(CapitalAssetPricingM