如何做好保荐人律师业务.doc

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1、如何做好保荐人律师业务李淳引言很高兴跟大家来讨论保荐人律师的地位、功能与作用，我还不清楚这个班的背景，刚才刘总介绍了一下，如果前面有更多的专业律师来讲证券律师的地位、功能和作用，之后再去理解保荐人律师的地位、功能和作用，大家理解起来、消化起来会更便利，成本会更低。保荐人的地位要分类，但这个分类又不同一般意义上的分类，因为其他的业务都是一种成熟的，有规制的，有标准的，但保荐人律师在一定程度上或者在很大程度上体现了两个字：创新。我个人从事律师差不多30年了，也是目前活着的中国第一代律师，生存不多的律师之一，为什么会这么讲？大家想，1980

2、年从事律师到现在整整30年。有幸的是，30年在律师这个行当思考很多，实践很多，在证券律师这一块，也是比较早期的参与者，这个参与者分两个层面，一个是规则制定的参与者，一个是证券实践的参与者，很有幸的是，作为全国律师界的唯独一个代表或者唯一一个代表参加了全国人大的专题调研，参与了证券法当时起草的背景，或者当时规制的一些角度，或者思路，这么多年也一直在从事实践，因为做了30年律师，没做过诉讼，一直做商业这一块，这么多年一直是做证券业务，如果总结的话，那就是律师界的老兵，证券业的老人。作为老师今天在这里跟大家分享一下，这个“老”不仅是年龄老，

3、重要是经验、实践、教育的东西比较多。研究保荐人律师的，在律师界或者学术界还不多，为什么会不多，一会儿我们一起去探究这个谜。第一部分  保荐人律师的地位、功能与作用一、需要了解的几个概念如果讲证券律师的一个体系，大家可能知道，证券有很多专业的概念，或者专属的概念。今天首先了解几个基础的概念。（一）保荐人保荐人分为广义和狭义，从广义而言，就是指保荐机构，你跟客户谈的时候，会了解客户，保荐人是谁啊，其实你关心的不是保荐人、保荐机构签字的保荐人，关注的是保荐机构，证券公司，我们讲的是一个广义的保荐人，保荐人的概念本来是一个很专属的概念（证券业

4、），但现在已经将它扩大到很多领域了，比如说央企在全球招聘一些高管时，要求也有保荐人；比如说，一个人加入我们所，成为我们一个合伙人的话，也必须有两个合伙人要保荐。这个概念有点泛大化，最本质的、本原的保荐人实际是指证券机构中的包括证券机构和签字的保荐代表人，保荐人的概念，还是从广义角度来理解的，就是证券公司。保荐人有一个角色叫保荐代表人，即签字者，这是我们国家的一个特色，比如你在美国上市、英国上市、澳洲上市时，往往是保荐机构签个意见，并不存在所谓的签字保荐人，但我们国家因为有一种行政规制，有一些门槛，比如说，你不参加全国的保荐人的考试，就

5、不可能取得签证的资格，而在市场比较好的情况下，保荐人是供不应求的，甚至出现了稀缺的团队或者稀缺的阶层，所以保荐代表人，目前在各个证券公司，尤其在各个证券公司投行部中来讲，是受到关注的群体，为什么会这么讲呢？因为评价一个公司，投行业务、品位、规模、影响、能力时，几乎所有投行的老总和分管投行的老总会讲我们有多少个保荐人，其实他说的保荐人是指保荐代表人，能够签字的。比如XX证券公司，有200个保荐人，大家可能会仰慕；如果只有50个，会平视；3—5个，头都会低下来，为什么会这样呢？因为在目前的情形下，这个考试还是国家级的考试，律师是第一考，保

6、荐人的考试在一定程度上，也不逊于律师的司法考试。保荐人和保荐代表人我们要把握两点：一，保荐人是指保荐机构，保荐代表人是指签字的保荐人。跟我们律师合作和我们在从业中合作比较多的是谁呢？其实是保荐代表人，但目前情形下，有一种不好的现象，由于保荐代表人的总量太小，而证券公司的业务太多，就出现了一种不好匹配、供不应求的现象，在不好匹配的情况下，保荐代表人形成的是巡视，这种现象是不正常的，按道理来讲，保荐代表人是要跟项目的，从头跟到尾，但目前来讲，由于市场太好，尤其市场的多元化，比如说创业板、中小板、主板，马上要开国际板以及境外上市等情形就出现

7、了保荐人在很大程度上供不应求，所以在具体做项目的环节上，很少能跟保荐代表人一起共事或者一起工作，往往是开协调会时，各方神圣在一起时，保荐人往往夸夸其谈、说三道四，提出这个要求，那个要求，我们需要的是从保荐代表人身上汲取一些营养，学会一些专业的本领和本事，但往往是遗憾的，因为在一起工作的机会比较少。（二）联席保荐人大家做保险的可能会知道，我们有保险公司，还有再保险公司。再保险公司就是当一个独立的保险公司承担一个力不能及的事。这个“力不能及”包括两个，一是事实上的力不能及，一个是理论上的力不能及，如果在理论上力不能及，就会把保险分保，分保

8、通过什么？就是通过中国再保险公司，比如说美国再保险公司把这种风险分解，联席保荐人在一定程度上也是基于风险考虑的，但目前来讲，由于这是一种稀缺资源，上市项目大家都争，在中国处于一种不正常的现象，所以联席保荐人往往是政府、企