公司特征对的分析师跟进行为影响研究

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1、ResearchfortheImpactofFirmCharacteristicsonAnalystFollowing学位论文原创性声明本人郑重声明：所呈交的学位论文，是本人在导师的指导下，独立进行研究工作所取得的成果。除文中已经注明引用的内容外，本论文不含任何其他个人或集体已经发表或撰写过的作品成果。对本文所涉及的研究工作做出重要贡献的个人和集体，均已在文中以明确方式标明。本人完全意识到本声明的法律责任由本人承担。特此声明学位论文作者签名：年月日学位论文版权使用授权书本人完全了解对外经济贸易大学关于收集、保存、使用学位论文的规

2、定，同意如下各项内容：按照学校要求提交学位论文的印刷本和电子版本；学校有权保存学位论文的印刷本和电子版，并采用影印、缩印、扫描、数字化或其它手段保存论文；学校有权提供目录检索以及提供本学位论文全文或部分的阅览服务；学校有权按照有关规定向国家有关部门或者机构送交论文;学校可以采用影印、缩印或者其它方式合理使用学位论文，或将学位论文的内容编入相关数据库供检索；保密的学位论文在解密后遵守此规定。学位论文作者签名：年月日导师签名：年月日摘要作为一类重要的信息中介，分析师对资本市场具有重要影响。随着2013年新财富明星分析师评选的结束，我

3、们发现，近年来随着中国资本市场的发展，证券分析师行业已经受到越来越多的关注。由于分析师是资本市场的重要组成部分，对分析师行为的研究有利于投资者的判断、分析师行业的监管以及整个金融市场的建设。本文以2011至2013年1532家上海和深圳A股上市公司为样本，实证分析了影响我国证券分析师跟进程度的几个公司特征。研究结果表明，我国证券分析师除了受到学术界公认的公司市值规模、每股收益等公司特征的影响外，还倾向于选择跟进董事长兼任总经理的公司，以及前十大股东持股比例较高和股息率较高的公司。该结果在控制行业和年份因素后依然较稳健。研究结论进

4、一步表明，由于根据公司财务状况和公司治理状况等因素来选择所跟进的公司，从成本收益风险等角度分析背后的动机发现，我国分析师的独立性和客观性可能存在一定问题，分析师报告的质量和可信度可能受到某种程度的负面影响。本文的贡献在于，在现有文献的基础上着重研究几个公司特征变量，以期得出新的结论，对现有文献进行补充；并且本文致力于选取少量几个主要因子，在保证模型较大拟合度的同时精简模型。关键词：分析师，公司特征，跟进行为IAbstractAsanimportantkindofinformationintermediary,analystspl

5、ayavitalroleinthecapitalmarket.Withthedevelopmentofourcapitalmarkettheseyears,thesecuritiesanalystsindustrydrawsanincreasingattention,andtheresearchaboutanalysts’behaviorwillsomewhatmakeanimprovementofthejudgmentofinvestors,theregulationofanalystindustriesandtheconst

6、ructionofthewholemarket.Bystudyingseveralfirmcharacteristicswhichhaveanimpactonanalystfollowing,thisempiricalresearchsuggeststhatbesidestheinclinetocompanieswithlargescalesandgoodper-shareperformance,securitiesanalystsinChinaarelikelytochoosethosecompaniesofwhichchai

7、rmanoftheboardservesasgeneralmanageratthesametime,andthosewithhighownershipconcentrationandexcellentvaluationindicators.Thesamplecompaniesare1532listedonesfromShanghaiandShenzhenAsharemarketsduring2011to2013.Thisempiricalresultisrobustevenaftercontrollingtheindustrya

8、ndyearfactors.AndtheconclusionfurthercastsdoubtsontheindependenceandobjectivityofsecuritiesanalystsinChina,andonthequalityandcredib