【联讯石化行业周报】石化产品价格普涨

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1、证券研究报告

2、行业研究石油化工【联讯石化行业周报】石化产品价格普涨2017年07月24日投资要点35家企业中报业绩预期增长增持(维持)截至7月23日，在我们监测的69家企业中，共有44家企业披露了2017石油化工行业研究组年中报业绩预告，其中有35家预期增长，有9家预期业绩下降。预期业绩增幅最大的前三家企业增幅上下限分别为：卫星石化（+3316%，+3776%）、分析师：王凤华执业编号：S0300516060001茂化实华（+936%，+985%）、吉艾科技（+445%，+506%）。邮箱：wangfenghua@lxsec.com原油：美国原

3、油库存连续三周下降，国际油气价格回落研究助理：韦家煜电话：010-64408587上周国际油气价格回升，Brent原油收于48.06美元/桶，WTI原油收于45.77邮箱：weijiayu@lxsec.com美元/桶，NYMEX天然气收于2.96美元/百万英热单位，周涨跌幅分别为行业表现对比图(近12个月)-1.74%、-1.65%、-0.57%。目前油气价格水平均处于3年来历史中位。美22%国原油库存连续三周下降。上周美国活跃钻机数减少2部至950部，产量16%由939.7万桶/天增至942.9万桶/天。美国页岩油气产量持续增长。就欧佩10%克的

4、减产协议执行情况来说，欧佩克上月减产执行力度趋于稳定，6月欧佩4%克原油产量有所增长。-2%16-0716-1017-0117-0417-07从原油需求量看，全球原油需求量仍处于三年来的历史高位水平，欧洲四国沪深300石油化工的原油需求量相对稳定；中国石油进口量6月份跌至3611万吨，美国石油资料来源：聚源消费量6月份为2030万桶/天，较上月增加37万桶/天。石化产品价格全面回暖，涤纶产业链持续景气价格方面，石油石化产品价格涨幅前三为：沥青（+7.45%）、PTA华东（+7.27%）、丙烷CFR韩国（+6.52%）；仅三种产品价格下跌，分别为：

5、丙烯酸华东（-3.48%）、MEG华东（-0.82%）、苯乙烯FOB韩国（-0.47%）。价差方面，乙烯-石脑油、丙烯-石脑油、丁二烯-石脑油、苯-石脑油、甲苯-石脑油价差、PX-石脑油价差全线回落。C3产业链中，丙烯酸-0.7*丙烯价差连续六周缩小。涤纶产业链中PTA-0.65*PX价差持续扩大。投资建议从中期来看，OPEC的减产效果仍较大程度受到美国页岩油、减产豁免国增产而减弱，国际油价上行压力较大，但页岩油盈亏平衡点仍是油价的强有力支撑。目前油气上游盈利空间持续受到压缩，炼油化工业务盈利能力整体稳定。建议投资主线为盈利能力较强、行业景气度较

6、高、业绩确定性强或估值安全的细分行业龙头，此外，油气体制改革的持续推荐带来的投资机会值得关注。建议关注中国石化、上海石化、荣盛石化、卫星石化、中天能源等。风险提示国际油价大幅下跌、行业产能过剩、地缘政治、油气体制改革进程不达预期请务必阅读最后特别声明与免责条款www.lxsec.com1/19行业研究。。。。。。。。。。目录一、板块表现：石油石化板块跑赢大盘................................................................................................

7、.................4二、2017年中报业绩预告：35家企业预期增长...................................................................................................5三、原油：美国原油库存继续下降，国际油气价格回落........................................................................................6（一）国际油气价格回落............

8、...................................................................................................................6（二）美国原油库存连续三周下降，处于年初以来较低水平..........................................................................7（三）美国原油产量继续增加，页岩油气产量增长......................................

9、..................................................8（四）OPEC产量6