【5A版】减持新规解读20170605.ppt

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1、减持新规实操讲解——运营管理部目录CONTENTS01背景及内容02新规学习03操作指南04常见问题01背景及内容大股东集中减持规范不够完善。一些大股东通过非集中竞价交易方式，如大宗交易方式转让股份，再由受让方通过集中竞价交易方式卖出，以“过桥减持”的方式规避集中竞价交易的减持数量限制上市公司非公开发行股份（定向增发）解禁后的减持数量没有限制，导致短期内大量减持股份01规则修改背景1201规则修改背景345对于虽然不是大股东但持有首次公开发行前的股份（IPO前限售股）和上市公司非公开发行（定向增发）的股份的股东，在

2、锁定期届满后大幅减持缺乏有针对性的制度有关股东减持的信息披露要求不够完备，一些大股东、董监高利用信息优势“精准减持”市场上还存在董监高通过辞职方式，人为规避减持规则等“恶意减持”行为01规则修改主要内容完善大宗交易“过桥减持”监管安排1通过大宗交易减持股份的，出让方与受让方，都应当遵守证券交易所关于减持数量、持有时间等规定完善非公开发行股份解禁后的减持规范2持有非公开发行股份（定向增发）的股东，在锁定期届满后12个月内通过集中竞价交易减持，应当符合证券交易所规定的比例限制。01规则修改主要内容完善适用范围3对于虽然

3、不是大股东，但如果其持有公司首次公开发行前发行的股份（IPO前限售股）和上市公司非公开发行的股份（定向增发），每3个月通过证券交易所集中竞价交易减持的该部分股份总数不得超过公司股份总数的1%。完善减持信息披露制度4增加了董监高的减持预披露要求，从事前、事中、事后全面细化完善大股东和董监高的披露规则01规则修改主要内容完善协议转让规则5明确可交换债换股、股票权益互换等类似协议转让的行为应遵守《减持规定》。适用范围内的股东协议转让股份的，出让方与受让方应在一定期限内继续遵守减持比例限制。6规定持股5%以上股东减持时与一

4、致行动人的持股合并计算。01规则修改主要内容7明确股东减持应符合证券交易所规定，有违反的将依法查处；为维护交易秩序、防范市场风险，证券交易所对异常交易行为可以依法采取限制交易等措施。02新规学习项目交易所规定备注适用对象1、大股东减持，即上市公司控股股东、持股5%以上的股东（以下统称大股东），减持所持有的股份，但其减持通过集中竞价交易取得的股份除外；2、特定股东减持，即大股东以外的股东，减持所持有的公司首次公开发行前股份、上市公司非公开发行股份（以下统称特定股份）；3、董监高减持所持有的股份。4、因司法强制执行、执

5、行股权质押协议、赠与、可交换公司债券换股、股票收益互换等方式取得股份的减持，适用本细则。5、特定股份在解除限售前发生非交易过户，受让方后续对该部分股份的减持，适用本细则。约束范围从“大股东”扩展为“股东”，新增了特定股份减持（其他股东减持公司首次公开发行前股份（IPO前限售股）、上市公司非公开发行股份（定向增发））02新规学习项目交易所规定备注集中竞价交易1、大股东减持或者特定股东减持，采取集中竞价交易方式的，在任意连续90日内，减持股份的总数不得超过公司股份总数的1%。2、持有上市公司非公开发行股份的股东，通过集

6、中竞价交易减持该部分股份的，除遵守前款规定外，自股份解除限售之日起12个月内，减持数量不得超过其持有该次非公开发行股份数量的50%。在规定1中的对象增加了”特定股东”规定2为新增规则.(主要指定向增发)注:大股东与其一致行动人的持股合并计算大宗交易1、大股东减持或者特定股东减持，采取大宗交易方式的，在任意连续90日内，减持股份的总数不得超过公司股份总数的2%。2、大宗交易的出让方与受让方，应当明确其所买卖股份的数量、性质、种类、价格，并遵守本细则的相关规定。3、受让方在受让后6个月内，不得转让所受让的股份。新增注:

7、大股东与其一致行动人的持股合并计算02新规学习项目交易所规定备注协议转让1、大股东减持或者特定股东减持，采取协议转让方式的，单个受让方的受让比例不得低于公司股份总数的5%，转让价格下限比照大宗交易的规定执行。2、大股东减持采取协议转让方式，减持后不再具有大股东身份的，出让方、受让方在6个月内应当遵守集中竞价第一款减持比例的规定，并应当按规定分别履行信息披露义务。3、股东通过协议转让方式减持特定股份后，受让方在6个月内减持所受让股份的，出让方、受让方应当遵守集中竞价第一款减持比例的规定。新增对股东减持IPO、定增前股

8、份的减持限制02新规学习项目交易所规定备注多账户1、股东开立多个证券账户的，对各证券账户的持股合并计算；股东开立客户信用证券账户的，对客户信用证券账户与普通证券账户的持股合并计算。2、股东开立多个证券账户、客户信用证券账户的，各账户可减持数量按各账户内有关股份数量的比例分配确定。新增董监高离职董监高在任期届满前离职的，应当在其就任时确定的任期内和任期届满后6