美国住房金融市场历史演变及其借鉴

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1、浙江大学研究生学位论文独创性声明本人声明所呈交的学位论文是本人在导师指导下进行的研究工作及取得的研究成果。除了文中特别加以标注和致谢的地方外，论文中不包含其他人已经发表或撰写过的研究成果，也不包含为获得逝鎏盘堂或其他教育机构的学位或证书而使用过的材料。与我一同工作的同志对本研究所做的任何贡献均已在论文中作了明确的说明并表示谢意。学位论文作者躲汗矗鸸签字吼驯年j印日学位论文版权使用授权书本学位论文作者完全了解逝姿盘堂．有权保留并向国家有关部门或机构送交本论文的复印件和磁盘，允许论文被查阅和借阅。本人

2、授权逝婆盘堂可以将学位论文的全部或部分内容编入有关数据库进行检索和传播，可以采用影印、缩印或扫描等复制手段保存、汇编学位论文。(保密的学位论文在解密后适用本授权书)⋯文⋯名：呼孙鹅签字日期：伽『＼年r月{口日导师签名：签字日期：、；夕日致谢时光飞逝，转眼间2年的研究生生涯即将结束，想到即将离开美丽的杭城，我的心中感慨万千，留恋4月杭城郁金香、樱花满园的太子湾，更留恋在这两年生活中陪我度过的良师益友。非常感谢在我学>--j生涯中给予我重大指导的恩师!在此特别感谢我的导师唐吉平教授。两年来，唐老师渊博

3、的知识、严谨求是的治学态度、对学生细心的关怀与教导，令我印象深刻、不甚感激。在本文的写作过程中，金融研究所所长王维安教授在论文选题上做了最重要的方向性指导，导师唐吉平教授更是为了本文的开题、文章结构搭建、内容修改等工作呕心沥血，金融研究所的黄燕君教授、何嗣江教授、俞洁芳教授都为本文开题提出了宝贵意见。在此我表示衷心的感谢。感谢我的好朋友们，谢谢你们陪我度过了美好的研究生生活。你们是我研究生生涯中收获的最宝贵的财富，我的学>--j、生活因为你们而丰富多彩，笑语不断。最后，衷心感谢我的家人!感谢你们一

4、直以来对我的支持信任，我所获得的一点一滴都离不开你们背后艰辛的付出。摘要房地产业，特别是住房业是国民经济的支柱产业，而住房产业的发展离不开金融业的支持。戈德史密斯曾指出：世界上只存在一条主要的金融发展道路。美国是世界上住房金融市场最为发达的国家，对其历史演变进行研究对我国住房金融市场的发展具有重大的借鉴意义。本文以二战之后的美国住房金融为着重点，根据住房金融市场规模增长状况，将其划分为：二战．60年代：住房金融平稳发展阶段、70年代．90年代中期：金融创新与储贷危机、90年代中期至今：次贷产品与次

5、贷危机三个阶段。本文将对其市场规模、结构演变进行研究，对比两次住房金融危机的异同，探析影响住房金融发展的主要因素，总结出住房金融发展的普遍规律。回顾美国住房金融史，总结出美国住房金融从间接融资机制向直接融资机制转变，存款性金融机构市场份额萎缩，住房抵押贷款市场与资本市场紧密联系；住房金融工具趋于多样化；金融创新具有促进金融发展与加剧金融不稳定性的双刃剑作用，而在此发展过程中，政府和市场资源配置优化(主要是保险机制和二级市场发展)是住房金融发展的两大动力；市场机制是住房金融的基础等规律。最后，对比我

6、国住房金融现实情况，提出从构建多层次住房金融体系、完善市场保障机制、促进金融创新发展、加强金融监管与促进市场化改革并重等方面入手，保障住房金融健康发展等政策建议。关键词：住房金融住房抵押贷款证券二级市场金融危机次级抵押贷款AbstractRealestate，especiallyhousingindustryisthepillarindustryofnationaleconomy，andthehousingindustrycallnotdevelopwithoutthesupportofthefi

7、nancialindustry．Goldsmithhaspointedout：thereisonlyonemainpathtoworldfinancialdevelopment．TheUnitedStatesishasthemostdevelopedhousingfinancemarketintheworld．ResearchingonthehistoricalevolutionofAmericanhousingfinancemarketisofgreatsignificanceforthedev

8、elopmentofourhousingfinancemarket．ThispaperfocusontheAmericanhousingfinanceafterWorldWarII．Accordingtothescalegrowthofthemarket，thehistoryofthemarketCanbedividedintothreephasesasfollows：WorldWarII-the60s，whichisasteadydevelopmentphaseofhousing