国际期货定价中心探究

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1、国际期货定价中心探究发布时间:2013年11月21日阅读次数:84  新闻作者:王学勤  新闻来源:期货日报在人民币资本项下不可兑换、期货市场有限开放条件下，可以通过吸收外国会员以及建立专门通道，逐步扩大我国期货市场开放程度.　　促进我国成为国际期货的定价中心，一要探索对外开放路径，加快国际化进程，推动国际期货定价中心建设取得实质性进展；二要运用市场规律实施宏观调控，为促进形成国际期货定价中心营造宽松的发展环境；三要制定引导金融机构和信贷资金进入期货市场的政策，为发展国际定价中心奠定基础。     国际期货定价中心概况　　国际化交易所是国际期货定价中心

2、的重要部分　　国际期货定价中心的地理分布及主要产品　　全球重要的国际期货定价中心位于美洲、欧洲和亚洲，呈三足鼎立格局。　　美洲主要的国际期货定价中心以美国为代表，其期货交易所的运行模式、交易数量和管理水平等居世界前列。其中，芝加哥商业交易所集团（CMEGroup）是全球最大的期货期权交易市场，交易产品多达1266个。　　欧洲期货交易所集团(EurexGroup)是欧洲地区规模最大的交易所集团，下辖六个综合性交易所和交易平台，交易产品达1814个。伦敦金属交易所是世界最大的有色金属交易所，其成交价格从20世纪初开始一直是世界金属贸易的基准价格。　　亚洲期

3、货交易所分布较广，包括中国、印度、日本、韩国、新加坡以及我国的香港和台湾地区。日本有一些规模不大的商品期货交易所。新加坡交易所是亚洲最为国际化的交易所之一，超过40%的新交所上市公司位于新加坡以外的国家或地区。香港是重要的金融交易中心。　　国际期货定价中心的交易量及全球占比　　根据美国期货业协会（FIA）数据，2012年全球衍生品交易所交易的期货和期权合约成交量为212亿手，其中亚太地区成交量为75.25亿手，排名第一，占全球成交量的比例为35.6%；北美地区成交量为72.08亿手，排名第二，占全球成交量的比例为33.6%；欧洲地区成交量为43.89亿

4、手，排名第三，占全球成交量的比例为20.7%。亚太、北美、欧洲三大地区成交量占全球成交量的89.9%。　　国际期货定价中心的全球影响及基本特征　　在全球化经济体系中，一个国家是否拥有强大的定价中心，是其国际竞争力的重要标志。纽约和伦敦等国际金融中心的重要标志是其对国际金融市场定价权的掌控。对多数大宗商品来说，衍生品市场（主要是期货市场）是形成大宗商品基准价格的中心，期货市场价格也是许多大宗商品定价的基准。国际期货定价中心具有以下基本特征：一是强大的价格发现功能，其要素价格成为国际金融活动的决策依据。二是强大的机构集聚功能，拥有来自全球范围的参与群体。三

5、是强大的法规体系和国际惯例，不仅市场的运作规则规范，而且市场的抗波动性能也较强。农产品期货定价中心为美国带来巨大的利益　　美国主要交易所的全球地位　　美国是世界期货市场发源地，拥有当今世界上历史最久、规模最大、运行规范的期货市场。美国是农产品生产和贸易大国，也是上市交易农产品期货品种最多的国家。美国农产品期货市场体系建设相对完善，居世界领先地位。交易农产品期货及期权规模较大的交易所主要是CME集团和洲际交易所（ICE）。CME集团的农产品期货价格在世界范围内具有广泛影响力。经过上百年的发展，其玉米、大豆和小麦等基础农产品期货价格，不仅是美国农业生产、加

6、工和经营的重要参考价格，而且也是国际农产品贸易中的基准价格，全世界有80%的谷物在此交易。洲际交易所（ICE）是全球领先的期货交易所，其原糖合约价格是全球基准价格。　　美国期货市场运行基本情况　　美国三大股指标准普尔500指数、纳斯达克100指数、道琼斯工业平均指数是全球经济发展的风向标。CME集团是全球外汇电子交易中心，其客户可利用超过20个不同国家的货币（含人民币）进行54种期货与31种期权交易。日交易名义价值流通金额超过1000亿美元。CME集团的农产品交易中，约有60%是套期保值交易，约30%是投机性交易，还有约10%是其他各种交易类型的混合交

7、易。ICE最具代表性的农产品原糖期货及期权在2012年的日均成交量为12.82万手，年末持仓量为126.2万手。　　美国期货市场功能发挥情况　　从美国期货市场出现至今的一百多年里，农产品期货一直占据重要地位。其成功运行保障了美国农业产业的可持续发展和国家的粮食安全，为美国带来巨大的国家利益。尤其是上个世纪以来，作为市场经济的一项基础设施，美国期货市场利用农产品期货和原油期货交易，不仅有力地推动了农业现代化发展，增强了农产品的国际竞争力，而且在能源战略和能源安全方面也发挥了重要作用。　　国际期货定价中心成因　　国际期货定价中心基本特征　　开放性　　一个国

8、家或地区能否成为国际定价中心，不仅与该国家或地区的经济总量和贸易规模有关，还与其对外开放程度有