《证券内参》

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1、【特别关注】深化改革习李新政定调　　【开利综合观察】2013年，中国无论是经济、政治、外交方面都彰显实力，以国家主席习近平、国务院总理李克强为首的新领导班子上场后，锐意加强改革，11月召开的中共十八届三中全会，提出一系列全面深化改革方案，并且在新人事新作风下，习近平与中纪委书记王岐山联手，掀起反腐肃贪风暴，多名高级官员纷纷落马。　　瞩目的中共十八届三中全会11月召开，被视为习近平、李克强为首的新领导班子未来5年，甚至是10年国家施政的蓝图出炉，充分显示“习李”班子对深化改革的决心，而且部分改革的力度和范围也远超市场预期。　　洋洋2万

2、字的《中共中央关于全面深化改革若干重大问题的决定》，分为金融改革、土地改革、司法改革、教育改革等16项60条，其中以经济改革的篇幅最多，部分历届政府避免触及的如国企改革也有提及，而且放在文件前列位置；针对国有企业改革，文件提出，向国企征收盈利的30%「还富于民」，目标在2020年达到，并提出发展混合所有制经济。　　《文件》首次提及户籍改革、土地改革，以此推进以「人为核心」的城镇化。同时早前一度落空的单独二胎政策，在三中全会全文内也一锤定音，打破实施了30多年的「一孩政策」限制。　　为显示改革决心，中央宣布将成立一个全面深化改革领导小

3、组，负责改革总体设计、统筹协调、整体推进、督促落实。中央更明确指出，到2020年要在重要领域和关键环节改革上取得决定性成果。除经济领域改革备受关注外，相信最令全球舆论聚焦的，要算是中央首度提出设立「国家安全委员会」。　　文件中虽未有披露国安会领军人物，但外界揣测将由习近平亲自领军，囊括外交、军方、情报和涉港澳、台湾事务主管部门，此意味习近平将进一步集大权于一身，扮演政治强人的角色。　　除了提出设立国安会外，也点名要加强管理网络，加速完善互联网管理领导体制，确保国家网络和讯息安全。10/10三中改革助民企拓农业新域　　【开利综合观察】

4、内地新一届政府首份「一号文件」即将发布，预计将继续以农业为核心。内地农牧企业龙头新希望六合联席董事长兼首席执行官陈春花接受本报专访时指出，十八届三中全会后，明显感受到市场化程度提升，公司作为行业龙头兼民营企业，未来拓展新领域的机会大幅提升。　　三中全会提出国企逐渐退出竞争性领域，陈春花对此表示，农业在内地各个行业中，市场化程度较高，故不太明显受惠于民企地位提升。不过，农业产业链较长，当中涉及终端安全食品供应，龙头民企将享有优势；而且内地市场庞大，需要不少海外资源，谷物、肉类进口等领域也存在进一步开拓的机会。她称：「总体来看，三中全会

5、后，拓展新领域的机会大了很多。」　　访问中，陈春花提到新希望六合开拓海外领域的现状及前景。她表示，公司14年前进军海外，至今海外业务占比约5%，其中东南亚主要在越南、印尼、菲律宾及孟加拉布局，中东以埃及为业务中心，欧洲正准备进军俄罗斯，希望5年内将海外业务比重提升至20%。她续称，由于公司此前分别投资不同市场，海外业务须要重新梳理，整合好之后，新希望六合将寻求海外上市。不过，她指公司目前尚未讨论过上市地的选择，而其海外业务整合预计于2014年完成。　　被问及内地银行对国企、民企放贷厚此薄彼的情况，陈春花指出，农业属于国计民生行业，一

6、直有相关政策扶持龙头企业，在市场准入及融资上，新希望均获得很多政策支持。她强调，民企授信的难易程度视乎行业，同业内各民企取得贷款的能力，关键在企业自身。　　农村土地流转是今次三中全会改革的重点内容之一，有人认为它将推进内地农业现代化。陈春花从企业的角度指出，「新希望六合发展的模式是『公司+农户』，随着单一农户拥有的土地增加，规模养殖能带来效率和成本优势，也方便我们更好地管控品质，对我们而言是比较大的利好」。她亦称，养殖规模扩大，往往意味着风险增加，因而特大型农户的占比很小。　　她强调，农业的主要风险在于疫情，这也是公司将业务分散布局

7、海内外的原因之一。疫情被视为行业常态，新希望六合内部一直有一个应对的保护机制，对疫情造成的损失也视作常规成本的一部分。她称，截至目前为止，H7N9尚未对公司造成影响。【开利内参】回顾与展望：沪A年跌7%「熊霸全球」　　【开利综合分析】一三年A股“狂牛”与“小熊”共舞，虽然沪综指在今年最后几个交易日做好，但依然无法扭转全年跌市命运，截至上周五（十二月二十七日）为止，今年来已累跌7.4%，在全球逾八十个主要市场指数中，排在倒数第八位。10/10　　不过，沪综指及深成指几乎「熊霸全球」下，创业板反而在过去一年狂飙81.31%，带挈沪深两市

8、全年市值增加近7,000亿元（人民币，下同）。　　回顾一三年，沪深股市在“新股上市重启”、“钱荒”、“改革”、“乌龙盘”等“关键词”缠扰下，走势起伏跌宕，其中新股上市何时重启，几乎伴随投资者度过整个一三年，每次传闻一出，A股走势必受挫