人民币汇率变动对我国价格的传递效应研究

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1、华东师范大学硕士学位论文人民币汇率变动对我国价格的传递效应研究姓名：徐郁达申请学位级别：硕士专业：世界经济指导教师：肖艳201104摘要传统的国际经济学以一价定律为基础，认为汇率的变动会引起价格水平同等比例的反向变动，但后来众多的理论和实践研究都表明，汇率与价格水平间存在着不完全传递性。例如美国在80年代，曾经汇率经历了大幅的贬值，但是贸易逆差的情况并没有得到显著的改善。在这种情况下，一价定律失效了，汇率传递问题逐渐成为国际经济学领域的热点问题。随着研究的深入，人们发现汇率传递率与货币政策有着重要的关联，如果汇率对物价

2、的影响程度不大，则货币政策可以更多的考虑稳定物价水平，抑制通货膨胀。例如上世纪90年代以来，美国，加拿大等国就纷纷采取盯住通货膨胀单一目标的货币政策，保持低通胀率，促进经济的增长。因此研究汇率传递问题对于一国制定宏观经济政策和货币政策有着越来越重要的作用。而对于我国来说，随着2005年人民币汇率制度改革，实行盯住一篮子货币的有管理的浮动汇率制度以来，人民币的波动幅度加大，汇率波动对我国经济的影响也随之不断加大。长期的双顺差和外在压力，使人民币目前面临着较大的升值压力。国内存在着是否升值和升值幅度的激烈争议。而本文则从汇

3、率传递视角，得到了人民币应当小幅升值，从而对我国经济最有利的结论。此外，我国当前面临着比较复杂的经济环境，欧洲及美国等主要的发达国家在经历了08年全球金融危机之后，普遍采取凯恩斯的财政政策，产生了巨大的政府债务，引致了欧洲债务危机的发生，加剧了全球经济的不景气。美国为了摆脱国内的经济疲软和缓解巨大的财政赤字和债务，采取零利率和量化宽松的货币政策，导致美元的超发和贬值，进而推动全球大宗商品价格大幅上涨，对我国形成了较大的输入型通胀压力，使我国国内的通胀形势更为严峻。那么人民币升值能否抑制通胀，又会对我国的出口造成何种影响

4、，当前的货币政策又当如何同时盯住汇率又维持物价稳定。因此研究汇率变动对价格水平的影响，对于我国制定相应的汇率和货币政策，以维持出口和经济的增长，抑制通胀，就有着重要的意义。本文在国外研究的经典模型基础上，做了适当的推演和改变，并采用了2000年至2010年的最新数据，利用Johansen协整检验和误差修正模型，结合脉冲响应和方差分解检验，实证研究了汇率对我国进口价格和物价水平的传导效应。研究结果表明，汇率对我国进口价格有较为明显的负效应，但影响程度比较小，而汇率对我国物价水平的影响则不显著且存在滞后性。针对上述研究结果

5、，本文提出了适宜的政策建议，认为我国当前适宜采取有管理的浮动汇率制，并适度放大汇率的浮动幅度，同时小幅升值人民币。而我国当前的货币政策可以采取盯住通货膨胀的泰勒规则货币政策。此外我国需要进行产业升级，扩大内需和消费，降低投资比重，使我国贸易和经济继续保持稳定增长。关键词：人民币汇率汇率传递进口价格物价水平货币政策ABSTRACTThetraditionalinternationaleconomictheoryisonthebasisofthelawofoneprice，itsuggeststhatexchangerat

6、emovementsmaycausethesaIIleproportionofpricechangesadversely．Butmanytheoreticalandpracticalstudieshaveindicatedthatthereexistincompletepassbetweentheexchangerateandonecountry’Spricelevel．Forexample，in80years，theUnitedStateshadexperiencedagreatdepreciationoftheex

7、changerate，butthetradedeficitsituationhadnotbeensignificantlyimproved．Inthiscase，thelawofonepricefailed．Asaresult，economistbegantoresearchthereasonandtheissueofexchangeratepass—throughbecamehotinthefieldofinternationaleconomics．Withfurtherresearch，itisfoundthatt

8、hereexistingimportantrelationshipbetweenexchangeratepass—throughandmonetarypolicy．Iftheexchangeratefluctuationhaslittleimpactonprices，thenmonetarypolicycanbeconsidere