中国证券市场股票指数心理关口的实证研究

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1、青岛大学硕士学位论文中国证券市场股票指数心理关口的实证研究姓名：李健申请学位级别：硕士专业：金融学指导教师：姜伟20111202摘要一个国家的经济与其金融市场的相互作用已经越来越明显。在金融市场中，股票市场的影响力更强。股票市场被称为一个国家的经济晴雨表，国民生产总值中股票市场总市值所占的比重明显大幅提高，其对经济的影响作用也愈发明显，人民的日常生活和国家一系列的经济活动受股票市场深深影响。而股票价格指数能够描述股票市场中价格水平的一般变化，它是一个价格平均数，可以表明股票行情的变化。对于近年来经济高速发展的中国而言，对股票指数进行方方面面的研究也就成了一个热门而又有意义的话题。各媒体以及证

2、券分析师经常赋予某些特定数字以特殊的意义，这种现象在各种股票指数的评论中，屡见不鲜。某些特殊的数字往往用股票指数的绝对数来确定。但这种现象是否有意义是值得研究的。所谓“心理关口"就是因为这些特殊数字对投资者在投资决策中起到了重要的影响而导致股票指数等其他特征在这些特殊数字附近发生异常的现象。本文选择具有代表性的上证综合指数和深证成分综合指数为研究对象来分析我国证券市场的心理关口现象。实证检验中主要采用了建模、统计量检验、再次建模、结果阐释等等来分析中国股票市场上的投资者是否受到心理关口的影响，以及股指收益率受到心理关口现象的影响程度这两个主要命题。关键词：心理关口、股票指数、M值ABSTRA

3、CT11leinteractionofacountry’Seconomywithitsfinancialmarkethasbecomemoreandmoreconspicuous．111estockmarket，labeledasthenationaleconomicbarometer,withtheproportionofitsmarketcapitalizationinGDPincreasedsignificantly，exertsastrongerinfluenceonfinancialmarkets，people’Sdailylifeandnationaleconomicactivi

4、ty．Besides，thestockpriceindex，whichisaverageofrelatives，callreportgeneralchangeatpricelevel．Inrecentyears，withtherapideconomicdevelopment，itismeaningfultoresearchonstockindex．ItisnotararephenomenonthatMediaandsecuritiesanalysts，inmostcases，givespecialmeaningtocertainnumberswhenmakingcommentsondiffe

5、renttypesofstockindex．SomespecialNumbers。moreoftenthannot，aredeterminedbytheabsolutenumberofmockindex，thesignificanceandeffectivenessofwhichrequirefurtherstudying．Thesespecialnumbers，theSO-called”psychologicallevel¨，playanimportantroleininvestors’decision-making，consequentlytriggeringtheabnormalphe

6、nomenonrelatedtothem．TIlisarticle．settingShanghaicompositeindexandshenzhencompositioncompositeindexasexamples，researchon”psychologicallevel”ofthesecuritiesmarketpsychologyinchina．Theempiricaltest，mainlyadoptingmodeling，statistictest,remodeling，resultsexplanationetc．，analysesthefollowingtwopoints：wh

7、ethertheseChinesestockmarketinvestorsareaffectedby”psychologicalleveln；towhatextentthestockindexreturnshavebeeninfluencedby”psychologicallevel”．Keywords：Psychologicalbarriers；stock-index；MvalueⅢ6Ⅲ0㈣8川3帅4㈣0⋯