泰国的宏观经济与股市关系研究

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1、厦门大学硕士学位论文泰国的宏观经济与股市关系研究姓名：JakkaphongJanrattanagul申请学位级别：硕士专业：金融学指导教师：陈灯塔201105摘要本论文试图分析和解释某些宏观经济变量和泰国证券交易所指数(SETI)之间的长期均衡关系。在这里，SETI指的是在泰国证券交易所进行交易的所有普通股票的价格趋势。本论文的变量包括1990年1月到2009年12月这20年之间的股票月度数据，还包括选取的宏观经济变量如货币供应(M1)、工业生产指数(作为GDP的代理变量)、利率和消费价格指数。本研究使用了很多计量统计工具和技术来研究这些变量之间的关系，比如单位根检验(ADF和PP检验)

2、、协整过程和向量误差修正模型。实证检验发现：这些宏观经济变量在I(1)期内是协整的，而且确实表现出了长期均衡的关系，泰国股票市场指数(SETI)与货币供应正相关，与通货膨胀率负相关。向量误差修正模型的结果表明，当这些变量偏离均衡状态时，货币供应、通货膨胀率和工业生产指数确实能够起到调整和修正误差的作用。关键词：泰国股票市场指数(SEn)；协整；宏观经济变量ABSTRACTWiththelittleresearchpaidattentionstodevelopingcountries．Thispaperthereforeattempttoinvestigateandanalyzethelo

3、ngrunequilibriumrelationshipsbetweenasetofselectedmacroeconomicvariablesandtheStockExchangeofThailandIndex(SETIndex)，wheretheSETIndexrepresentsthepricemovememsforallcommonstockstradingatThailandStockExchange．Thetimeseriesanalysiscoversmonthlydataoverthepast20yearsfromJanuary1990toDecember2009andt

4、heselectedmacroeconomicvariablesrepresentedinthisstudyincludethemoneysupply(M1)，industrialproductionindexasfortheproxyofGDP,interestrate，andtheconsumerpriceindex．Manystatisticaltoolsandtechniqueshavebeenusedinstudyingtherelationships，startingfromtestingfortheunitroot(AugmentedDickeyFuller(ADF)and

5、Phillips-Peron(PP))，applyingtheideasofJohansen’SCO—integration,andlastlyestimatingtheerrorcorrection．ThefindingresultsprovethattheSETIndexandthesegroupofselectedmacroeconomicvariablesandareco—integratedatI(1)andtheysignificantlyappeartohavealong-1"1111equilibriumrelationshipswherethelargepositive

6、relationshipistobefoundinmoneysupply,whileindustrialproductionindexandtheconsu／nerpriceindexhaveanegativelongtermrelationshipswiththemovementsofSETIndex．Inaddition,inanyeventsthattheequilibriumisnotkeptinline，themechanismoferrorcorrectionsuggestedthatmoneysupply,consunlerpriceindex嬲wellasindustri

7、alproductionindexcontributetotheerrorcorrectionadjustmentprocesstorestoreitsequilibriumvalue．KeyWords：ThailandStockMarketIndex(SETI)，Co—integration,MacroeconomicVariablesLIST0FEQUATIONSEquation3．3．1-3．3．3AugmentedDicke