在我国产权交易市场上精选

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1、摘要目前，在我国产权交易市场上，企业间的“上市资格”交易，即我们通常说的“壳”交易，频繁发生。事实上，企业间的“卖壳”“买壳”也是一种以市场为基础的资源配置方式，在当前我国企业“上市资格”稀缺的情况下，这种“壳”交易有利于把资源配置到优势企业，使具有良好潜质的企业能够获得上市筹集低成本股权资本的便利，以促使企业的更好发展，进而从宏观上讲，也有利于我国产业结构的调整和证券资本市场的繁荣。本文试图通过对三联买“壳”收购郑百文个案的研究，来指出我国证券资本市场上“壳”交易的合理性与经济性，从而为目前我国证券资本市场发育不足情况下，企

2、业间的“壳”交易寻求理论支持。本文对三联买“壳”收购郑百文个案的研究将从微观与宏观两个层面上展开。微观上分析三联与郑百文间“壳”交易对各个参与方个别经济利益的影响；宏观上分析三联与郑百文间“壳”交易对于整个社会福利水平的影响。总结两方面分析的结果，作者认为，目前体制发育不足情况下的“壳”交易比其它处理处于困境的“壳”企业的方式更具经济理性。另外，在案例研究过程中作者对我国“壳”资源产生的原因，“壳”资源的价值决定问题也作了相对深入的论述，这也有助于我们深刻探讨和发掘“壳”资源的价值内涵及其功能。作者在对个案问题深入分析的基础上

3、，对个案问题是适当的做了外向阐发，因而这一研究对我国企业间的“壳”交易行为具有普遍的指导意义。关键词：“壳”资源；买“壳”上市；寻租；资产置换ABSTRACTAtpresent,onthetrademarketofthepropertyrightofourcountry,thetradeof"listingqualification"amongenterprises,namelythetradeof"shell"whichweusuallytalkabout,frequentlytakeplace.Infact,"sellsh

4、ell"ofenterprise"buyshell"tooonebasedonmarketresourcedistributionway,underthesituationthattheenterprise"listingqualification"ofourcountryisrareatpresent,the"shell"tradehelpandreachresourcedistributiontheadvantageenterprise,maketheenterprisewithgoodpotentialityableto

5、belistedandraisethelowcostequitycapitalfacility,itismoreeasytodevelopthatinordertoimpeltheenterprise,andthenspeakingfromthemacroscopic,arefavorabletotheadjustmentoftheindustrialstructureofourcountryandprosperityofthesecuritycapitalmarket.Thistextattemptthroughtorese

6、archofcaseSanliangrouppurchaseZhenBaiwen,cometopointouttherationalityandeconomicofthetradeof"shell"onthesecuritycapitalmarketofourcountry,thusatpresentofourcountrycapitalmarketofsecuritydevelopmentundertheinsufficientsituation,"shell"ofenterprisetradeseektheorysuppo

7、rt.ThistextSanliangrouppurchaseZhenBaiwenresearchofcaselaunchfromtwoaspectsofmicrocosmicandmacroscopic.Analysesonthemicrocosmicthatisunitedandconcludethebusinesswith"shell"amongZhenBaiwenandSanlianGroptoallinfluenceofparticipatinginthesquarespecificeconomicbenefits;

8、MacroscopicanalysesandSanlianGroupconcludethebusinesswith"shell"amongZhenBaiwentowholesocialwelfareinfluenceofcompetence.Theresultthatsumm