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《政府投资民间金融和民间投资不同资本流动状态下的投资博弈模型精选》由会员上传分享，免费在线阅读，更多相关内容在应用文档-天天文库。
1、政府投资、民间金融和民间投资———不同资本流动状态下的投资博弈模型周卫民(南京大学经济学院,江苏南京210093)摘要:我国经济的转型特征表现为市场经济和计划经济并存,计划经济和市场经济两种体制下的资本流动性由于民间金融发育程度的不同而不同,导致两个投资主体即政府投资和民间投资在不同体制下的博弈过程也不同。根据有关政府投资和民间投资效率特征的已有理论,模拟了市场体制和计划体制下政府投资、民间金融和民间投资三者间的两个不同博弈模型。博弈模型均衡分析过程和结果表明,计划经济体制下政府投资的选择决定均衡解的存在性,政府投资的低效率特征和主导地位使
2、社会投资效率低于市场经济体制下的投资效率。主要结论是我国应该改变政府投资主导并带动民间投资的思路,通过政府投资大力发展民间金融,使民间投资占主导地位,充分发挥民间投资的效率优势,从而维持经济长期持续平稳快速增长。关键词:政府投;民间金融;民间投资;博弈模型中图分类号:F830.59文献标识码:A文章编号:1002-2848-2009(06)-0048-08些因素对中国投资过热的形成具有重要作用,但仍不能令人满意地解释中国投资过热以及宏观经济过热中存在的一些独特现象,如投资过热总是伴随着大量的地方税收优惠和违规使用土地事件。而有学者认为这轮投
3、资对于止住我国在世界性经济危机下出现经济大萧条,改善经济运行的状态起到了起死回生的决定性作用,这是凯恩斯的宏观经济理论又一次在挽救经济危机,政府这只“看得见的手”可以弥补市场失灵的又一次佐证。①中国社会科学院金融研究所所长李扬则明确指出,当前中一、引言当前我国在防止世界性金融危机所引起的经济衰退采取的措施中,非常突出的举动是中央政府4万亿的政府投资及其对各地方政府投资的带动。对这一轮政府投资的作用,经济学界出现了不同的反响。有学者认为这会带来投资过热,最终带来经济过热,从而推动经济的周期性波动。对于投资过热的成因,目前国内学术界的研究大都集
4、中在货币政策、财政政策和国际资本流动等方面。毫无疑问,这收稿日期:2009-09-04基金项目:本文是2007国家社科基金重大招标项目:贯彻落实科学发展观与加快转变经济发展方式研究(07&ZD009)和南京大学研究生科研创新基金(2009CW08)阶段性成果之一。作者简介:周卫民(1974-),江西省九江市人,南京大学经济学院博士研究生,研究方向:经济增长、宏观经济管理、投资经济。①樊纲在2009年中国经济论坛上曾经指出:经济学不承认有十全十美的方案,经济学不承认有免费的午餐。解决危机的方案是有很多成本代价,但是如果它是避免了大萧条出现的话
5、,支付一点成本,支付一点包括我们现在面临的风险的成本是必要的。这次人类已经防止大萧条的出现,在比1929年更大的金融危机背景下防止了大萧条的出现,这是人类的一次进步,而且是经济学,特别是宏观经济学从1936年在腥风血雨70年的发展中,最后比较迅速的采取行动取得了这个成果。但是货币政策、宏观政策永远是短期政策,它要根据情况的变化不断调整。中国经营网:http://www.cb.com.cn/channel/10691133,2009年7月3日。48国经济恢复增长主要要靠投资。李扬分析了1980-2007年中国经济增长因素中需求面构成的三大方面
6、即消费、投资、出口的变化,他根据图形数据得出的基本判断是消费靠不住,即消费需求对经济增长的贡献是有限的,原因是1980-2007年中消费占GDP的比重是下降的,国内消费增长很缓慢,而要增加消费,就必须增加居民收入。我国居民收入水平是不断提高的,但是提高的速度没有GDP增长快,所以它的占比是下降的。在居民收入占比下降的条件下,想增加消费,就是无源之水。在世界性金融危机下,出口急剧下降是一个典型事实。但是统计告诉我们,投资占消费的比重是非常稳定的。由此得出中国经济恢复增长主要要靠投资的结论。①我国作为一个大的转型经济体,政府的角色还带有很多计划
7、体制的特征,经济主体的投资往往是以政府投资为主,经济发展遵循的思路是用政府投资带动民间投资。在这一次经济危机的补救措施中,首先是中央政府4万亿投资,然后带动地方政府投资数万亿,最终政府希望通过带动民间投资来恢复经济增长。然而,最近国务院发展研究中心的一份研究报告指出,2009年6月至少有20%的信贷资金未能进入实体经济,而是去向资产市场。结果是资本市场一路飙升,而土地市场亦是地王频出。②可见政府大规模投资的效率仍然是一个疑问。在这一次世界性经济危机中,在市场经济发达的国家例如美国其应对措施的力度也是非常大,它所承诺的投入资金,不管是救市、增
8、资,刺激经济等等,总共承诺了12.8万亿美元,约占到美国GDP的90%,其他发达国家力度也很大。众所周知,在市场经济国家中,其投资主体主要是民间投资。但由于金融危机,美国很多企业
